【市場回暖　借道基金把握主題輪動】滬深兩市過去一周漲跌互現，基金市場整體上漲。目前市場融資功能打開，經濟增長趨勢依然疲弱，投資者情緒繼續改善。A股自今年十月以來走出一波反彈行情，股市回暖中，權益基金發行也在悄然提速。對普通投資者而言，市場人士建議，主題熱點輪番啟動，基金投資者要抓住快速輪動的主題基金投資機會。

滬深兩市過去一周漲跌互現，基金市場整體上漲。目前市場融資功能打開，經濟增長趨勢依然疲弱，投資者情緒繼續改善。A股自今年十月以來走出一波反彈行情，股市回暖中，權益基金發行也在悄然提速。對普通投資者而言，市場人士建議，主題熱點輪番啟動，基金投資者要抓住快速輪動的主題基金投資機會。

投資者情緒繼續改善

具體來看，國內各類型基金漲跌互現，其中股票型和混合型基金漲幅居前，漲幅分別為1.50%和1.01%；QDII型、指數型和債券型基金下跌，跌幅為1.59%、0.31%和0.27%。而主動權益類基金表現優于指數型基金，其中國聯安主題驅動上漲9.19%；封閉式基金中權益類表現較好；QDII基金中，中銀全球策略漲幅為1.37%。

從情緒面看，好買基金研究中心統計顯示，過去一周，偏股型基金倉位上升2.47%，當前倉位74.52%。其中，股票型基金上升1.90%，標準混合型基金上升2.52%，當前倉位分別為87.02%和73.52%。

根據滬深交易所最新數據，上周兩融余額持續攀升，截止到11月12日，兩融余額達1.16萬億元。此外，股市交易量上周繼續明顯回升，從數據層面來看，投資者情緒繼續改善。

好買基金研究中心認為，重啟IPO，其改革將繼續，注冊制是其方向。只有這樣股市才能吐故納新，繁榮昌盛，或開啟長牛趨勢。但同時外圍市場風險也在加大，美國可能迎來低利率持續幾年之后的首次加息，上周末巴黎的恐怖襲擊短期影響市場情緒，可能引導全球風險偏好的降低，但從歷史經驗來看，襲擊事件本身不大可能造成長時間的市場反應。

權益類基金發行提速

目前正在發行期的基金共29只，遠超上周20只在發基金水平，伴隨股市回暖，新基金發行步伐漸漸加快。值得注意的是，從單周新成立基金只數看，根據凱石金融產品研究中心統計，過去一周新成立基金共有10只，處于近3個月單周新成立基金數量的中高水平。新發行基金中普通股票型基金5只，被動指數型基金2只，靈活配置型基金11只，偏債混合型基金2只，債券型基金5只，QDII基金3只，貨幣市場基金1只。

從新成立基金募集規模上看，募集資金有所增加，規模合計105.45億元，規模貢獻較大的是3只固定收益基金，而6只權益基金規模合計31億元，占募集資金總規模不足1/3。而從基金發行類型看，在發權益基金18只，在發固收基金7只，權益類在發基金占比明顯高于固收類基金。伴隨股市投資熱情增加，權益類基金有望東山再起。

此外，隨著IPO的重啟，不少在近期發行的保本性質的新基金也開始臨時增加打新策略。海通證券指出，IPO新規之下，打新基金盈利空間縮窄。網下市值配售細則還未公布，存在兩種可能：第一種是沿用現行辦法或與網上一樣，這種情況下，打新基金由于巨大的資金優勢，未來仍會存在，因為一般股票基金和混合基金不會有很多現金申購足夠大量新股額度；第二種可能性是市場之前預期的網下市值配售的模式，這種情況基金參與打新不再比拼資金實力，從而大規模保持現金流動性的打新基金也就沒有專門存在的必要性。

借道基金把握“主題輪動”

A股自今年十月以來走出一波反彈行情，主題熱點輪番啟動。對普通投資者而言，要抓住快速輪動的主題投資機會，確實不是一件易事，而主題投資基金在震蕩及主題輪動或結構性行情下往往有較好的表現，因此借道相關主題基金進行投資也成為一些投資者的選擇。

市場分析人士認為，在選擇主題投資基金時，首先應關注基金中長期業績，尤其是基金的主題把握及選股能力，這是基金獲取超額收益的重要保障。其次投資者應當選擇符合自己投資理念的基金。最后還應根據自身風險偏好選擇相應投資風格的基金。另外應當關注基金經理的變更對基金投資風格造成的影響，基金經理任職期限較長的基金業績表現更穩定。

對于目前的市場，信誠基金投資副總監、周期輪動的基金經理張光成謹慎樂觀。在其看來，市場去杠桿接近尾聲后，市場步入正常化，目前處于存量博弈階段，增量資金有限，但從外部環境來看，在連續降息之后，低利率的市場環境和資產配置荒，對A股市場構成支撐。市場會有結構性行情，全局會有反彈，也會有調整，但繼續出現上半年的全面牛市概率不大，未來選股難度會加大。

“十三五”規劃堅定了中國經濟轉型的信念，未來將掀起新一輪改革創新的浪潮，由此帶來的投資機會，將是重點把握的方向。事實上，近期市場表現出明顯的板塊輪動，張光成表示，會將主要的倉位用于布局新興產業的投資機會，同時捕捉傳統行業的交易型機會。“市場目前在不斷進行輪換和尋找熱點，需要不斷挖掘新品種。所以會采取相對分散的持倉策略，潛伏布局多個新興產業，等風來。”

長盛電子主題基金經理趙宏宇認為，IPO為投資帶來新的選擇，隨著新股的發行，整個市場的投資結構、市值結構，包括行業和板塊結構都會發生變化。只有不斷IPO才能為市場帶來新的活力，也為未來牛市行情奠定堅實的基礎。具體到行業，趙宏宇表示，電子信息產業是整個戰略新興產業的重要組成部分，是新經濟的代表。電子信息代表著大數據、云計算、存儲、數據中心等，這些服務都是電子信息板塊目前的投資熱點。“十二五”期間，我國新一代信息技術產業市場規模年均增長超過20%，到2015年末將突破5萬億元。全球信息技術及其應用的突破，給信息技術產業發展提供了廣闊市場，到2025年將突破10萬億元。未來5年，云計算、大數據、物聯網、集成電路等重點領域將爆發出強勁的增長動力。