全球市場對美聯儲官員12月可能加息的暗示產生強烈的消極反應。

鑒于巴黎的恐怖襲擊，日本再次出現衰退，大宗商品價格持續崩潰和美國疲軟的經濟數據，美聯儲在12月開始利率正常化是不明智的。

如果美聯儲真的依賴數據，那么數據能夠從各個方向到來，他們應該能夠看到已經發生的地緣政治事件，然后就像在9·11襲擊之后的做法一樣——“作繭效應”，放緩日常生活的節奏，中斷內外經濟活動。

這種影響人們可以承受，即使在國內，消費者似乎在至關重要的假日購物季之前放緩購物，可以預見的趨勢是人們將避免到人群高度密集的地方，像購物中心和餐館。

法國總統奧朗德發表聲明稱，法國向ISIS宣戰，中東戰爭擴大的風險很高。事實上，這是一個真正的北約成員國的宣戰，北約五條憲法要求締約國的成員同時對受害方的敵人宣戰。盡管幾個北約國家已經通過協調空中打擊了ISIS，但這一行動也絕對是重要事件。

越來越多的證據表明，全球經濟增長進一步放緩，通貨緊縮的壓力正在加大，全球市場對美聯儲官員12月可能加息的暗示產生強烈的消極反應。

原油正經歷創紀錄的供應和需求疲軟，而銅價運行在六年低位。這發出了一個明確的信息，世界各地的工業需求明顯減弱。

日本在兩年內已經第二次進入了一個技術性衰退(連續兩個季度經濟增長下降)，而中國正努力刺激，和改革其出口依賴型經濟。這些目標似乎相互矛盾，并且已經出現了中國制造業衰退和工業貿易在其包括美國的主要貿易伙伴下降。

我們非常理解美聯儲渴望擺脫零利率，以確保它有足夠的手段抗擊下一個金融危機或衰退。然而，這種類型的推理類似于醫生為了幫病人抵御肺炎而使他感染了流感。一個比另一個更糟，但第一個容易導致第二個。

盡管一個小幅的加息應該容易被美國市場和經濟消化，但是一個細小的政策變化可能帶來整個市場震動的風險。進一步，除非美聯儲保證絕對不加息，否則市場很可能就會預期一系列加息，并作出反應，這可能導致意想不到的市場和經濟后果。

商業地產正在產生泡沫因此容易提高利率。商業和多戶型房地產資本化率處于歷史低點。美聯儲應該利用宏觀審慎政策減緩這些市場的過度投機，而不是生硬的貨幣政策工具。

最重要的是，國內外通貨膨脹率持續下降。美聯儲最密切關注的數據通脹率，連鎖加權指數，核心個人消費支出平減指數，都運行在大約1%的年增長率，而這些數值僅僅是美聯儲的既定目標的一半。