【富力萬達成功回歸A股是大概率事件】富力地產、萬達商業兩家地產巨頭近日招股說明書披露，正式啟動登陸A股市場。根據證監會官網預披露信息，截至11月13日當天共計有85家公司發布了預披露的招股說明書。其中，富力地產擬籌集350億元，位居榜首，萬達商業則擬募集120億元。

富力地產、萬達商業兩家地產巨頭近日招股說明書披露，正式啟動登陸A股市場。根據證監會官網預披露信息，截至11月13日當天共計有85家公司發布了預披露的招股說明書。其中，富力地產擬籌集350億元，位居榜首，萬達商業則擬募集120億元。

“國內地產企業融資渠道的松緊是地產政策的風向標，繼再融資放開之后，首發也開始松動。”易居中國執行總裁丁祖昱向南都記者表示。不少券商分析，此次兩大地產巨頭均宣告再次啟動A股市場IP O進程，成功回歸A股是大概率事件，相信中長期看會有更多企業步萬達、富力之后塵。

富力擬籌350億元居榜首

其中富力地產本次沖擊A股的動作引發格外的矚目。這一批85家公司也是IPO中斷接近5個月后，首批沖擊A股上市的企業。

“對于這一批比如富力地產這樣已經交了相關費用的公司，在這次IPO中會率先得到機會，而接下來順利IPO事實上還是有一定難度的。”地產業內一位資深高層如是向南都記者介紹。

南都記者從富力地產有關知情人士了解到，富力自身對于上市準備十分充分，今年年中宣布已重新啟動于中國境內建議A股發行并已聘請相關中介機構開展相關工作。2005年7月在港交所上市的富力地產，近年來一直苦于銷售任務完成進度不甚理想，負債率偏高。對A股期待已久的富力曾在2007年表示要回歸A股，但未獲成功。

在今年的半年報中，富力地產指出，隨著近期內地股市和中國宏觀經濟環境的波動，公司已決定將2015年合約銷售目標略作調整，由600億稍降至約550億元，或與2014年持平。事實上，富力地產已經連續數年未能完成銷售目標。

而在融資策略方面，富力也多種渠道并進，使得負債規模上升。具體策略包括加大了銀行借款規模，并積極發行公司債及境外債券融資。根據官方公告，截至2015年6月30日，公司合并資產負債率為73.26%，母公司資產負債率為79.37%，扣除預收款項后合并資產負債率為68.65%。

同期，富力地產長期借款余額為371.32億元，一年內到期的非流動負債2 3 5 .8 0億元，應付債券96.61億元，短期借款43.58億元。由此看來，富力地產對回歸A股，重獲融資功能的急迫性可見一斑。

“如果富力地產首發成功發行的話，公司的凈負債率將由2014年底的174%改善至80%左右。”中銀國際研究員田世欣經過測算得出如是結論。

房企內地上市估值更理想

雖然仍在排隊等待中，不過從房企的態度來看，普遍對未來的IPO以及融資前景較為看好。

“可以說以前大家趨之若鶩向往港股融資環境的時代已經過去了。現在內地的融資情況也很有優勢，可以說港股和A股市場已經在同一個起跑線上了。”易居智庫研究總監嚴躍進接受南都記者采訪表示。國內利率水平趨低，優勢正在建立。

多家房企對于在A股上市抱有期待，但也認為短期難度還不小。而富力地產和萬達商業擬回A股，一方面由于自身在業內資產較為優厚，另一方面也由于港股的估值偏低，急需在A股獲得資本市場的認可。

有券商就內地和香港股市綜合比較認為，對于房地產企業來說，多數內地上市房企的估值情況更理想，由于在內地發展情況較易掌握，對房地產信息關注緊密，在內地上市的房企一般都能獲得基本符合實際價值的估值。而在香港上市的內地房企，卻被認為多有被低估價值，甚至包括業績一貫良好的恒大和碧桂園。萬達商業更是長期股價低迷。

在市盈率方面，比較千億企業最近的數據來看，萬達、恒大、中海、碧桂園等四家H股上市的企業動態市盈率在5-7倍左右，而在A股上市的萬科、綠地、保利三家房企的動態市盈率均超出10倍以上，其中不久前順利借殼上市的綠地控股更是達到了30倍。