【軍工行業再迎利好 四大主線掘金8只個股】航天板塊推薦中國衛星；航空板塊推薦中航動力和中航電子；船舶板塊推薦中國船舶； 通航空板塊推薦海特高新、中信海直；北斗板塊推薦振芯科技。

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2015年版軍轉民技術推廣目錄發布 軍工業再迎利好

11月19日從國防科工局獲悉，近日，工業和信息化部辦公廳、國防科工局綜合司聯合印發《軍用技術轉民用推廣目錄(2015年度)》。

據了解，《軍用技術轉民用推廣目錄(2015年度)》主要針對軍用技術轉民用工作，按重點推薦項目、推薦項目和推廣項目三類，收錄了公共安全、智能制造、應急救援、節能環保、動力與傳動、核技術應用、航天技術應用、通用航空、海洋工程裝備等9個領域150項軍轉民技術成果。

該目錄自今年4月起征集，由地方軍工企事業單位、地方民口配套單位的項目通過各地國防科技工業主管部門報送。

根據此次公布的目錄，包括航空工業集團、航天科技集團、核工業集團、船舶工業集團、電子科技集團、兵器裝備集團、中科院沈陽自動化研究所等在內的國內主要軍工企業集團均在列。這些集團旗下均有大量A股公司，未來也有望在軍轉民技術推廣過程中獲益。(來源：中國證券網)

【個股研報】

國防軍工：關注前期漲幅較小的航天系和發動機板塊

10月份國防軍工板塊整體漲幅落后市場整體走勢。 按照中信證券行業類，10月份國防軍工板塊整體漲幅落后市場整體走勢，漲幅為23.19%，在中信29個一級行業中位居第2位，領先市場整體走勢，同期滬深 300 指數漲幅為 8.93%。10月份國防軍工成交金額 5633.75億元，相對于上月上升了20.67%；對應2015年10月30日收盤價，國防軍工市盈率為119.63，在中信29個一級行業中位居第一位，同期滬深 300 指數市盈率為 12.57，從相對滬深 300 的溢價率上，上月末為 853.22%，處于高位；區間換手率算術平均值為83.72%，位居在中信29個一級行業中位列第 16位。

國防軍工板塊的個股漲跌幅上，航天長峰、航天動力和航天發展分別漲56.32%、 55.78%和 54.16%，位列前三位；除去停牌的航天科技、耐威科技、四創電子之外，中航光電、高德紅外和中國重工分別以 12.00%、 10.59%和10.49%排在最后三位。

板塊上漲驅動因素。 主要因素包括(1)周圍形勢的持續緊張化，中國外部壓力增大致使加大軍備的投入力度；(2)國防軍工行業改革的推進預期，包括軍工國企改革、軍工科研院所改制和核心軍工資產平臺搭建；(3)軍民融合的進一步深化和推進，特別是民參軍的全面鋪開；(4)大飛機項目順利推進以及航空發動機和燃氣機重大專項的推出預期；(5)低空逐步開放及其相關利好政策的推出等。

行業投資策略。11月份國防軍工板塊看點：科研院所改制預期增強；發動機燃氣機重大專項預推出，國發公司成立以及飛發分離的預期；軍隊改革以及軍工國企改革推進；周邊局勢進一步緊張，預期國防軍工板塊 11月繼續反彈，給予標配評級。航天板塊推薦中國衛星；航空板塊推薦中航動力和中航電子；船舶板塊推薦中國船舶； 通航空板塊推薦海特高新、中信海直；北斗板塊推薦振芯科技。

投資風險： 相關政策推進達不到預期。(來源：東海證券)

【個股研報】

中國衛星：三季度業績提升，公司迎來發展新機遇

公司發布三季報，前三季度實現營收28.72億元，同比下降-3.88%，歸母凈利2.40億元，同比增長12%；EPS0.2元。

評論：

1、三季度業績較快提升，預計全年業績保持較高增速

公司主營業務為衛星研制和衛星應用，第三季度營收28.72億，相比半年報同比降幅縮小了5.26%；歸母凈利2.4億元，相比半年報同比增速增加了6.88%，公司業績有了較快提升。因行業特點，公司業績兌現、合同到款大多集中于第四季度，預計全年業績保持較高增速。

2、全新運載火箭與微小衛星取得突破，國家高度重視商業航天發展

今年我國衛星有20次發射40顆衛星，按衛星數量算是發射大年，4季度將進入密集發射期。3季度我國全新研制的長征-6運載火箭成功將20顆微小衛星送入軌道，公司下屬航天東方紅和深圳東方紅海特均有衛星搭載，此次發射將加快微小衛星商用步伐；10月30日首屆中國商業航天高峰論壇在武漢順利召開，航天領域軍民融合步伐加快。14年全球航天產業產值3300億美元，商業航天產值占比76%；其中衛星通信應用占66%、導航32%，遙感2%，我國商業航天目前處于起步階段，習主席訪英參觀最大衛星通訊公司inmarsat，說明國家已經高度重視商業航天的發展。

3、承擔國家太空裝備建設重任，推進一帶一路天基絲路建設

《〈中國制造2025〉重點領域技術路線圖》提出航天裝備為重點方向，要打造空天地寬帶互聯網系統；《中國的軍事戰略》明確提出：太空和網絡是新的制高點，要求空天一體、戰略預警，構建適應信息化作戰需要的空天防御力量體系，南海沖突帶來天、空、海一體化區域監視、導航、指揮、通訊等綜合系統的急迫需求。我們認為，在十三五期間，太空裝備將迎來一個快速的發展期；國家對空天結合還有太空裝備的發展提出了新的要求，特別是未來軍隊改革將對太空裝備和空天戰略力量有明顯的促進作用。此外，我國加緊了天基絲路的建設推進，衛星覆蓋一帶一路經濟帶將帶來新增量。

4、大股東及國家隊積極增持，看好公司長期發展

7月資本市場非理性下跌以來，大股東航天5院積極增持，“國家隊”證金公司和中央匯金公司分別增持公司3536萬股和745萬股，合計持股比例3.62%，顯示國家對公司長期發展信心。

5、業績預測

預計公司2015-2017年EPS為0.35、0.43、0.51元，維持“強烈推薦”評級。

風險提示：新型小衛星、微小衛星平臺研制進度推遲風險。(招商證券)