數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-11-23

市場(chǎng)走勢(shì)

板塊漲跌幅

基金觀點(diǎn)

富國(guó)基金：在未來(lái)趨勢(shì)和周期穿越行業(yè)中掘金

近期A股市場(chǎng)主題投資風(fēng)格強(qiáng)化，富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì)擬任基金經(jīng)理?xiàng)顥潓?duì)記者表示，在眾多主題被爆炒的情況下，需要基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和判斷，找到真正穿越經(jīng)濟(jì)周期的公司。

重視行業(yè)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)

楊棟將主題基金分為兩類(lèi)，一是如虛擬現(xiàn)實(shí)、精準(zhǔn)醫(yī)療這類(lèi)代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的投資主題，二是如次新股、高送轉(zhuǎn)這類(lèi)基于博弈的階段性主題。

在楊棟看來(lái)，代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的投資機(jī)會(huì)需重點(diǎn)把握，這類(lèi)投資機(jī)會(huì)的擴(kuò)散度或越來(lái)越高。如近期頗受市場(chǎng)青睞的虛擬現(xiàn)實(shí)主題，未來(lái)或取代智能手機(jī)成為下一代計(jì)算平臺(tái)，也會(huì)從中衍生出新的商業(yè)模式。此外，低碳環(huán)保行業(yè)也是楊棟重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。“一方面環(huán)境承載能力有限，未來(lái)發(fā)展清潔低碳產(chǎn)業(yè)是必然趨勢(shì)，另一方面，中國(guó)低碳環(huán)保產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

楊棟分析，未來(lái)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在巨大變數(shù)，投資機(jī)會(huì)不會(huì)僅僅局限在幾個(gè)行業(yè)里面，基于人口變化和技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的新興經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注，如大健康、文教體育、智能制造、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、共享經(jīng)濟(jì)等一定程度上代表了未來(lái)趨勢(shì)，可從中挖掘個(gè)股投資機(jī)會(huì)。

甄選個(gè)股難度加大

事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)幾輪主題投資熱之后，選股難度也在不斷增加。在楊棟看來(lái)，市場(chǎng)的短期上漲已經(jīng)比較可觀，部分標(biāo)的漲幅已經(jīng)很高，未來(lái)還是需要自下而上精選個(gè)股，基于對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)研和判斷，找到真正穿越經(jīng)濟(jì)周期、受益經(jīng)濟(jì)變革的公司。

選股方面，楊棟表示將會(huì)更看重安全邊際，他認(rèn)為必須綜合考察，并不能簡(jiǎn)單理解為市盈率低的股票就具有安全邊際。楊棟分析，有兩類(lèi)標(biāo)的值得關(guān)注：一是管理層優(yōu)秀、有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，二是能夠享受行業(yè)快速發(fā)展的公司。針對(duì)第一類(lèi)標(biāo)的，楊棟表示會(huì)重點(diǎn)考慮行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、公司的“護(hù)城河”、團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)能力等因素。而對(duì)第二類(lèi)標(biāo)的，未來(lái)不確性較大，會(huì)選擇重點(diǎn)考察管理層是否有清晰的戰(zhàn)略和執(zhí)行力。楊棟認(rèn)為未來(lái)資金會(huì)向上述兩類(lèi)標(biāo)的集中。

對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)，他分析，從流動(dòng)性充足的背景下資產(chǎn)升值和社會(huì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速證券化的兩個(gè)因素可以判斷，未來(lái)股市還會(huì)有比較好的投資回報(bào)。短期則會(huì)是震蕩分化的格局，但經(jīng)過(guò)6月到8月的調(diào)整，已經(jīng)很大程度釋放了配資和估值風(fēng)險(xiǎn)。“還是要堅(jiān)持自己的價(jià)值判斷，不要被短期市場(chǎng)波動(dòng)影響投資理念。”楊棟說(shuō)。

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