牛匯11月23日訊——上周五紐約聯儲主席杜德利表示，美國經濟向好，預計通脹和就業狀況很快會滿足加息條件，不過投資開支略低于預期。頁巖油技術普及推高產能原油價跌，丹麥風投給予原油買入評級.路透社報道人民幣將如期納入IMF準貨幣籃子，但權重比預期要低。而美聯儲周一將舉行討論貼現利率會議，市場有部分投資者預期美聯儲可能上調目前為75個基點的貼現利率。北京時間周一亞洲時段黃金窄幅震蕩回落，目前交投于1075.6美元/盎司附近；原油低位窄幅震蕩，目前交投于41.54美元/桶區域。

☆1090美元/盎司區域黃金遇阻回落☆

目前金價站上5日均線，在10日均線下方蓄勢整理，短期均線目前仍然呈空頭排列。長期均線系統也顯示空頭排列。從技術指標來看，金價在布林帶下軌受到一定支撐橫盤整理，有向中軌移動跡象。由于短期跌幅過大，一旦真正在1070美元/盎司附近企穩，黃金或將開啟一波反彈上行。

☆頁巖油技術普及推高產能原油價跌，丹麥風投給予原油買入評級☆

自去年6月以來油價已經暴跌逾60%，從當時高點107.68美元一路下滑至今年8月錄得的六年半低位37.75美元，因頁巖油的開采使得美國原油產量飆升，并且這伴隨著全球經濟增速的放緩。當然，更可怕的是，頁巖油開采的技術將從美國走向全世界，這將成為油價的頭號天敵。

其進一步稱，這一技術不僅僅應用在頁巖油開采領域，同樣業可以用于傳統石油開采。

自原油價格暴跌以來，美國已經有一半的原油鉆井平臺停止了工作。而原油價格的暴跌正在迫使鉆機變得更加有效率。而開采頁巖油稱成本最低已經降至50美元/桶附近。隨著技術的不斷推進，這一成本有望在未來繼續下降。

隨著頁巖油開采技術的普及與進步，未來將有越來越多的儲量被開采出來。油價未來可能會較目前低位回升，但升勢將會受到限制。這對那些押注油價很快會回升到100美元的投資者來講，無疑是巨大的打擊。

日內市場將主要關注美國石油鉆井平臺數據，盡管最近市場對美元走強的關注度更大。美元兌歐元自10月中旬以來已經上升了7%，這給油價帶來沉重打擊。

然而，目前大宗商品回報欠佳的表現符合歷史回報框架：商業周期是回報水平的主要推動因素，大宗商品供應周期是回報來源的主要推動因素。值得注意的是，無論隨從絕對水平還是相對于其他資產類別來看，這些周期都處于回報位于歷史谷底的階段。基于這一相同框架預計，一旦商業周期進入下一個復蘇階段，大宗商品的回報將顯著改善。

商業周期決定了大宗商品回報。在擴張和復蘇階段，大宗商品都有很好的回報表現，而在商業周期放緩和萎縮階段，大宗商品則表現低迷。即期回報在商品周期的投資階段最為強勁，在商品周期的利用階段則相對遜色；展期表現在這一階段則更為積極，在投資階段則不盡理想。

值得一提的是，歷史來看，在大宗商品周期轉換中，商業周期從未出現過二次萎縮/衰退的狀況。商業周期出現了快速并且持續的復蘇。在復蘇周期之中，大宗商品的整體表現均有不錯的回報，盡管大宗商品價格可能會在低位更久。

☆美聯儲周一將舉行討論貼現利率會議，會議將為12月加息提供指引☆

值得注意的是，9月該會議舉行時，美國整體數據較為疲弱，而如今則好轉不少，但即便在當時數據不佳的情況下，10月FOMC會議紀要仍顯示美聯儲12月加息幾乎已經板上釘釘，這無疑增強了市場對于下周一美聯儲會議可能會優先上調這一利率的預期。

上月中旬公布的，美聯儲9月份貼現利率會議的紀要文件顯示，支持將貼現利率上調25個基點至1%的地區聯儲數量從7月時的五個增加至八個。那些傾向于上調貼現利率的官員們認為，讓利率向更加爭產的水平靠攏乃適宜之舉，因為美國經濟和就業市場條件都得到改善，且通脹率有望在中期內開始逐步地朝著美聯儲2%通脹目標回升。

要求上調貼現率的地區聯儲銀行希望將貼現率與隔夜聯邦基金利率之差正常化。

貼現率是美聯儲提供貸款的利率，一般為銀行的最后資金渠道，屬于美聯儲利率工具的上軌，除偶發、短期的緊急需要外，美聯儲一般不鼓勵銀行借款。

該利率與隔夜聯邦基金利率之差是美聯儲一項主要的經濟調控工具，多年來一直鎖定在0~0.25%區間之內。

上述利差在2007-2009年金融危機前為1%，但危機期間美聯儲將其下調至僅0.5%的水平，以鼓勵銀行業者放貸、提升流動性。

☆人民幣將如期納入IMF準貨幣籃子，但權重比預期要低☆

據路透社報道，一位參加IMF決議的知情人士稱，人民幣將被如期納入國際貨幣基金組織(IMF)基準貨幣籃子，但權重比預期的要低，因為IMF想要調整籃子權重，以更好地反映資金流動情況。

IMF的決策者預計本月晚些時候將將人民幣納入特別提款權(SDR)籃子，之前中國政府盡全力，希望人民幣與美元、歐元、英鎊和日元取得同等地位。

將人民幣納入SDR籃子是自1980年來IMF在貨幣籃子配比方面做出的最大的變化，當時籃子里16種貨幣，IMF縮減了其數量。

兩名了解IMF決議的相關人士表示，該組織決策者正在考慮調整計算籃子貨幣權重的方法，來使出口量的重要性降低、金融流動性的重要性增加。中國是全球最大的出口國，但在金融交易方面落后于其他國家，這種調整將使人民幣在SDR貨幣籃子里的權重低于按當前公式計算的水平。

很多人認為，把人民幣納入SDR貨幣籃子相當于承認中國在政治和經濟上的重要性，認可中國經濟改革，這一行動可能不會對金融市場產生重大影響。

相關人士表示，由于商品及服務交易的獨立性，IMF必須找到一種方法來反映金融交易情況，并將討論幾種可能性。對于此番言論，IMF不予置評。

SDR貨幣籃子決定貨幣的使用范圍，像希臘這樣的國家就可以接受IMF的通過特別提款權支付的貸款，經濟學家預計這次納入會推動人民幣需求的增長。