眾所周知，國內石腦油資源基本以壟斷為主，其中中石油、中石化兩大集團的石腦油全部內供給下屬乙烯、芳烴企業，不對市場流通，而處于自由流通的石腦油資源多以山東地煉石腦油為主，由于此類資源市場化程度較高，本文將以山東地煉為例，并對其資源供應情況展開分析。

一般，山東地方煉廠生產的石腦油主要有兩種工藝：一種是常減壓裝置生產，此前地煉常減壓裝置因原料不固定，且地煉常減壓的開工率相對較低，因此，直餾石腦油產量并不穩定。另一種是焦化裝置生產石腦油，因為其生產的焦化石腦油所含的金屬等雜質較多，不能直接使用，故一般焦化石腦油需要加氫精制。加氫后的焦化石腦油，一方面由于其硫含量、烯烴含量較低，近年來多受調油商的青睞；另一方面由于其正構烷烴含量較高，也可作為一種優良的乙烯裂解原料。

據卓創調研統計，2014年山東地煉石腦油資源依舊呈現出直餾石腦油、焦化石腦油雙雄并立格局(參考上圖)，其中直餾石腦油約占總量的49%，焦化石腦油約占總量的44%。此外，以鑫泰、亨潤德、清沂山等為代表的蠟油加氫裝置所生產的加氫裂化石腦油資源約占地煉石腦油總量的7%，由于此類資源芳潛含量較高，雜質含量極少，作為一種優質的催化重整原料及國五汽油生產原料，后期將逐步受到市場的重視。

就目前情況來看，據卓創資訊統計，2015年1-10月份山東地煉一次加工能力開工率平均為43.97%，與去年相比上升了7.91%。同時，民營原油進口使用權下放后，地煉原油加工量將繼續呈現增長態勢，而加工的原油品質也將得到了一定的改善(石腦油收率將得到提升)。因此，理論上，2015年山東地煉常減壓裝置生產的直溜石腦油產量將出現一定程度的增長。不過，考慮到山東地煉石腦油與汽柴油相比，產量相對較低，加上多數煉廠受到“重成品油而輕化工”長期影響，使得其對直溜石腦油資源的剛需偏弱，為一味的提升成品油產量，多會犧牲掉石腦油的收率。所以，卓創認為，盡管山東地煉直餾石腦油產量增長幾無懸念，但其產量的不穩定性短期內恐將難有改觀。

另卓創資訊統計，2015年山東地煉焦化能力為3740萬噸，與去年相比增長350萬噸，同時，1-10月份山東地煉焦化裝置平均開工率在53.74%，較2014年小幅攀升0.14%，故理論上，山東地煉焦化石腦油產量將有所增長，同時，若以通常焦化料的石腦油收率15%核算，2015年山東地煉焦化石腦油的產量將在302萬噸左右。不過，據卓創調研數據顯示，2014年山東地煉焦化石腦油產量僅在200-210萬噸左右，與理論產量相比少了近50-60萬噸左右。卓創認為，造成上述偏差的原因，可能是由于部分煉廠會調低塔頂、塔底溫度降低輕油收率，并在后續混合加氫裝置壓低石腦油干點，以此來增加柴油產量。當然，由于焦化柴油加氫精制后，可作為國四標準柴油出售，價格相對較高，煉廠選擇增加柴油產量的操作方式來提高利潤，基本合乎情理。

綜上，卓創認為，隨著地煉企業對化工產品的重視度逐步提升，加上油品升級期限逼近、原油加工量的增多，山東地煉石腦油受上下游利好支撐，在后期較長時間內，其產量將存在一定的增長空間。同時，山東地煉直餾石腦油、焦化石腦油雙雄并立格局也將得到延續。不過，隨著近期江蘇新海加氫裂化裝置的平穩投產，未來加氫裂化石腦油或將異軍突起，而目前的雙雄并立格局也將受到沖擊。