【日本央行：維持貨幣政策不變】日本央行11月19日(周四)公布利率決議，以8:1的投票結果維持貨幣政策不變，符合市場預期，維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。僅木內登英對決議投反對票，其再次提議將購債規模縮小至每年45萬億日元。

日本央行11月19日(周四)公布利率決議，以8:1的投票結果維持貨幣政策不變，符合市場預期，維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。僅木內登英對決議投反對票，其再次提議將購債規模縮小至每年45萬億日元。

日本央行行長黑田東彥表示，盡管受到出口與生產受到新興經濟體放緩影響，日本經濟正在溫和復蘇，處于良性循環中。從長期角度來看通脹預期似乎在上升，不過有些指標最近顯示進展相對疲弱。

他同時表示，通脹率可能在2016財年下半年左右達到2%，不過確切時間可能隨油價變化，仍有理由相信企業將提高價格，因此物價趨勢不會受影響，因均衡通膨率和其他調查顯示疲弱跡象，通脹預期方面趨于謹慎，目前日本央行仍致力于在兩年的時間框架內盡早實現2%的通脹目標，日本央行將檢視經濟與物價面臨的上、下檔風險，并適宜地調整政策。他認為，無需調整通脹預期長期上升的基本觀點。

關于日本央行目前的定性定量雙寬松(QQE)政策，他表示，央行一貫表示將堅持QQE，直到穩固地達成物價目標，維持現有寬松政策至2016財年之后不會帶來問題。QQE不是基于時間而定的，而是基于結果而定的，繼續實施QQE不會給金融系統造成問題，在QQE下，目前的國債購買并未達到極限，國債的短期收益率較低反映的是QQE的影響，并不構成問題。對資產負債規模的擔憂對央行加大QQE政策不構成影響。

關于工業生產和資本支出問題，他表示道，GDP數據顯示最終需求正在增長，機械訂單處于改善趨勢，第三季GDP萎縮主要是因為庫存投資下降，預期工業生產會隨著庫存調整的進展而增強，盡管資本支出預期強勁，然而實際略微推遲，需要密切關注資本支出計劃的實施情況，

關于物價問題，他表示，仍有理由相信企業將提高價格，因此物價趨勢不會受影響，沒有必要改變物價預期上調的觀點。四月以來每日和每周CPI上漲都在加快。

關于企業利潤和工人薪水問題，他表示，預期日本企業利潤增長持續，鑒于企業盈利高，預計企業資本支出將上升。明年春天的薪資談判非常重要，屆時薪資增長幅度將是令人感興趣的話題，長期來看如果薪資不增長，物價也不會上升。目前的低通脹并不會對春季薪資談判有決定性影響。

關于日本銀行業的融資問題，他表示，日本銀行業有足夠的流動資金來應對美元融資成本上升的問題。

關于美聯儲加息，黑田東彥表示，如果美聯儲升息，將會反映美國經濟力量正在增強，然而美聯儲一旦啟動加息，加息速度將緩慢。美國一旦加息，將對日本有利。他拒絕對美聯儲的加息預期細節置評。

此外，針對上周五的巴黎暴恐事件，他表示，巴黎暴恐對全球經濟影響有限，但還將觀察該事件半？消費者信心是否產生不利影響。

日本經濟在三季度萎縮0.8%，二季度萎縮0.7%，陷入衰退。這是日本20年來第7次陷入衰退，隨著日本經濟再次陷入衰退，通脹再度陷入低迷， QE似乎難以提振日本經濟。

日本面臨著諸多結構化問題，如人口老化、公司投資意愿不強、廣泛的通縮心態等，日本的經驗表示，QE也存在限制，并可能帶來一系列副作用。這些副作用包括疲軟的增長、二級市場流動性降低、央行資產持有量上升等，日本央行并不能用QE解決日本的結構化問題。然而，日本依然全力QE，并計劃在2018年前一直維持這樣的局面。

金融危機之后，全球主要央行紛紛推出大規模的刺激政策，日本央行尚未排除購買更多的國債，但是在全球利率近零的情況下，QE還能產生多大的作用令人懷疑。即便央行推出更寬松的貨幣政策，這很可能只是推高資產價格，而非提振經濟。非常規貨幣政策雖然避免了全球經濟陷入新一輪蕭條，但無法根本解決結構性問題，更不足以激發新的經濟增長動能，對投資、消費的刺激作用并不顯著。