【周五機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買入 6股極度低估】多氟多(002407)：核心技術(shù)獲大獎(jiǎng)全年凈利預(yù)計(jì)同比增8倍。南方泵業(yè)(300145)：全產(chǎn)業(yè)鏈布局初見成效斬獲首例PPP訂單。

多氟多(002407)：核心技術(shù)獲大獎(jiǎng)全年凈利預(yù)計(jì)同比增8倍

事件：2015年11月21日公司發(fā)布公告稱，其“鋰離子電池核心材料高純晶體六氟磷酸鋰制造關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)及應(yīng)用”成果，在今年11月18日召開的全國石油和化工科技創(chuàng)新大會(huì)上，獲得由中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)頒發(fā)的科技進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。

高技術(shù)壁壘構(gòu)建護(hù)城河，六氟磷酸鋰持續(xù)漲價(jià)超預(yù)期：六氟磷酸鋰是鋰電池電解液重要原材料，技術(shù)壁壘較高，核心技術(shù)成果獲大獎(jiǎng)是對(duì)公司高質(zhì)量的產(chǎn)品、研發(fā)水平和創(chuàng)新能力的認(rèn)可，是對(duì)公司為推動(dòng)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展所作努力的充分肯定。2015年以來六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，已由年初的8.5萬元/噸上漲至15萬元/噸，漲幅高達(dá)76.5%。四季度新能源整車進(jìn)入放量沖刺階段，需求量預(yù)計(jì)仍將保持50%以上的增長，供不應(yīng)求的局面短期仍難以解決，預(yù)計(jì)漲價(jià)仍將延續(xù)。

整車兩車型入選工信部補(bǔ)貼目錄，全產(chǎn)業(yè)鏈布局聚焦新能源汽車：子公司紅星汽車產(chǎn)品紅星牌廂式運(yùn)輸車、純電動(dòng)乘用車近日入選工信部《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》(第278批)新產(chǎn)品目彔，其中純電動(dòng)乘用車入選工信部《節(jié)能不新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目彔》(第75批)。公司今年并販了紅星汽車，計(jì)劃2015-2017年汽車產(chǎn)量為1千輛、1.4萬輛、3萬輛，并啟動(dòng)年產(chǎn)10萬輛規(guī)模的新項(xiàng)目建設(shè)，今年還拆除了表現(xiàn)低迷的氟化鋁生產(chǎn)線，擴(kuò)建六氟磷酸鋰生產(chǎn)線，年產(chǎn)能從2200噸增加到5200噸，明年預(yù)計(jì)達(dá)到6000噸。鋰電池目前產(chǎn)能1億Ah，擴(kuò)產(chǎn)后明年年底預(yù)計(jì)達(dá)6億Ah。加上早期布局的電機(jī)電控，公司已實(shí)現(xiàn)“六氟磷酸鋰-鋰電池-整車”的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局，整車明年有望成為新的利潤增長點(diǎn)。

三季報(bào)成績單靚麗，全年凈利預(yù)計(jì)同比增長8倍：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收14.65億元，歸母凈利潤2912萬元，同比增187%，主要由于六氟磷酸鋰持續(xù)漲價(jià)提升其盈利能力，預(yù)計(jì)2015年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3800-4010萬元，同比增長800%-850%。

投資建議：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.27、 1.12、1.84元，對(duì)應(yīng)PE分別為227、54、32.8倍，繼續(xù)給予“買入-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為90元。華金證券

南方泵業(yè)(300145)：全產(chǎn)業(yè)鏈布局初見成效斬獲首例PPP訂單

公司與北京中咨華宇環(huán)保技術(shù)同河北省承德市隆化縣人民政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，包括《河北省承德市隆化縣自來水及污水廠PPP項(xiàng)目合作框架協(xié)議》及《河北省承德市龍華京津水源涵養(yǎng)地七家茅荊壩區(qū)域環(huán)境綜合治理PPP項(xiàng)目合作框架協(xié)議》，項(xiàng)目投資總金額約為5億元。其中包括隆化縣第一污水處理廠、隆化縣廟山污水處理廠、隆化垃圾處理廠、隆化縣自來水廠、隆化縣東供水(企業(yè)生產(chǎn)用水)的管理等項(xiàng)目建設(shè)，涉及投資額約4億元；還包括七家茅荊壩區(qū)域10000噸/日污水處理廠及20KM給排水管網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村垃圾集中收儲(chǔ)、連片整治工程等項(xiàng)目建設(shè)，涉及投資額約1億元。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局初見成效，前端咨詢+環(huán)境醫(yī)院模式將助推業(yè)績高速成長

我們認(rèn)為公司繼收購金山環(huán)保、擬收購中咨華宇后，從中游設(shè)備制造到水污染、環(huán)境治理產(chǎn)業(yè)鏈全布局初步完成，前端咨詢+環(huán)境醫(yī)院模式正式推出，并在1月內(nèi)斬獲公司首例水治理、環(huán)境治理PPP訂單，預(yù)計(jì)未來該模式還將加速推廣，助推公司業(yè)績持續(xù)高速成長。

估值與評(píng)級(jí)

公司15年起內(nèi)生+外延齊發(fā)力，水泵產(chǎn)品種類、應(yīng)用多元化+持續(xù)并購環(huán)境治理相關(guān)標(biāo)的，預(yù)計(jì)公司15-17年凈利潤分別為3.67/4.78/6.39億元，EPS為0.94/1.44/1.93元(考慮金山16年并表)，分別對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的49/32/24倍PE，若2016年成功以現(xiàn)金收購華宇環(huán)保，16-17年EPS將分別提升至1.7/2.26元，對(duì)應(yīng)PE為27/20，我們認(rèn)為公司估值低、且受公司前端咨詢+環(huán)境醫(yī)院模式順利推廣，未來還有望接入更多PPP、海綿城市等大型項(xiàng)目，業(yè)績存在超預(yù)期可能，給予公司16年EPS(暫僅考慮金山)的40倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為57.62元，維持“買入”評(píng)級(jí)。光大證券