【近40家公司重組夭折 年末僵尸公司打響“保殼戰”】臨近年末，并購重組加速，而市場卻用“冰火兩重天”來形容這場熱潮。根據證監會發布的數據，兩市目前共有108宗并購重組申請排隊，監管層審核提速。而11月以來，截至11月25日，已經有近40家公司重組“夭折”，股災期間的停牌護盤潮成為主因。

臨近年末，并購重組加速，而市場卻用“冰火兩重天”來形容這場熱潮。根據證監會發布的數據，兩市目前共有108宗并購重組申請排隊，監管層審核提速。而11月以來，截至11月25日，已經有近40家公司重組“夭折”，股災期間的停牌護盤潮成為主因。

并購重組審核提速

2015年，A股市場迎來并購重組大潮。數據顯示，截至今年前三季度，全市場上市公司并購重組共發生1910單，交易金額1.46萬億元，其中已經過證監會行政許可核準的重組類交易金額6010.78億元，配套融資金額933.85億元，交易總金額6944.62億元，是去年全年核準金額的1.69倍。

在火熱的并購重組潮下，監管部門的審核也進一步提速。根據證監會最新公布的數據，截止到11月20日，共有108宗并購重組申請正在排隊。而本周，并購重組委還將連續三天召開并購重組會，審核共計8家公司的重組申請。

并購重組審核加快，與監管層的大力支持密不可分。“對于上市公司并購重組申請，監管層從接收材料到最后審核的時間已經大大縮短。”某投行人士表示，高效審核反映了監管部門對重組并購的支持態度。

近40家公司重組夭折

伴隨著上市公司資產重組并購的加速，上市公司資產重組告吹的消息也頻頻出現，“夭折族”引發市場的圍觀。

11月23日晚間，匹凸匹公告稱，終止重大資產重組，原因是交易各方在出售價格上未能達成一致，分歧較大且無法達成相關協議。據記者統計，11月以來，約有40家公司發布“終止籌劃重大資產重組”公告。

對于重組失敗的原因，多數公司提及是未能談妥或市場變化較大。有市場人士也認為，如今的重組“流產”潮是來自于今年7月和8月份停牌護盤潮的結果，“當時許多公司都屬于恐慌性停牌，目的就是為了規避風險。而在股災過后，考慮到經濟和法律風險，重組事宜被叫停。”

僵尸公司保殼求生

11月4日、18日，國務院兩次常務會議均提出，要加快推進“僵尸企業”重組整合或退出市場。而在A股市場上，僵尸企業也頻頻出現。數據顯示，滬深兩市有多達266家上市公司的扣非后每股收益在2012年、2013年和2014年三年均為負數。而這些僵尸企業也成為熱門的“殼資源”。

“僵尸公司每年都是靠非經營性收益保殼，如果沒有這些收益，公司凈利潤就會出現虧損”。香頌資本執行董事沈萌表示，“地方政府或大股東為了保殼以謀求更多利益，殼資源目前仍是稀缺資源，畢竟注冊制還懸在空中。”

此外，作為重組集中營中重要一員的ST公司，“僵尸化”也同樣嚴重。數據顯示，目前兩市的53家ST公司“僵尸”化嚴重，有近六成的公司處于長期虧損或營收幾乎沒有的境況中。同信證券分析師胡紅偉表示，ST類公司一旦重組失利，多數情況下市場會用腳投票。即使重組成功了，因為價格較高和重組質地較爛等原因，ST類公司也面臨巨大的風險。