【耶倫為12月加息推波助瀾 黃金游走1070舉步維艱】周一(11月23日)盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，但市場傳言美聯(lián)儲將上調(diào)聯(lián)邦貼現(xiàn)率的消息以及美聯(lián)儲主席耶倫的言論還是令市場美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期升溫，并提振美元指數(shù)逼近100大關(guān)，金價(jià)遭到打壓一度下探1066美元的逾5年低位。

其他貴金屬方面，受美元走強(qiáng)及大宗商品全線下跌的影響，現(xiàn)貨白銀一度急跌2.2%，至2009年8月以來最低13.86美元；現(xiàn)貨鉑金回落1.5%，至七年低位每盎司839.50美元，因擔(dān)憂需求；現(xiàn)貨鈀金重挫4.4%，至每盎司535.25美元。

美數(shù)據(jù)引金價(jià)上躥下跳 美三季度GDP或大幅上修

周一美國公布的樓市及制造業(yè)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，一度提振金價(jià)自1066.80美元的近逾5年低位小幅反彈至1075美元，但由于美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期仍在持續(xù)發(fā)酵，金價(jià)最終還是回落至1070美元附近盤整，并等待周二晚間的美國GDP、消費(fèi)者信心等一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。

周一美國公布了10月NAR基調(diào)后成屋銷售數(shù)據(jù)，在上個月大幅攀升4.7%之后，本月成屋銷售再次出現(xiàn)下滑，不但達(dá)到負(fù)值，而且低于市場預(yù)期的-2.0%水平，下滑達(dá)到-3.4%。與此同時(shí)，美國11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為52.6，為2013年10月來最低，10月終值為54.1.

數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，并進(jìn)一步攀升至99.99的8個月高位，國際金價(jià)觸及1066美元日低后反彈至1075美元。

Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森(Chris Williamson)指出，從本次制造業(yè)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)需求雖然維穩(wěn)，但全球經(jīng)濟(jì)疲軟和美元走強(qiáng)對工廠訂單造成一定不利影響。不過即使制造業(yè)增長動能在10月之后有所喪失，但產(chǎn)出分項(xiàng)表現(xiàn)依然穩(wěn)固，應(yīng)該可以支撐美國經(jīng)濟(jì)在第四季度得到穩(wěn)定增長。

不過美國芝加哥聯(lián)儲(Federal Reserve Bank of Chicago)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，10月芝加哥聯(lián)儲全國活動指小幅走高，表明世界第一大經(jīng)濟(jì)體的三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有待企穩(wěn)。這多少對美元走勢以及美聯(lián)儲12月加息預(yù)期帶來一些支持，而黃金則繼續(xù)保持承受壓力。

周二晚間美國將公布三季度GDP修正值，盡管該數(shù)據(jù)不如初值那樣備受矚目，但市場預(yù)期三季度修正值將被大幅上調(diào)，若最終數(shù)據(jù)符合或優(yōu)于預(yù)期，則將進(jìn)一步推升美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期，對金價(jià)進(jìn)一步構(gòu)成打壓。

舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)上周六(11月23日)表示，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不令人失望，美聯(lián)儲下周有強(qiáng)而有力的理由加息。

耶倫明確溫和加息路徑 法巴&德銀警告或釀成大錯

周一市場流傳一種聲音，即美聯(lián)儲可能會上調(diào)聯(lián)邦貼現(xiàn)率，為12月加息做好準(zhǔn)備。這種猜測讓市場對于12月加息的預(yù)期繼續(xù)升溫，美元當(dāng)天繼續(xù)走強(qiáng)，黃金則承壓下行。上周公布的美聯(lián)儲FOMC會議紀(jì)要進(jìn)一步鞏固了12月加息的可能性。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)周一在對消費(fèi)者權(quán)利活動團(tuán)隊(duì)回函中稱，美聯(lián)儲將緩慢收緊政策，且首次加息之后將會循循漸進(jìn)。

上述消費(fèi)者權(quán)利活動團(tuán)隊(duì)今年10月曾致函耶倫要求提高利率，但耶倫在回信中強(qiáng)調(diào)，“如果美聯(lián)儲較早加息，儲戶或許可以從他們有聯(lián)邦保險(xiǎn)的存款中獲得更高的回報(bào)，但是這些回報(bào)幾乎無法抵消他們的住房價(jià)值和退休金賬戶更明顯的貶值所帶來的沖擊。”

