報告摘要：

股票指數基金。本基金進行被動式指數化投資，通過嚴格的投資紀律約束和數量化的風險管理手段，實現對標的指數的有效跟蹤，獲得與標的指數收益相似的回報。本基金的投資目標是保持基金凈值收益率與業績基準日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.35%，年跟蹤誤差不超過4%。

基金經理。王平，男，中國國籍，管理學碩士，FRM.2006年加入招商基金管理有限公司，歷任投資風險管理部助理數量分析師、風險管理部數量分析師、高級風控經理、副總監，主要負責公司投資風險管理、金融工程研究等工作，現任全球量化投資部副總監兼招商深證100指數證券投資基金基金經理、上證消費80交易型開放式指數證券投資基金及聯接基金基金經理、深證電子信息傳媒產業(TMT)50交易型開放式指數證券投資基金及聯接基金基金經理、招商中證大宗商品股票指數分級證券投資基金基金經理、招商央視財經50指數證券投資基金基金經理。王立立，男，經濟學碩士。曾任職于廣東省志高空調股份有限公司及江西省景德鎮學院，2010年起先后任職于東興期貨有限責任公司及湘財祈年期貨經紀有限公司，從事宏觀研究、期指策略研究及量化策略研究工作。2012 年加入招商基金管理有限公司，任全球量化投資部高級研究員，從事量化策略研究工作，現任招商深證100 指數證券投資基金基金經理。

11月10日，習近平主席主持召開中央財經領導小組第十一次會議，研究經濟結構性改革和城市工作。習近平在講話中指出，“要化解房地產庫存，促進房地產業持續發展。” 值得一提的是，國務院總理李克強在黨校講話時也談到房地產庫存問題。

數據顯示，2015年10月全國房地產銷售面積和銷售金額分別為1.2億平米和8045億元，同比分別增長5.5%和12.4%，增速較9月份回落3.5個百分點和2.6個百分點。與去年同月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有45個，上漲的城市有24個，持平的城市有1個。一線城市房價將再漲一倍，三四線漲不動，去庫存壓力較大。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，人口紅利結束之后，人繼續往大城市遷移。當人繼續往大城市遷移的時候，一線房地產有銷量沒土地，表現為價格的上漲和地王的再現。三四線城市沒有銷量，土地和庫存高企。

預計貨幣政策整體保持相對寬松的格局，不排除年底出現再度寬松的可能，大類資產配置中仍然有利于股權投資，在相對有利的宏觀和流動性環境下，權益類指數型基金的表現值得關注。

就國內經濟而言，9月份制造業PMI指數雖有所回升，但仍然在榮枯線以下；新訂單、新出口訂單以及生產端生產指數雖然都有所回升，但從庫存指數來看，產成品和原材料都處于持續去庫存的過程之中，經濟整體依然呈現弱勢格局，下行壓力依然存在。為刺激經濟增長，政府再次出臺房地產新政以及支持新能源汽車和小排量汽車的購置稅優惠政策，這些措施對于未來經濟的企穩有著積極意義。

市場自六月下旬的持續暴跌已經完全吞噬今年年初以來的上漲收益。滬深300指數中的大盤藍籌的價值投資逐漸顯現，但受市場情緒低迷，宏觀經濟持續下行的影響，短期內預計很難出現一輪大幅上漲的市場行情。但大盤藍籌股繼續下跌的空間有限，可以進行適當規模的價值投資。

從估值角度來看，創業板相比主板以及小盤股相比大盤股，依然存在一定的高估，后續有較高概率出現小盤股累積收益向大盤股累積收益收斂的情形。從長遠的角度看，國企改革與經濟體制改革的路線絕對不會動搖，符合國家轉型意志的主題性投資機會依舊值得把握。

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本報告是天天基金網基于公開信息研究發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，投資需謹慎。