【創業板高歌猛進 創4個月新高】周三早盤，A股并未受到“土耳其擊落俄羅斯戰機”一事的沖擊，滬深兩市幾乎平開。開盤后，軍工股、黃金股、有色金屬股大漲，權重股低迷，滬指窄幅震蕩，振幅僅0.5%。題材股盤中大漲，創業板高歌猛進，創下今年7月底以來新高，高見2864.6點。盤面上，醫療保健、西藏板塊、送轉潛力漲幅居前。

周三早盤，A股并未受到“土耳其擊落俄羅斯戰機”一事的沖擊，滬深兩市幾乎平開。開盤后，軍工股、黃金股、有色金屬股大漲，權重股低迷，滬指窄幅震蕩，振幅僅0.5%。題材股盤中大漲，創業板高歌猛進，創下今年7月底以來新高，高見2864.6點。盤面上，醫療保健、西藏板塊、送轉潛力漲幅居前。

截至午間收盤，滬指漲0.16%，報3621.90點；創業板漲1.48%，報2857.84點。

消息面上，土耳其24日擊落一架俄羅斯戰機，歐洲股市重挫，俄羅斯股市跌3.1%，土耳其股市跌4.4%，石油、黃金價格走高。分析人士稱，土俄沖突短期對資本市場將造成一定的沖擊，利好軍工板塊。

證監會下發通知，取消券商自營股票每天凈買入的要求，券商自營交易恢復正常，可靈活調整倉位。業內人士表示，此次取消券商自營凈買入的要求，無疑為券商自營交易松綁，有利于券商穩定全年業績。同時對市場有一定沖擊，但不需要高估，此前已有部分券商提前終止了凈買入操作，調整了倉位。

近日擾動市場最大的無疑是IPO重啟，無論是心理還是資金面，市場的IPO“心結”仍在，而解開這一心結的方式可能來自于中長期投資邏輯的重塑。目前市場波動開始加大，題材熱點輪動的頻率愈發加快，這并不適宜操作。但市場遠沒有必要悲觀，近幾個交易日大盤雖然偶有下破3600點，但隨后便又收復失地，3600點的窄幅震蕩將逐漸消化壓力，年尾行情和明年的春節躁動依然值得期待。

【機構論市】

安聯投資：明年A股或見資金流入 四大主題將受益

隨著美聯儲12月加息的可能性越來越高，今年以來，一直盤桓于亞洲新興市場頭頂的壓力有望在明年逐漸釋放。

“在全球市場波動性增加和增長放緩的背景下，亞洲仍然是投資者捕捉收益和回報的市場?！卑猜撏顿Y亞太區股票首席投資總監陳致強認為，隨著美國貨幣政策步入正?；瑏喼挢泿琶媾R的壓力將減弱。

目前市場對于美聯儲加息的預測多集中在12月份，陳致強也持同樣觀點，他認為加息的動作越早做出越好，尤其對亞洲市場而言，減少了一項不確定性。中國、印度和印尼推出的貨幣政策，將有助于這些國家經濟平穩增長，為市場帶來機會。

經歷今年的大幅波動后，陳致強認為，中國股票市場的投資機遇主要集中在保險、環保、地產、旅游休閑及電子商貿四大主題，宏觀經濟方面也將企穩，貨幣政策上有進一步放寬的空間。

A股四大投資主題

經歷了年中的大幅波動，在全球新興市場基金經理的投資組合中，相對于MSCI新興市場指數的權重，中國和韓國已經被嚴重低配。

“從另一個角度，這也反映出隨著中國經濟逐漸穩定，人民幣也不再出現大幅貶值，我們將看到有資金流入?！标愔聫娬J為，中國經濟增速在逐漸放慢，但不會出現硬著陸，經濟整體已經趨于穩定。

海外投資者擔憂的問題，如今已經得以解決。融資融券的泡沫解除，95%在7月份暫停買賣的A股已經再度正常交易，財政支持政策也通過刺激汽車和地產行業發揮作用。

“中國的改革正在逐步發揮作用，經濟增長動力轉移至消費品，服務業繼續成為推動中國經濟增長的動力?！标愔聫娭赋?，保險、環保、非主要消費品及地產板塊將成為主要受益者。

中國的保險滲透率僅3.2%，相比七國集團平均8.9%的水平仍然偏低，另一方面政府也給出到2020年前人壽保險滲透率較2013年的水平增加一倍的目標，在此背景下，具有強勁品牌和同業最佳銷售團隊的中國保險公司具有投資價值。在環保方面，陳致強推薦關注天然氣配氣公司及廢物轉化能源處理公司。

另一個重要板塊是旅游休閑及電子商貿等非主要消費品。1993年至2014年間，中國境內及出境旅游的年復合增長率分別高達11%及18%，旅游休閑發展潛力巨大。電子商貿及護膚品市場也頗具潛力。陳致強認為，中國旅游公司、個人護理及美容品供應商、電子商貿公司等存在投資機遇。

對于房地產行業，陳致強直言部分投資者看法過于悲觀。目前中國地產市場正逐漸靠穩，較大型城市處于復蘇階段，一二線城市在去庫存化之后，庫存水平已經較為健康。他認為集中投資于一線城市以及品牌強勁的中國地產公司仍值得關注。

“中國市場在金融改革下持續開放，我們看到市場上出現更多利好因素。在美國上市的中國公司(ADR)已經納入MSCI新興市場指數，為A股最終全面納入該指數踏出重要一步，長遠將令更多全球投資者得以全面參與中國市場。”陳致強指出，另一方面中國貨幣市場化將提高人民幣納入SDR的概率，這些改革和發展對中國市場的長遠發展帶來正面影響，有望在落實后吸引更多資金流入。

低增長主線

全球市場在經歷震蕩的2015年后，明年可能還難見強勁反彈。安聯投資認為，雖然發達市場已經走出經濟衰退的陰霾，但預計明年全球經濟增長仍然緩慢，投資回報相對較低。

“美聯儲可能在今年12月加息，但明年應該不會持續加息?！标愔聫娬J為，當前美國經濟還不足夠強勁，除就業外，消費、房地產及貿易表現仍弱，而美元匯率走強可能成為美國經濟和企業盈利增長的負擔，“現在美股的估值已經不低，明年很難有非常好的表現?！?/p>

低增長也將繼續成為中國經濟的標簽之一。但陳致強指出，中國政府手中仍有很多政策工具，房地產行業逐漸企穩，經濟增速預期放緩但不會出現硬著陸，“存款準備金率從18%到10%以下還有大量下調空間?！?來源：第一財經日報)

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