耶倫表示，“如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，就業(yè)市場繼續(xù)取得進(jìn)展，通脹率邁向2%的目標(biāo)，屆時(shí)開始利率正常化將是合適的。同時(shí)，我們多數(shù)人預(yù)計(jì)，貨幣政策正常化將是循序漸進(jìn)的。過于激進(jìn)的加息頂多短期對儲戶有利，但將會削弱經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，必然導(dǎo)致長期重返低利率。”

眼下市場普遍預(yù)計(jì)，在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)12月15-16日在華盛頓召開會議的時(shí)候，美聯(lián)儲官員將把基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高25個基點(diǎn)，這將是美聯(lián)儲近10年來首次加息。據(jù)聯(lián)邦利率期貨數(shù)據(jù)顯示，周一美聯(lián)儲12月份加息的概率跳漲至72%，過去兩周一直在66%-68%的區(qū)間內(nèi)波動。

高盛分析師Jan Hatzius周一在最新報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能將于12月開始加息，s然后在明年每一季度上調(diào)一次聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，全年累計(jì)上調(diào)100個基點(diǎn)。

不過，法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Mortimer-Lee上周卻發(fā)出警告稱，美聯(lián)儲由于沒有更早加息已經(jīng)犯下大錯，這將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)重新衰退。

無獨(dú)有偶，德意志銀行(Deutsche Bank)研究人員周一也在報(bào)告中稱，美聯(lián)儲“非常淺”的加息路徑可能推動實(shí)質(zhì)聯(lián)邦基金利率遠(yuǎn)高于短期均衡實(shí)際利率。最終可能的情形是，美國經(jīng)濟(jì)將被推入衰退，美聯(lián)儲將被迫迅速放棄加息周期。

分析師如何看待金價(jià)后市？

Marex Spectron貴金屬主管David Govett表示，“12月加息看起來越來越現(xiàn)實(shí)。盡管一些12月加息的影響已經(jīng)被計(jì)入黃金價(jià)格，但整體黃金市場仍然會繼續(xù)受到下行壓力影響。”

道明證券(TD Securities)分析師周一(11月23日)表示，2016年初黃金可能會繼續(xù)承壓，但在之后下半年可能會重新回暖。

道明證券稱，黃金在2016年初將會受到美聯(lián)儲加息等壓力繼續(xù)保持低迷，但在之后將會重低點(diǎn)反彈，并在2016全年內(nèi)保持大約1131美元/盎司的平均水平。而這些預(yù)測是建立在美聯(lián)儲12月會議上開始加息周期的基礎(chǔ)上的。

道明證券目前預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在2016年第一季度將會保持在1075美元/盎司水平，并預(yù)計(jì)金價(jià)到2016年第四季度將會重新漲回到1200美元/盎司水平。

巴克萊(Barclays)分析師在周一稱，金價(jià)在當(dāng)前水平及1000美元之間，ETF投資品對價(jià)格的影響有限，但如果黃金跌破該區(qū)間，賣出可能加速。在11月13日至19日一周期間，全球黃金ETF流入了2.9噸，結(jié)束了11月初以來連續(xù)的流出。

巴克萊預(yù)期，金價(jià)在1000-1100區(qū)間時(shí)，黃金ETF僅被買入90噸，這意味著在當(dāng)前的價(jià)格區(qū)間內(nèi)，僅有較少的持有量受到的影響。然而，我們預(yù)計(jì)黃金在900-1000美元/盎司區(qū)間時(shí)ETF的流入量為716噸。黃金若跌破1000美元/盎司將面臨拋壓。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG)分析師周一在一份報(bào)告中指出，“黃金、白銀和銅等金屬類大宗商品目前很難抵御大宗商品整體下滑的趨勢。原油價(jià)格近期持續(xù)走低也為大宗商品市場情緒低落帶來影響。這些因素都使黃金在周初面臨疲軟的局面。”

黃金和其他大部分大宗商品一樣主要以美元計(jì)價(jià)，這讓近期美元走強(qiáng)成為大宗商品價(jià)格下滑的主因之一。