【沙特要出手救油市了 成敗關鍵竟要看人民幣】美國銀行美林警告，由于人民幣看貶，恐怕會迫使OPEC(石油輸出國組織)產油大國沙特阿拉伯將自身貨幣與美元脫鉤，令油價面臨更大的下跌壓力，并反過來進一步打壓新興市場國家明年的經濟成長率。

一些投資者將此理解為沙特可能在12月4日的歐佩克會議上推動該石油組織減產并提價。沙特是歐佩克最具影響力的成員國，其幾個月來的日產量均超過3,000萬桶的目標。

沙特聲明發表之際，油價持于略高于約兩個半月低位的水準，市場對此聲明既有歡迎，也有質疑。盡管之前也做出過類似的承諾，但沙特和其他石油輸出國組織(OPEC)產油大國為保護市場份額，繼續將產量保持在高位。油價已經在過去一年腰斬。OPEC將于12月開會討論產量目標。

在沙特通訊社就沙特立場作出報道之后，原油期貨從3.6%的跌幅中反彈。但因出現供應過剩日益嚴重的跡象，油價回吐漲幅。

據了解數據的交易商稱，市場情報公司Genscape報告，截至11月20日當周，美國原油期貨交貨地庫欣原油庫存增加220萬桶。

對沖基金Alexander Alternative Capital的首席投資官MichaelCorcelli在電話中表示，沙特的聲明并不表示其立場發生改變，但鑒于空頭倉位很重，因此市場非常敏感。

盡管對強勁的供應持續感到擔憂，部分分析師認為，原油市場可能正醞釀反彈走勢，因押注油價下跌的交易員在本周晚些時候的美國假日之前回補空頭頭寸，且歐佩克將于下周舉行會議。

原油凈多倉跌至愈2個月新低

OPEC恐無法帶來希望

對沖基金正在押注，OPEC下月不會采取任何行動讓油價維持在40美元/桶上方。

據JBC Energy GmbH和法興銀行的分析師團隊，OPEC成員國部長可能在12月4日的維也納會議上維持產量不變。去年11月，沙特領導OPEC決定維持產量不變，令油價跌勢加速。明年，如果伊朗恢復因制裁而暫停的原油銷售，那么供應量可能進一步上升。

Citi Futures Perspective駐紐約能源分析師Tim Evans通過電話表示：“我們依然面臨油價進一步下跌的風險。供應過量可能持續整個2016年，到2017年上半年?！?/p>

美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，截至11月17日當周，貨幣經理人的WTI原油凈多頭倉位下降17%，至超過兩個月以來的最低水平。同時，由于美國精煉廠增加產量，投機者對于汽油和柴油的悲觀情緒也愈發濃重。

最大的黑天鵝

成敗竟要看人民幣

美國銀行美林(Bank of America-Merrill Lynch)警告，由于人民幣看貶，恐怕會迫使OPEC(石油輸出國組織)產油大國沙特阿拉伯將自身貨幣與美元脫鉤，令油價面臨更大的下跌壓力，并反過來進一步打壓新興市場國家明年的經濟成長率。

注：身為Appaloosa Management所有者的億萬富豪Tepper上周在Robin Hood Investors Conference上表示，人民幣被嚴重高估，有必要進一步下跌。一些頂級基金經理之前也作出了類似預測，例如資產管理規模達120億美元的Odey Asset Management的創始人Crispin Odey就預計，人民幣將至少貶值30%。

美銀美林預估，明年人民幣兌美元將貶值至6.9元人民幣，并引發中國制造業疲軟的憂慮加深，將導致大宗商品面臨更大賣壓。同時間若布倫特油價跌到每桶30美元，沙特的外匯儲備消耗速度將擴大至每月180億美元，為沙國貨幣里亞爾帶來壓力。

美銀美林認為，沙特領袖不會想在油價跌破每桶40美元的同時，讓外匯存底流失持續惡化。因此若油價繼續自目前水準下跌，沙特里亞爾長達30年緊盯美元的政策，很快將面臨越來越大的棄除壓力。

因此美銀美林警告，里亞爾貶值會是明年油市最大的“黑天鵝”。盡管從政治角度來看，沙特若選擇先小砍原油供應量來脫困，難度會低于讓里亞爾全面貶值。但若人民幣劇貶，恐導致沙特無從選擇。美林預估，若里亞爾與美元脫鉤后，跟隨巴西里爾及俄羅斯盧布下貶，油價最慘可能崩落至每桶25美元。

美銀美林認為，即便明年原油供需平衡持續改善，油價走勢仍將受美元、人民幣及里亞爾三者間匯價波動擺布，或是受到沙國最后一刻不得不減產的影響。

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