隨著行情的逐步回暖，比較能代表資金入市意愿的兩融余額也開始逐步回升，甚至是連續(xù)12個交易日回升。數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，兩融規(guī)模已達1.199萬億，逼近1.2萬億大關，而且場外配資也是蠢蠢欲動。

隨著行情的逐步回暖，比較能代表資金入市意愿的兩融余額也開始逐步回升，甚至是連續(xù)12個交易日回升。數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，兩融規(guī)模已達1.199萬億，逼近1.2萬億大關，而且場外配資也是蠢蠢欲動。

我們不妨換個角度思考這個問題。現(xiàn)狀是，由于央行的實質(zhì)性放水，整個市場流動性相當寬裕，而實體經(jīng)濟的融資由于大部分還只能依靠銀行，造成資金成本高企，資本市場價值發(fā)現(xiàn)的功能沒有得到充分體現(xiàn)。也就是說，一邊企業(yè)需要低成本的融資，一邊整個社會廣泛意義的流動性相當寬裕，而連接兩個領域的主流渠道現(xiàn)在一個是銀行系統(tǒng)，一個是資本市場，都出現(xiàn)了問題，銀行出于對自身經(jīng)營的考慮門檻高企姜太翁釣魚。資本市場則因為自身的發(fā)展原因渾身桎梏有心無力，因此大量社會借貸平臺的出現(xiàn)也就順理成章，但出的問題也不少。

那么，整個社會的直接融資需求有多大呢？就目前IPO排隊的企業(yè)看，就有近700家，而這些都還是注冊制推出之前需要解決融資難題的公司。德勤大中國區(qū)有關負責人則預計，在IPO新規(guī)正式實施后，明年A股市場有望新增380-420家新股發(fā)行，預計融資總金額在2300-2600億元的規(guī)模。這些僅僅是公開資料的數(shù)據(jù)，如果再預測一下實施注冊制以后IPO不再審批，那整個社會的直接融資需求將呈幾何數(shù)放大。2014年，全社會融資規(guī)模是122萬億元，今年前9個月全社會融資規(guī)模存量為134.7萬億元，這里面直接融資比重其實是相當?shù)偷模蠖鄶?shù)融資還是依靠銀行貸款和社會其它借貸，資金成本非常高。

在這種情況下，金融市場的改革必須大刀闊斧，改變整個社會融資過度依賴銀行的問題，改變整個社會融資大量傾向社會借貸的問題，必須大力發(fā)展資本市場，畢竟這是一個可控的合規(guī)的渠道。放眼全球發(fā)達的資本市場，沒有哪個不是在投融資雙向良性循環(huán)中逐步發(fā)展壯大的，只要國家不破產(chǎn)，資本市場長期看始終是向上發(fā)展的，中國要想成為真正意義上的市場經(jīng)濟國家，大力發(fā)展資本市場是不可繞過的關鍵所在。

從現(xiàn)實效果看，只要牢牢把握主渠道優(yōu)勢與作用，激勵券商、基金、信托等主流資本市場渠道建設與參與者的積極性，讓全社會的閑散資金通過這些主流渠道進入資本市場，杜絕非法場外配資，讓一切可以利用的資源都參與整個社會資源的重新分配，發(fā)揮資本市場的價值再發(fā)現(xiàn)作用，提高直接融資的比重，降低全社會的融資成本，這真的是一件很艱難的事情嗎？在流動性泛濫、全社會融資成本高企等客觀需求一直存在的情況下，我們需要做的，就是讓這些流動性從合歸的渠道進入資本市場，再以注冊制加以稀釋和重新分配，從而實現(xiàn)實體經(jīng)濟的輸血與產(chǎn)業(yè)再造。

一個強大而良性循環(huán)蒸蒸日上的資本市場，是中國大國崛起必備的基礎，我們可以把GDP做到全球前三，把人民幣塑造成國際化硬通貨幣，把中國制造與服務打造成“一帶一路”的強大后盾，卻把自己的資本市場弄殘廢，這會讓全球笑話。