【北斗導航產業(yè)出海加速 6只個股圍獵全攻略】A股上市公司中，振芯科技、北斗星通、中國衛(wèi)星、華力創(chuàng)通、合眾思壯、奧普光電等6只個股。

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老撾一號成功發(fā)射 一帶一路助推衛(wèi)星產業(yè)出海

“遠望6號”遠洋航天測量船11月21日電中國遠洋航天測量船“遠望6號”11月21日在赤道附近預定海域圓滿完成“老撾一號”通信衛(wèi)星海上測量任務。

北京時間21日凌晨00時07分，“長征三號乙”運載火箭托舉著“老撾一號”通信衛(wèi)星從西昌衛(wèi)星發(fā)射中心點火升空，約10多分鐘后，與西昌遠隔千里之遙的“遠望6號”在赤道附近預定海域第一時間發(fā)現并成功捕獲目標，為火箭飛行“保駕護航”，為“老撾一號”衛(wèi)星成功發(fā)射作出重要貢獻。

根據“老撾一號”通信衛(wèi)星發(fā)射測量安排，早在3天前，“遠望6號”就提前進入預定海域，進行海上測控方案預案演練。

這是中國衛(wèi)星海上測控部年度第七次任務，是“遠望6號”出航以來第三次任務。“遠望6號”副船長陳松介紹說，這次“老撾”衛(wèi)星海上測量任務，“遠望6號”主要承擔火箭遙測和外測任務，主要有船載S波段微波統一測控系統、脈沖雷達系統等2套航天測量設備共同參加。

火箭飛行至“遠望6號”測量范圍后，USB系統第一時間接收到火箭遙測參數，并及時處理傳送至西安衛(wèi)星測控中心、西昌衛(wèi)星發(fā)射中心，為中心判斷火箭飛行狀態(tài)提供重要依據。之后，USB和脈沖雷達系統同時對火箭開展測量工作，及時、準確計算并向西安衛(wèi)星測控中心提交了高精度的遙測和外測數據，全過程保障火箭三級二次發(fā)動機啟動和點火，為后續(xù)測控工作的按計劃開展奠定了基礎。

“老撾一號”衛(wèi)星由中國航天科技集團五院研制，是采用“東方紅4S”平臺的首顆整星出口通信衛(wèi)星，任務的圓滿成功對于我國進一步開拓國際商業(yè)衛(wèi)星市場具有重要意義。(來源：中國證券網)

【個股研報】

北斗導航產業(yè)6只股價值解析

振芯科技：北斗業(yè)務持續(xù)快速增長，業(yè)績符合預期

類別：公司 研究機構：廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：真怡 日期：2015-10-29

核心觀點：

前三季度業(yè)績快速增長，符合預期。公司2015年1-9月實現營業(yè)收入3.67億元，同比增長46.89%，歸母凈利潤6,156萬元，同比增長123.63%，EPS為0.11元，同比增123.64%。

營業(yè)收入增長的主要原因是北斗衛(wèi)星導航終端銷售和設計服務收入增幅較大。公司加大了北斗二代產品市場銷售力度，同時重大合同的交付進度良好，北斗衛(wèi)星導航定位終端產品持續(xù)高速增長，實現收入2.7億元，同比增70.84%，占比達74%，成為收入增長主要來源。設計服務業(yè)務受承接任務量及研發(fā)進度影響，實現收入3,075萬元，同比增221%。此外，公司元器件產品同比增6.45%，北斗運營服務同比降17.35%，安防監(jiān)控業(yè)務受業(yè)務承接量影響同比降37.22%。

歸母凈利潤增速高于營業(yè)收入增速，主要原因是毛利率水平較高的北斗導航終端業(yè)務高增長，同時受到財務費用和管理費用較上年同期有所下降，投資收益有所增加等因素影響。

積極落實“1+N”產業(yè)布局。公司設立新橙北斗和產業(yè)基金公司，有效推進了“器件-終端-系統-運營”整合；參股瀚諾半導體公司，進入寬帶通信領域，為后續(xù)布局家庭物聯網、智慧生活奠定技術基礎。

