【美元闖關 危險逼近】后市隨著美聯儲加息時點臨近，美元下行風險將急劇增強。

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周一美元指數一度上破100美元關口，大宗商品哀嚎遍野。周二美元指數小幅震蕩上漲，目前于99.76水平附近徘徊。目前12月加息似乎已經達成共識，但市場擔憂美元“賣事實”行情，日內將公布美國三季度GDP數據修正值，若數據向好，則美元有望成功站上百元關口上方。但后市隨著美聯儲加息時點臨近，美元下行風險將急劇增強。

隨著美元指數上攻百元大關，大宗商品市場再受打擊。昨日，貴金屬、工業金屬以及原油價格皆大幅下挫，其中國際金價下跌0.5%至每盎司1070.9美元；銅價一度下跌2%至每噸4462美元，自2009年以來首次跌破4500美元整數關口大關；鎳價一度創下自2003年以來的歷史新低。

國際油價也重挫超過2%。不過，沙特政府昨日突然表示準備與歐佩克(OPEC)和非OPEC國家合作，以穩定油價，消息公布后國際油價應聲上漲，收復失地。投資顧問Fat Prophets分析師大衛指出，強勢美元將會令所有以美元計價的金屬價格受挫，近期來看，金屬價格將很難現上漲勢頭。

加息將是漸進的

威廉姆斯上周六表示，如果美國經濟不令人失望，12月升息的“幾率很高”。他還表示美聯儲可能在短期內升息，但升息的步伐應該緩慢。威廉姆斯今年是有投票權的聯邦公開市場委員會(FOMC)委員。他的講話進一步夯實了12月升息預期。

根據芝加哥商業交易所集團(CME Group)的FedWatch工具，利率期貨表現暗示，投資者認為聯儲在下月升息的幾率接近75%。升息前景使美元對于投資者而言更具吸引力。

美聯儲主席耶倫周一表示，過于激進的加息將削弱經濟擴張，其他國家為政治回頭付出沉重代價，而激進的緊縮政策僅僅會在短時間內有利于儲戶，不過十分清楚儲戶的失望情緒。耶倫進一步表示，就業和通脹繼續增長將為加息提供理由；首次加息之后的路途將是循序漸進的。

對于美聯儲政策的后市前景，道明證券最新報告稱，美聯儲12月加息已成共識，且其贊同應采取循序漸進的方式收緊政策；點陣圖中值預期顯示其每年將加息100個基點，不過最近的會議紀要顯示該預期有下行的傾向。

知名投行高盛表示美聯儲可能于今年12月加息，且基于目前的經濟預期，預計其還將于2016年加息再100個基點，每個季度加息一次；此外美國經濟將受到國內需求、特別是消費需求的驅動，預計2016年美國GDP將增長2.25%，與此同時廣義失業率和狹義失業率也將大幅下降。

投行：加息前賣出美元

持倉數據顯示，美元繼續上漲或面臨較大阻力。最新倉位數據顯示，截至上周二的一周，市場人士再度增加美元凈多頭押注。不過，過去兩周對美元而言，走勢頗遲滯，部分投資將更有可能選擇先行了結美元自10月中以來的5%漲幅、或者今年以來的逾12%漲幅。

受美聯儲收緊貨幣政策預期影響，美元指數自2014年6月以來一路走強，并在今年3月突破100關口，為2003年4月以來的首次。由于10月以來市場對美聯儲將于12月加息的預期有所增強，美元開始走強。100關口成為美元的標志線。

花旗G10外匯策略全球主管Steven Englander稱，美聯儲加息之時持有美元似乎是順理成章的事，但是美元上漲或將在美聯儲加息前便到來，建議在美聯儲12月FOMC會議舉行前便獲利清倉。由此看來市場對美元后勢并非持樂觀態度。在12月4日美聯儲加息后，美元或將走出“賣事實”的行情，這種可能性較大，主要原因是年底流動性減少，美聯儲加息之后的美元持有者或難以找到買家，而且從交易策略上看，無論美聯儲在加息之后的策略如何，都適宜先拋售躲避風險。

美GDP數據需關注的五大要點

美國商務部將于北京時間21:30公布美國第三季度GDP的第二次估值。多數經濟學家預計，商務部報告將顯示經濟增長速度快于上個月的估值。《華爾街日報》盤點了本次GDP修正報告應該關注的五大要點：

1. 修正幅度

經濟學家預計，第三季度經濟增長率將得以上調。根據美國商務部上月公布的初值數據，美國第三季度經季節調整后的年化經濟增長率為1.5%。然而，近期的經濟數據，包括更強勁的消費及更高的商業庫存水平，已令一些經濟學家將經濟增長預期提高至約2.1%。

2。存貨增長

第三季度經濟增長預期提高的其中一個因素是私營企業的庫存變化。美國商務部上月公布的第三季度GDP初值表明，公司在第三季度出售商品的速度大于補充存貨的速度。然而，近期的商務部報告顯示，企業庫存在9月增加了0.3%，這也將有助于第三季度的庫存增長。

3。公司利潤

周二的GDP報告也將涉及第三季度的企業利潤。今年春天，美國企業實現了一年以來最強勁的季度增長。不考慮庫存和廠房和設備折舊，美國企業經調整的稅后利潤繼第一季度增長2%之后，第二季度再度增長5.1%。在企業面臨潛在的勞動力和借貸成本上升的壓力之際，投資者對企業的利潤率越來越關注。

4。貿易數據

周二發布的GDP報告可能對貿易數據進行修正。由于美元持續走強以及海外需求疲軟，許多經濟學家預計，第三季度貿易將對GDP產生顯著拖累。不過，盡管進出口從第二季度起有所放緩，貿易數據本身對整體經濟數據的影響大致呈現中性。去除貿易和庫存影響，潛在需求在近幾個季度依然持續強勁。

5。消費支出

家庭支出預計將成為今年最后幾個月的主要增長動力。美國商務部上月報告顯示，第三季度，消費者支出增長3.2%，較上一季度的增長3.6%小幅回落。近期數據顯示，消費在第三季度末依然保持不溫不火的狀態。不過，商務部下月公布服務性消費支出數據時，可能會得到更為準確的消費數據，從而可能令GDP數據得以進一步修正。