周曉明：后余額寶時代的探索與實踐。

各位下午好！很高興跟大家做一個交流，之前跟圓桌的主持人做了一個交流，我臨時把話題改了改。本來我準備一個PPT想給大家介紹一下我們從2013年推出余額寶以后過去兩年多我們在做什么，當然一會兒要參加圓桌論壇，我準備把這個話題放到一會兒跟大家匯報。我簡單跟大家分享一下過去兩年多我對互聯(lián)網(wǎng)金融這樣一個業(yè)態(tài)或者這樣一個新生業(yè)務(wù)的觀察和思考。

剛才朱總我聽了一下做了很多居安思危的思考，很多提法讓我感覺到證券行業(yè)的同仁確實在非常積極地思考互聯(lián)網(wǎng)給我們這個行業(yè)帶來什么?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這個話題或者說這個事業(yè)我覺得按我的觀察的話應(yīng)該說這個探索是始于2012年，當時在基金部積極推進利用第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺或者第三方電商平臺來開展基金業(yè)務(wù)，到2013年隨著余額寶的推出，應(yīng)該說行業(yè)里面這方面的實踐有很多，一時間互聯(lián)網(wǎng)金融非常得火爆，也就是說余額寶之后“寶寶們”如雨后春筍一樣迸發(fā)出來，行業(yè)里面大家看到一個新的領(lǐng)域、新的空間。這兩年多發(fā)展下來，我感覺互聯(lián)網(wǎng)金融這件事情從快速爆發(fā)非常熱絡(luò)的狀況，現(xiàn)在變到平穩(wěn)理性的狀態(tài)，大致分兩類人。一類人進來試了一下看了一下，覺得也不是想的那么好，也不是那么好玩，還有一部分人可能進來以后發(fā)現(xiàn)不會說短期發(fā)生那么多的持續(xù)的顛覆性的創(chuàng)新，回去扎扎實實繼續(xù)做工作，我估計是這種情況。對于互聯(lián)網(wǎng)金融這樣一個事情我個人還是非常充滿信心的，因為它其實不是一個概念也不是一個噱頭，它實際上在大資管的背景下我們資產(chǎn)管理行業(yè)或者說金融行業(yè)積極利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、平臺、理念、生態(tài)去改進我們的業(yè)務(wù)，也就是現(xiàn)在所提的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念。互聯(lián)網(wǎng)可以給很多行業(yè)帶來增量的價值，對我們資管行業(yè)，對于一個特別適合在線發(fā)展的業(yè)務(wù)同樣是這樣，從路徑上來說它可能不是一帆風順也不會是持續(xù)的一路高歌猛進。

大家看看互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，1995年到2001年美國經(jīng)歷了一輪互聯(lián)網(wǎng)繁榮，但是互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂殺傷力非常之大，資本市場和行業(yè)里面比如“5·19”行情也是伴隨著各個公司觸網(wǎng)展開的，包括今年上半年行情的發(fā)展里面有很大的因素都是“互聯(lián)網(wǎng)+”所謂的概念。這些恰恰是一個新生事物發(fā)展的路徑，大家看互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅并沒有使互聯(lián)網(wǎng)這個事情破滅，并沒有使這個業(yè)務(wù)破滅，而是階段性的泡沫化或者急功近利的發(fā)展模式受到一定的影響，但是每一輪快速發(fā)展之后給行業(yè)給這個事情還是留下了很多的資源，是這樣一個遞進的發(fā)展。

過去兩年多的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在我觀察，我覺得給我們的大資管行業(yè)、金融行業(yè)還是積累了一些成果，這個成果我想概括為三點。

第一，金融行業(yè)的展業(yè)和客戶思維受到了很大的沖擊和變化，以客戶為中心的關(guān)注客戶體驗的不以牌照為中心而是通過跨界合作的這樣一種發(fā)展理念應(yīng)該說在我們行業(yè)里面越來越深入人心，越來越貫徹到我們的業(yè)務(wù)方方面面。

