【大宗商品上演跌停潮 白糖逆市大漲】11月23日全球商品市場動蕩不安。國內商品市場多品種相繼跌停。截止下午收盤，滬鎳、膠板、甲醇、菜粕4品種跌停。瀝青跌5.96%、PP跌4.77%、滬錫跌3.66%、螺紋跌2.53%、豆粕跌2.35%、滬銀跌2.19%、熱卷跌1.5%；漲幅方面，白糖大漲2.73%，滬鋅、豆油、淀粉、棕櫚、焦煤、塑料漲幅均超1%。

11月23日全球商品市場動蕩不安。國內商品市場多品種相繼跌停。截止下午收盤，滬鎳、膠板、甲醇、菜粕4品種跌停。瀝青跌5.96%、PP跌4.77%、滬錫跌3.66%、螺紋跌2.53%、豆粕跌2.35%、滬銀跌2.19%、熱卷跌1.5%；漲幅方面，白糖大漲2.73%，滬鋅、豆油、淀粉、棕櫚、焦煤、塑料漲幅均超1%。

國內鋼市繼續下行全球鐵礦石價格大幅下挫

國內鋼市在繼續下行，市場參與者的擔憂情緒在加深。與此相對應，全球鐵礦石價格也在大幅下挫，但力拓等主流礦商“以成本保量保市場”的策略還暫時不為所動。

據國內知名鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”提供的最新市場報告，最近一周，國內現貨鋼價綜合指數報收于72.72點，一周下跌1.54%。由于鋼材期貨市場再度大幅下挫，現貨鋼市的恐慌擔憂情緒在加重。鋼價繼續下行，部分鋼品的跌幅明顯。當前，需求進入淡季，鋼市的盤整趨弱行情還將繼續。

全球鐵礦石市場還是處在持續下跌的通道中。有國際投行預計，明后兩年鐵礦石價格可能會降至每噸44美元和40美元。但是，全球主流礦商之一的力拓中國區高層近日表示，下行的市場暫時不會讓力拓作出減產的決定，其理由是它的成本優勢在行業內領先，同時礦業的競爭特征是，只要有一家減產，馬上會有另一家礦商填補“空缺”。

相關機構分析認為，近期不論是鋼價還是礦價，均出現加速殺跌的局面。在后期需求減弱已成定局的情況下，鋼廠減產力度的大小已成為鋼價能否止跌的決定性因素。

年度煤炭訂貨合同將簽煤價有望暫時企穩

煤炭行業人士認為，馬上就要到定明年合同的關鍵期，無論是響應政府部門號召還是自身利益，大型煤企12月份挺價意愿較強，但對2016年元旦過后的煤價繼續看跌。

相關大型煤炭企業人士接受記者采訪時認為，雖然行政部門已出臺一系列措施積極幫助煤炭行業脫困，無奈行業進入深冬，產能嚴重過剩、需求低迷等情況短期內恐怕無法解決。最新統計數據顯示，目前煤炭價格已經跌回2004年末的水平。煤企前三季度應收賬款為3868億元，創歷史新高。

白糖或有上行空間

經過連續7周的回調，鄭糖已經進入相對均衡的價格區間，未來在減產預期以及進口管控的驅動下，鄭糖期價仍存上行空間。減產超預期以及進口政策超預期是驅動國內糖價上漲的主要動力，且在未來1—2個榨季將長期主導糖仍 ？走勢。

驅動力之一：減產超預期被確認，且下榨季繼續減產。2014/2015榨季，國內食糖產量同比下降276萬噸至1056萬噸，而先前的預期是1200萬噸，這意味著減產超預期的信息被確認。2015/2016榨季，國內食糖產量有望下降至900萬噸，產需缺口繼續擴大，增強糖價上漲動力。

驅動力之二：進口政策超預期也得到驗證。目前，國內現貨價格持續大幅高于配額外進口糖，但是實際的進口量仍保持在合理范圍，進口量的控制主要得益于行業自律政策的實行。行業自律已經被證明對國內糖業發展起到了積極作用，且在未來將延續較長時間。

在大宗商品價格整體下行的大背景下，期貨價格貼水現貨價格是常態，而白糖期貨顯然是持續升水的少數品種。當升水過大時，大環境將拉回價差；當升水過小時，行業基本面會進一步提振價格。