盈利預測及投資建議：公司在衛(wèi)星導航領域“元器件-終端-系統”協調發(fā)展，衛(wèi)星導航終端產品有望持續(xù)高增長；元器件業(yè)務受益于新型信息化裝備研制加速，有望成為公司新的利潤增長點；構建“1+N”產業(yè)布局，積極推動外延式發(fā)展。我們看好公司的成長性，預計15-17年EPS分別為0.20元、0.29元和0.43元，首次給予“謹慎增持”的投資評級。

風險提示：北斗產品招標進度低于預期；產業(yè)整合進度低于預期；市場競爭加劇。

北斗星通：定增獲國家產業(yè)基金認購，助跑北斗芯片業(yè)務

類別：公司 研究機構：國信證券股份有限公司 研究員：程成，李亞軍 日期：2015-09-16

公司周末公布非公開發(fā)行預案：本次非公開發(fā)行股份不超過1億股，發(fā)行金額不超過16.8億元。

定增對象：大基金(國家集成電路產業(yè)投資基金股份，認購不超過15億元)、宏通1號(委托人為董事長周儒欣先生，認購不超過1.6億元)、宏通2號(委托人為公司董事、副總經理胡剛，認購不超過0.2億元)對于募集資金的用途：

低功耗北斗SOC單芯片項目；

高精度北斗SOC芯片；

基于云計算的定位增強和輔助平臺系統研發(fā)及產業(yè)化項目。

定增加速上游研發(fā)實力，促進北斗行業(yè)進步我們認為本次定增對于公司乃至整個北斗產業(yè)，都是較大的利好：

“十三五”對于集成電路行業(yè)將有細致的促進政策出臺，公司獲國家產業(yè)基金認購，開發(fā)SOC芯片，將獲得更多政策紅利。同時，對于北斗行業(yè)而言，也將從2025中國制造受益。

對于高精度和低功耗的芯片研發(fā)，我們認為將有效促進北斗終端、手持以及更多民用的發(fā)展，豐滿下游產業(yè)。

公司之前收購華信天線、佳利電子，在天線行業(yè)獲得很大的優(yōu)勢，這次在芯片領域再下一城，將成為北斗上游產業(yè)的集大成者，未來有望提高產品附加值和毛利率。

北斗產業(yè)進入高速發(fā)展時期，繼續(xù)看好行業(yè)紅利

9月10日，中國衛(wèi)星導航與定位協會發(fā)布《2014年度中國衛(wèi)星導航與位置服務產業(yè)發(fā)展白皮書》。白皮書顯示，行業(yè)內上市+新三板掛牌公司達到21家，總數已經超過13000家，上市公司營收總和占產業(yè)鏈的6%。對應2014年整個衛(wèi)星導航產業(yè)產值已經達到1343億，相比2013年增長29.1%。

同時，去年國內導航終端產品銷量突破3.88億臺，其中帶衛(wèi)星導航定位功能的智能手機銷量達到3.7億臺，后裝市場終端銷量910萬臺，前裝市場終端銷量約為247萬臺，監(jiān)控終端銷量約650萬臺，高精度定位接收機或板卡銷量(含出口)超過15萬臺/套。根據我們上文中對于上游產品的分析，整個北斗產業(yè)進入快速發(fā)展階段。

看好公司研發(fā)優(yōu)勢，公司作為北斗上游代表企業(yè)，建議持續(xù)關注

公司完成收購華信天線和佳利電子后，產業(yè)鏈延伸至高精度定位天線，其高精度定位天線性能行業(yè)領先；其次，子公司和芯星通研發(fā)生產的高集成高精度GNSS芯片、多模多頻高精度板卡在行業(yè)內實力不俗；集導航、娛樂及LBS服務于一體的車載影音導航終端已經連續(xù)向上海大眾、福特供貨，目前已經形成“前裝+后裝+出口”的發(fā)展模式。北斗星通是為數不多的北斗全產業(yè)鏈公司，隨著國家強力推進北斗行業(yè)應用及民用，未政策紅利將充分顯現，公司內生+外延的方式將助其實現快速突破。本次定增若能通過，將繼續(xù)加強公司上游研發(fā)實力，提升公司產品質量。我們預計公司2015-2017年EPS分別為0.30/0.59/0.64元(考慮下半年并表業(yè)績)，公司作為北斗上游代表企業(yè)，建議持續(xù)關注。