第二，我們的行業(yè)在借鑒和分享互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)紅利方面應(yīng)該說有了非常大的意識上的提升和行動上的遞進?；ヂ?lián)網(wǎng)的云計算技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、電商平臺的經(jīng)營經(jīng)驗和技術(shù)等等，這些都在不斷為我們的行業(yè)所借鑒，應(yīng)該說我們下一個發(fā)展的動力很大程度上依賴于我們對技術(shù)革新這樣一個紅利的分享。

第三，大資管行業(yè)格局在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊或者帶動下有了相當?shù)难莼?，這個體現(xiàn)在一個是我們的參與主體更加多元化。大家看到現(xiàn)在參與大資管行業(yè)的機構(gòu)應(yīng)該說是多種多樣，不僅是各種牌照整合到一塊兒，而且很多的平臺化運營公司借助各種牌照在展業(yè)，市場主體進一步多元化。我們的銷售格局發(fā)生了比較深刻的變化，如果說以前是一個以銀行一統(tǒng)天下的代銷為主的銷售格局的話，那么現(xiàn)在我最新看到的數(shù)據(jù)，比如今年上半年基金公司的直銷已經(jīng)超過一萬，第三方在線銷售的平臺迅速崛起，像天天基金網(wǎng)截止到三季度賣了6100億元，按董事長的話講，接近四大行銷售基金的總和，這些行業(yè)的格局在發(fā)生迅速的變化。

上述我認為的三點成果或者說積累，其實為我們在互聯(lián)網(wǎng)金融的路上繼續(xù)探索打下一個非常好的基礎(chǔ)，或者說開了一個非常好的頭。時間有限，接下來分享我自己關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的幾點思考。

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融是跨界創(chuàng)新，是新生事物，很多人在做這個事情的時候可能抱著一夜暴富式的發(fā)展期待。任何顛覆性的創(chuàng)新都是不可預(yù)設(shè)的，我們只能根植于自己的業(yè)務(wù)和經(jīng)營環(huán)境扎扎實實不斷改進。說實話，余額寶業(yè)務(wù)也不是我們事先想出來的，是天弘基金在兩年多的不斷優(yōu)化銷售格局、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，探索我們新的發(fā)展空間過程中碰撞積淀出來的，我們更多需要不斷去積累對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的改進和改良，在我們自身的業(yè)務(wù)生態(tài)里面去找到扎實創(chuàng)新的根基才可以使這個事情持續(xù)。

第二，更多去關(guān)注我們的產(chǎn)品價值，而不要只去關(guān)注我們產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)元素。一時間在我們的資管行業(yè)里面大家都在談入口、流量、交互、“羊毛出在豬身上”等等這樣一些概念，這些都是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特點，相當程度上符合我們這個行業(yè)。但是我們不能忘記，當你去融資設(shè)計你的業(yè)務(wù)評估你的業(yè)務(wù)成果的時候，用了這些元素千萬不要忽略我們的產(chǎn)品價值。你的產(chǎn)品到底給客戶帶來了什么，在這個市場上有什么樣的差異化競爭優(yōu)勢，后續(xù)可持續(xù)發(fā)展的空間在哪里，面臨的危險可能在哪里。如果忽略了這些只去關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)的元素的話，搞不好就會陷入一種泡沫的自我強化過程中去。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融中的金融屬性。最初余額寶是金融去擁抱互聯(lián)網(wǎng)，所以我們更多向互聯(lián)網(wǎng)學(xué)向互聯(lián)網(wǎng)借鑒，但是在這個過程中一定不能忽略互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融或者說相當多的本質(zhì)是金融。這里面基于金融的特點和產(chǎn)品屬性、法律框架去合理預(yù)期我們的產(chǎn)品價值，同時做好風險控制，這樣才能使我們這個事情持續(xù)健康地發(fā)展下去。

我就分享這些，謝謝大家！

(周曉明)