【泛海控股：戰略轉型的典型樣本】持續轉型中的泛海控股發布了驚艷的三季度財報：今年前三季度公司實現營收67.1億元，同比增102%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.8億元，同比增229%。在各業務板塊協同發展的同時，公司金融板塊核心民生證券股份有限公司業績增長明顯，前三季度營收同比增長122.77%，凈利同比增長 299.43%；房地產板塊也加快釋放地產業務價值，前三季度累計實現簽約銷售金額 91.81 億元，已接近 2014 年全年簽約銷售收入 97.83 億元。

持續轉型中的泛海控股發布了驚艷的三季度財報：今年前三季度公司實現營收67.1億元，同比增102%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.8億元，同比增229%。

在各業務板塊協同發展的同時，公司金融板塊核心民生證券股份有限公司業績增長明顯，前三季度營收同比增長122.77%，凈利同比增長 299.43%；房地產板塊也加快釋放地產業務價值，前三季度累計實現簽約銷售金額 91.81 億元，已接近 2014 年全年簽約銷售收入 97.83 億元。

在傳統房地產企業景氣度明顯下降的2015年，這顯然是一份不錯的成績單。

近兩年，泛海控股一直沒有停止轉型的腳步。2014年初，公司開始布局“金融+房地產+戰略投資”綜合性業務。今年5月，泛海控股實際控制人盧志強重歸一線，親自掛帥出任上市公司董事長，把控戰略發展方向，對轉型方向精準定位，確定了將泛海控股打造成一個“以金融為主體、以產業為基礎、以互聯網為平臺、產融一體化的國際化企業集團”的目標。

前瞻性定位

盧志強曾在公司內部講話中說，面對大浪淘沙式的企業生存發展環境，注定了每一個志在高遠的企業都不能安于現狀、不思進取，恰恰相反，就是要不斷地立足現實，未雨綢繆，思考未來，這是一個基業長青的公司不可缺少的性格基因。

處于迷茫中的房地產行業，誰先找到航向、并進行前瞻性布局，誰將贏得先機。盧志強在各種會議上反復對中高層強調：知變、善變、應變、快變，與國家政策同步同軌，并提出將“順勢而行、順勢而為”作為企業的行動原則。

自2014年以來，泛海控股重新規劃了產業發展方向，確定在繼續發揮房地產業務優勢的基礎上，融合具有較大發展潛力的金融、戰略投資等業務板塊，以擺脫單純依賴房地產業務的發展模式，謀劃將泛海控股轉型為“金融+地產+戰略投資”的綜合性業務上市公司。2015 年正式提出加快整個系統的轉型升級，進入新一輪的再創大業的發展階段。

泛海整盤棋的思路是，通過金融不斷提升產業價值，提升盈利能力和競爭優勢；通過產業資本價值的釋放，壯大和夯實金融資本實力，形成產業資本證券化和投資資本證券化的良性循環。同時，利用互聯網平臺，進行金融與產業的社會化推廣，擴充業務邊界；利用泛海控股在香港的平臺，加大對金融、地產和電力等產業的戰略布局，加大以美國、澳洲、東南亞等為主要投資目的國的投資，進一步提升泛海控股國際化水平。使得原來重資產的地產板塊向輕資產、服務化轉型，使得泛海控股成為產融結合的國際化企業集團。

與戰略轉型相適應，泛海控股旗下設八大產業集團，涵蓋了互聯網金融、保險、證券、信托銀行、資本投資、電力、房地產開發和不動產投資管理等八大領域。每一個產業集團總部都明確了各自的經營目標、運營策略、管理方案和盈利模式。明確具體的盈利線，形成了完整體系。

中投證券分析師李少明認為，泛海控股正是由于實施了金融、地產和戰略投資的三輪驅動，才使得今年前三季度的業績靚麗。目前這三個板塊在境內外市場布局基礎已經完成，公司正加速向“金融為主體、產業為基礎、互聯網為平臺、產融一體化”戰略轉型步伐。

在李少明看來，泛海控股是房地產行業轉型最徹底、落地有業績的典型標的。今年以來，泛海控股金融板塊布局提速，收效顯著。通過收購、新設、增資等多種方式拓展了證券、保險、期貨、基金等業務，并布局互聯網金融，加快打造金融控股平臺的步伐，推動戰略轉型向縱深方向發展。業務版圖逐步拓展，金融資產價值不斷顯現，多牌照之間的協同作用也逐步得到發揮。

廣發證券分析師樂加棟等在研報中也表示，泛海控股目前的多元化融資將進一步助推其轉型發展。在32億元中票票據獲批后，近日泛海控股57.5億元的股權融資也獲得了證監會發審委的審核通過，“股+債”的強效融資組合將成為助推公司轉型發展的發動機。在2015年難得一遇的融資窗口獲得了資金支持，將會幫助公司更好的推動項目開發以及拓展運營空間。

全球化布局

未來中國的金融業面臨著利率市場化、匯率市場化、人民幣國際化、資本項目可兌換、以及中國金融業與國際金融體系緊密聯動等一系列系統性的變革挑戰，同時也是行業重新洗牌、優勝劣汰的一個大好機遇。泛海控股必須學會在全球范圍內配置資源，這也是全球化時代企業盈利模式優化更新的必然趨勢。

此前，泛海控股已經在美國先后收購了洛杉磯Fig Central項目、舊金山的First&Mission項目、Sonoma Country Inn項目及Graywood Ranch Subdivision項目。其中洛杉磯項目已于今年3月份正式開工建設。

去年11月，泛海控股成功收購香港上市公司和記港陸(現已更名為中泛控股)，中泛控股是泛海控股在境外的綜合金融控股平臺，也是進行海外收購兼并的主體平臺，將成為泛海控股進行國際化運營、打通海外資本市場的最重要的跳板。

今年8月，泛海控股通過中泛控股間接取得印尼目標公司所持有的位于印尼棉蘭工業區的燃煤發電業務，從而涉足能源業務領域。9月，又通過中泛控股間接以3.9億美元收購美國紐約曼哈頓下城區的南街80號項目。

今年第三季度以來，人民幣兌美元匯率連續貶值。海外投資再次引發人們關注。一些投資者為了資產保值開始海外購房，越來越多的投資人先后涌入海外房產置業的大軍。而由于泛海控股先行一步，多個項目已經在順利推進，其戰略投資的前瞻性已經彰顯。

另一方面，以“中泛控股”附屬公司為主體，已經成功發行了第一期3.2億美元債，并計劃發行不超過6億美元的第二期美元債，并于今年5月份完成了約18億新股的配售，充分利用境外資本市場，已成為泛海控股在境外的主要投融資平臺。

對此，李少明認為，未來中國資本市場進一步對接國際，必將衍生更多的業務需求。泛海控股目前橫跨國內外兩個市場，金融控股平臺已成，“金融+地產+戰略投資”三輪驅動正邁入新一輪高增長通道。

“經濟全球化背景下，經濟資源在全球范圍內實現配置，產業結構在全球范圍內進行調整，各種跨境金融活動愈加活躍和復雜，競爭亦更加激烈。但是，中國資本”走出去“在全球范圍內大發展是必然趨勢，未來境內外投行、資管等等業務都有巨大的開拓空間，證券公司各項業務以及相關的保險、期貨、信托業等都將迎來前所未有發展機遇期。” 李少明分析。