【新股發(fā)行征求意見(jiàn)總體變化不大】昨日有媒體稱(chēng)，滬深證券交易所近期向各家證券公司下發(fā)了首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則的征求意見(jiàn)稿。意見(jiàn)稿明確網(wǎng)上無(wú)效申購(gòu)由主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)原則，同時(shí)也將之前所傳的“黑名單”制度列入其中。但總體而言，新股發(fā)行辦法變化不大。

昨日有媒體稱(chēng)，滬深證券交易所近期向各家證券公司下發(fā)了首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則的征求意見(jiàn)稿。意見(jiàn)稿明確網(wǎng)上無(wú)效申購(gòu)由主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)原則，同時(shí)也將之前所傳的“黑名單”制度列入其中。但總體而言，新股發(fā)行辦法變化不大。

總體變化不大

據(jù)介紹，滬深交易所、中登公司聯(lián)合修訂并發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行實(shí)施細(xì)則》(征求意見(jiàn)稿)、《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則》(征求意見(jiàn)稿)，目前正在向各家證券公司征求意見(jiàn)。

征求意見(jiàn)稿顯示，網(wǎng)上申購(gòu)滬市、深市新股所需的市值需超過(guò)1萬(wàn)元。計(jì)算方法是按T-2(T 日為發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購(gòu)日，下同)前20個(gè)交易日的日均持有市值計(jì)算。每一名投資者網(wǎng)上申購(gòu)的上限為初始發(fā)行股份數(shù)的千分之一，最大不超過(guò)9999.9萬(wàn)股。其次，投資者所持市值需分市場(chǎng)計(jì)算。即，持有上海市場(chǎng)的非限售A股方可參與滬市新股的網(wǎng)上發(fā)行；持有深圳市場(chǎng)的流通A股市值的投資者可參與深市新股網(wǎng)上發(fā)行。此外，滬市每1萬(wàn)元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，一個(gè)申購(gòu)單位為1000股；而深市的申購(gòu)門(mén)檻為5000元，對(duì)應(yīng)500股。這些與此前的方案相比均沒(méi)有變化。

不過(guò)，考慮到目前投資最多可以開(kāi)立20個(gè)證券賬戶的實(shí)際情況，意見(jiàn)稿還指出，持有多個(gè)證券賬戶或多處托管的投資者所持市值合并計(jì)算，其確認(rèn)原則為持有人名稱(chēng)及身份證明文件號(hào)碼均相同。融資融券信用賬戶的市值合并計(jì)入投資者持有的市值總值。

略有不同的是，相比過(guò)去用資金打新的情況，此次改用市值打新，可能會(huì)出現(xiàn)因投資者資金不足而全部或部分放棄認(rèn)購(gòu)的情況。對(duì)此，征求意見(jiàn)稿規(guī)定，該部分股票由主承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)包銷(xiāo)。認(rèn)購(gòu)者在T+3日下午4時(shí)資金不足以完成新股認(rèn)購(gòu)的資金交收，則被視為無(wú)效申購(gòu)。如果投資者在一年之內(nèi)，連續(xù)出現(xiàn)三次中簽后現(xiàn)金不足放棄認(rèn)購(gòu)的情況，則從最后一次發(fā)生時(shí)間計(jì)算，6個(gè)月內(nèi)不得申購(gòu)新股。

包銷(xiāo)機(jī)會(huì)很小

網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)方面，申購(gòu)市值同樣分市場(chǎng)計(jì)算，滬市、深市的最低申購(gòu)市值要求均為1000萬(wàn)元。每個(gè)配售對(duì)象只能有一個(gè)報(bào)價(jià)，同一機(jī)構(gòu)管理的不同配售對(duì)象報(bào)價(jià)應(yīng)該相同。對(duì)于網(wǎng)下無(wú)效認(rèn)購(gòu)，同樣采取獲配份額由主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)的處理方式。

而對(duì)于之前一度熱炒的2000萬(wàn)股以下的股票，券商可與發(fā)行人自行定價(jià)這一條，由于證監(jiān)會(huì)再次表態(tài)新股低價(jià)持續(xù)發(fā)行原則不變，也令市場(chǎng)對(duì)新股暴漲產(chǎn)生了期待。在這種情況下，券商包銷(xiāo)的機(jī)會(huì)很小。海通證券的金牌分析師姜超認(rèn)為：對(duì)于企業(yè)上市，金融市場(chǎng)的意義是合理估價(jià)，而非高估值，高估值不利于企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，只會(huì)使得大家熱衷于并購(gòu)講故事。現(xiàn)在某些資產(chǎn)貴得離譜，無(wú)非因?yàn)槿狈┙o，目前新三板就是注冊(cè)制，也不缺好公司，為什么主板就不能注冊(cè)制呢？

而一位資深股民就表示，管理層不把退市制度搞好，搞嚴(yán)格，不對(duì)造假者施以重罰，新股發(fā)行無(wú)論如何改，都是換湯不換藥，因?yàn)橐坏┥鲜芯湍苡肋h(yuǎn)連接資本市場(chǎng)，就永遠(yuǎn)有下家接盤(pán)，所以一些企業(yè)就會(huì)削尖腦袋鉆進(jìn)來(lái)，讓所謂的股東撈一把就走。