報(bào)告摘要:
股票指數(shù)基金。緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù),追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化,力爭將日均跟蹤偏離度控制在 0.35%以內(nèi),年跟蹤誤差控制在 4%以內(nèi)。
基金經(jīng)理。王詠輝先生,國籍英國,英國牛津大學(xué)工程和計(jì)算機(jī)專業(yè)碩士,16年證券基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾擔(dān)任倫敦摩根大通(JP Morgan)投資基金管理公司分析員、高級(jí)分析師,匯豐投資基金管理公司(HSBC)高級(jí)分析師,倫敦巴克萊國際投資基金管理公司基金經(jīng)理、部門負(fù)責(zé)人,巴克萊資本公司(Barclays Capital) 部門負(fù)責(zé)人,泰達(dá)宏利基金公司國際投資部副總監(jiān)、產(chǎn)品與金融工程部副總經(jīng)理等職,2010年4月至2012年8月?lián)翁┻_(dá)宏利中證財(cái)富大盤指數(shù)型證券投資基金基金經(jīng)理,2011年7月至2012年8月?lián)翁┻_(dá)宏利全球新格局證券投資QDII基金基金經(jīng)理,2011年12月至2012年8月?lián)翁┻_(dá)宏利中證500指數(shù)分級(jí)證券投資基金基金經(jīng)理;2012年11月加盟鵬華基金管理有限公司,現(xiàn)任量化及衍生品投資部總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)成員,2013年12月起擔(dān)任鵬華中證500 指數(shù)證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理,2014年9月起兼任鵬華中證800地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)證券投資基金基金經(jīng)理,2014年12月起兼任鵬華滬深300指數(shù)證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理。王詠輝先生具備基金從業(yè)資格,英國基金經(jīng)理從業(yè)資格(IMC).
11月10日,習(xí)近平主席主持召開中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議,研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革和城市工作。習(xí)近平在講話中指出,“要化解房地產(chǎn)庫存,促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。” 值得一提的是,國務(wù)院總理李克強(qiáng)在黨校講話時(shí)也談到房地產(chǎn)庫存問題。
數(shù)據(jù)顯示,2015年10月全國房地產(chǎn)銷售面積和銷售金額分別為1.2億平米和8045億元,同比分別增長5.5%和12.4%,增速較9月份回落3.5個(gè)百分點(diǎn)和2.6個(gè)百分點(diǎn)。與去年同月相比,70個(gè)大中城市中,價(jià)格下降的城市有45個(gè),上漲的城市有24個(gè),持平的城市有1個(gè)。一線城市房價(jià)將再漲一倍,三四線漲不動(dòng),去庫存壓力較大。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示,人口紅利結(jié)束之后,人繼續(xù)往大城市遷移。當(dāng)人繼續(xù)往大城市遷移的時(shí)候,一線房地產(chǎn)有銷量沒土地,表現(xiàn)為價(jià)格的上漲和地王的再現(xiàn)。三四線城市沒有銷量,土地和庫存高企。
在房地產(chǎn)政策紅利到來前,地產(chǎn)商已開始積極探索新的營銷方式。重慶萬科在開展西九項(xiàng)目萬科驛業(yè)務(wù)推廣過程中,采用了與住宅銷售聯(lián)動(dòng)的營銷方式。對于成功申請“西九·萬科驛”的租客,如購買萬科西九二期住宅,可享受與所租房屋2年租金等額的房款總價(jià)優(yōu)惠。
中信證券認(rèn)為,我國的按揭貸款首付款比例要求相比國際通行水平而言仍然偏高,按揭貸款平均還款年限依然不長,按揭貸款存量余額規(guī)模相比新房銷售規(guī)模來說仍然不高,按揭貸款資產(chǎn)證券化還沒有普遍展開。差別化住房信貸政策仍有空間。
中國經(jīng)濟(jì)仍然處于“再平衡”的過程中,以轉(zhuǎn)型為方向,通過有序的改革釋放增長新動(dòng)力,定向“QE”來防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。近期雖然受降息、降準(zhǔn)以及地產(chǎn)價(jià)格和銷售量回升的利好支持,經(jīng)濟(jì)有短期企穩(wěn)跡象仍然不明顯,房地產(chǎn)市場一線價(jià)格小幅上漲,而二三線的房價(jià)調(diào)整仍在繼續(xù),內(nèi)需恢復(fù)乏力,經(jīng)濟(jì)走出底部仍需時(shí)日。
近期公布的美國各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)雖然積極,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的趨勢有所放緩,但隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性加大,聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期近期有所推遲,從而導(dǎo)致全球資本流動(dòng)放緩,上游資源及大宗商品呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢,但是大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)有所放緩。
在經(jīng)濟(jì)“再平衡”的背景下,創(chuàng)新力度不斷加強(qiáng),政策利好不斷涌現(xiàn),A股市場延續(xù)“快速上漲”后回調(diào)是正常現(xiàn)象,中長期看A股市場仍是一個(gè)成長性高的市場,同時(shí)需要了解經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)A股市值結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,內(nèi)部分化加劇。
我們繼續(xù)保持前期的觀點(diǎn):匯率和利率市場化將推動(dòng)各類資產(chǎn)的寬幅震蕩,建議投資者從中長期投資的角度來配置資產(chǎn),重點(diǎn)關(guān)注一線城市的業(yè)績增速高的地產(chǎn)行業(yè)上市公司,避免短期頻繁操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
本基金將積極應(yīng)對各種因素對指數(shù)跟蹤效果帶來的沖擊,努力將跟蹤誤差控制在基金合同規(guī)定的范圍內(nèi),力爭為投資者帶來標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)收益的投資回報(bào)。
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