【川企欲轉板需拼業績“顏值”】哪些四川掛牌企業有望入圍創新層？入圍創新層的好處在哪里？如何才能入圍創新層？

新三板分層方案出爐，多數掛牌川企難以完全滿足創新層準入標準。

令市場關注的新三板分層方案正式出爐，入圍創新層的三套標準分別為：凈利潤+凈資產收益率+股東人數，營業收入復合增長率+營業收入+股本、市值+股東權益+做市商家數。在達到上述任一標準的基礎上，須滿足最近3個月內實際成交天數占可成交天數的比例不低于50%，或者掛牌以來完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運營規范性等共同標準。那么，哪些四川掛牌企業有望入圍創新層？入圍創新層的好處在哪里？如何才能入圍創新層？

川企對照標準有差距

從上述三套標準的比較中可以看出，相對而言，第二套標準設置的門檻較低。這套標準的基本要求包括三個方面：一是最近兩年營業收入連續增長，且復合增長率不低于50%；二是最近兩年平均營業收入不低于4000萬元；三是股本不少于人民幣2000萬元。

從股本不少于人民幣2000萬元的標準看，截至2014年底，在已掛牌的四川企業中，樂創技術(430425)、正武股份(430527)、晶寶股份(430590)、格納斯(430619)、國科海博 (430629)、千草生物(830875)、長儀股份(830902)、壹玖壹玖(830993)、九洲光電(830995)、華雁信息(831021)、深遠石油(831047)、錫成礦業(831090)、正興玉(831188)、新健康成(831193)、盛幫股份 (831247)、賽卓藥業(831312)、優博創(831400)和中聯信通(831495)的股本數量達到了2000萬元以上。

不過，更多的掛牌公司是在達到了一個或者兩個指標的同時，另外一個指標卻無法達到。以千草生物(830875)為例，2014年實現的營業收入較上年同期增長48.70%，2015年1-6月實現的營業收入較上年同期增長54.09%。按此推算，2015年全年實現的營業收入與上年同期比較也將不低于50%的增長速度。同時股本達人民幣2800萬元，這兩個指標已經滿足了入圍創新層的要求。但該公司2014年實現的營業收入為1678萬元，2015年1-6月實現的營業收入1225萬元，按此推算的2015年全年實現的營業收入為2450萬元，沒有達到“最近兩年平均營業收入不低于4000萬元”的要求。

同樣的情況也出現在九洲光電(830995)公司身上。該公司總股本為人民幣16861萬元，2014年實現營業收入43137萬元，2015年上半年實現營業收入11890萬元，按此推算的2015年全年實現的營業收入為23780萬元。

以上兩項指標已經滿足了入圍創新層的條件。但該公司2014年實現營業收入同比下降了 24.49%；2015年上半年實現營業收同比下降了52.88%，無法滿足“最近兩年營業收入連續增長，且復合增長率不低于50%”的要求。

如果按照另外兩套標準來衡量，掛牌川企入圍創新層的難度更大。一套標準為，“凈利潤+凈資產收益率+股東人數”，即最近兩年連續盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元 (凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據)；最近兩年平均凈資產收益率不低于10%(以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據)；最近3個月日均股東人數不少于200人。

另外一套標準為“市值+股東權益+做市商家數”，即最近3個月日均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數不少于6家。

入圍創新層靠業績說話

入圍創新層的好處是顯而易見的。股轉系統公司有關負責人表示，創新層市場將優先進行融資制度、交易制度的創新試點。

在掛牌公司融資方面，對創新層掛牌公司建立一次審批、分期實施的儲架發行制度和掛牌公司股東大會一次審議、董事會分期實施的授權發行機制，加強融資定價指導、限售管理和募集資金使用的管理。還可以探索并購貸款和并購基金的可行性。“這樣的融資機制方便掛牌公司融資，提高融資效率。”川內一家掛牌公司老總認為。

除了在新三板市場增發融資外，還有利于向銀行貸款。股轉公司為了支持中小微企業的發展，全國股轉系統與33家商業銀行達成合作。推出數十種金融產品和合作方案，截至目前，合作銀行為掛牌企業提供貸款合計上千億元。

此外，分層機制還可以提升交易的活躍度，從而擴展估值空間。目前投資者賬戶已達到19.98萬戶，是2013年末的30.13倍，2014年末10.1倍。投資者自然會更多地買賣創新層公司股票。

新三板公司入圍創新層，有利于企業規范經營，為轉板創造條件。近日，中國證監會制定并發布了《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，強調新三板既不是獨立的市場，不是轉板上市的過渡安排；也非孤立的市場，符合條件可轉板至創業板。這也意味著新三板掛牌企業將有望加快轉至創業板。

那么，如何才能入圍創新層？首先還是用業績說話。按照要求，凈利潤是最根本的考察指標。因為凈利潤是企業最核心的盈利能力指標，設置該指標可以篩選出盈利能力較強的公司，同時，通過設置連續兩年盈利要求可以將業績波動特別大、盈利能力不確定的掛牌公司排除。

其次是凈資產收益率。凈資產收益率體現了自有資本獲得凈收益的能力，是衡量股東資金使用效率的重要指標，通過設置該指標，可以將盈利金額較大但盈利質量和凈資產回報率不高的公司排除。

規范運作也必不可少的。股轉系統為落實“證監會關于進一步推進新三板的若干意見”的相關配套措施，將優化掛牌審查業務，加強事前事后監管，如進一步梳理優化審核流程；實行分行業審查；優化審核過程全程的信息公開機制；加強監管，規范主辦券商行為。