【A股遭萬億抽血壓頂 主力或開啟洗盤新動作】周五兩市延續周四的殺跌回調之勢，盤中更是來了波急速跳水殺跌。盡管急跌后創指仍能頑強快速回升翻紅，但是在A股當前萬億抽血壓頂下，兩市量能開始明顯減少，投資者還須主力開啟進一步開始洗盤的新動作，多看少動為宜。

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周五兩市延續周四的殺跌回調之勢，盤中更是來了波急速跳水殺跌。盡管急跌后創指仍能頑強快速回升翻紅，但是在A股當前萬億抽血壓頂下，兩市量能開始明顯減少，投資者還須主力開啟進一步開始洗盤的新動作，多看少動為宜。

據統計，下周10只新股重啟，有機構認為預計凍結資金將達萬億之巨。而眾所周知，從去年IPO重啟以來，每一次新股申購前夕，由于打新所帶來的巨額收益，都會令市場暫時失血而出現不同程度的殺跌。況且當前A股消息面也眾多不利因素，如券商兩融降杠桿、新三板轉板、股基倉位達90%大限、創指反彈時間窗口臨近與市盈率再達百倍等，這自然令大盤短期下行壓力巨大，個股也隨之大幅分化殺跌。如新民科技、紅豆股份連續大幅下挫，海亮股份高位放巨量殺跌等。因此我們認為在新股抽血大限臨近下，對弱于大勢、破位下跌、籌碼不穩、業績慘淡的股票，我們不應留有幻想應逢反彈出局。

新股申購分流市場資金確實令大盤回調壓力大，但從去年來的歷史來看，IPO抽血后的資金回流，也會令市場波瀾再起高潮不斷。因此當前我們可逢股指因抽血的回調，大膽調倉布局具有政策利好與調整充分的改革股，如以下兩大主線。

1，習近平強調改革強軍戰略全面實施。近期軍工股呈大幅震蕩，在眾多催化劑下沒有大漲，顯示出市場對其估值與成長矛盾存在嚴重分歧。習近平強調全面實施改革強軍戰略，有助于增強市場對軍工板塊增長潛力的預期，或帶動軍工板塊短期走強。

2，新疆推進深化國企改革，本地國企或受益。短期而言，可以密切關注員工持股改革意見是否有突破性的改革步伐，這有望成為增強市場對國企改革板塊關注，扭轉市場資金投資風格的導火索。此外，廣東國企改革和油氣改革在四季度面臨時間窗口，炒作情緒有待升溫。

綜合來看，在題材股本輪反彈漲幅不菲下，主力順IPO抽血開啟調倉洗盤動作更大。因此，對三無題材、技術破位類個股我們可順勢調倉出局，而對符合上面兩大主線、且近期逆勢抗震的題材個股，則可逢回調大膽調倉布局。

【市場猜想】

A股明年摸高4000點大關？

申萬宏源和國泰君安近日舉行2016年年度策略報告會，均預測上證指數明年有望摸高4000點大關。

申萬宏源首席策略分析師王勝表示，明年流動性寬松及“資產荒”已較為確定，有助于維持股市的高估值。A股“慢牛”可能已經逐步到來，預計全年波動區間為3050點至4750點。在概率較大的中性情景假設下，滬指至少摸高至4000點，創業板指觸及3550點。國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，股市熊市已經結束了，步入正常市。國泰君安首席策略分析師喬永遠預測，從明年全年來看，震蕩放大，要注重擇時，“十三五”規劃為增長預期企穩創造了基礎，資金與風險偏好疊加形成的波段性機會仍將是市場波段性機會的來源。2016年，市場將在3200點到4500點的核心區間內實現震蕩。

上述兩大券商對后市的樂觀預期，反映出市場逐漸走出今年6月至8月暴跌的陰影。A股行情10月以來回暖，上證指數已由9月末的3052.78點反彈至11月25日的3647.93點，市場情緒明顯好轉，風險偏好重新上升。盡管IPO已宣布重啟，且首批發行的新股仍采取申購預先繳款的老辦法，但市場目前尚未受到太大沖擊。

11月中旬以來，上證指數震蕩于3600點附近，部分對后市看好的投資者把反彈目標位指向4000點。連續降息導致風險利率下行，余額寶最新七日年化收益率跌破了2.8%，有利于吸引場外資金關注股市。滬市11月25日平均市盈率為18.07倍，若市場風險偏好提升，上證指數反彈至4000點的估值仍屬于各方可接受。

不過，此輪股市回暖具有一定局限性。按市場人士的話來說，“反彈如同小牛市，但又與很多人無關。”去年7月下旬啟動的牛市帶來的變化之一是，A股成交逐漸由深強滬弱變為多年前的滬強深弱。這種格局維持到今年8月末，例如，上證指數觸底2850點后的8月27日和28日兩次大幅反彈，滬市分別成交4043億元、4746億元，深市則分別成交3610億元、4250億元。然而，10月反彈以來，深強滬弱的格局持續，滬深兩市的量能差距甚至有所拉大。例如，11月24日和25日滬市分別成交3278億元、3808億元，深市則分別成交5308億元、6391億元。

兩市成交深強滬弱帶來結構性行情，市場機會主要在于主題投資，中小市值個股受到青睞。創業板指大幅跑贏上證指數，9月16日至11月25日上證指數累計漲幅為21.39%，創業板指累計漲幅則高達61.19%。另據上證報資訊統計數據，截至11月25日，A股市場中市值低于40億元的個股還剩168家，接近此前滬指站上5000點時的水平，而較8月底時的706家，則縮減了超過四分之三。

A股結構性行情特征突出，主要因為目前市場依舊是存量資金博弈，對炒作中小市值成長股及題材概念股更為有利。這種格局能否發生變化，增量資金入市的興趣有多大，將直接關系到上證指數的反彈高度。本輪反彈行情中藍籌股表現偏弱，若其估值水平有所提升，4000點并非遙不可及。而按上述兩大券商的預測，在增量資金進場的作用下，明年一季度將出現一輪低估值低風險藍籌股行情。

投資者應該看到，后市也存在不確定性。國泰君安分析師提醒應注意幾點風險，其一，12月份美聯儲可能加息，是否對資本市場產生風險；其二，大宗商品暴跌，拉美很多經濟體資產負債表很差，美債歐債會在什么時點引爆；其三，國內政策的不確定性。

此外，明年1月上旬將結束因救市而實施的大股東及董監高6個月內不得在二級市場減持的限制。在市場已有一定反彈的基礎上，特別是部分成長股估值較高，大股東及董監高的減持沖動可能較大。投資者需要注意由此可能給二級市場帶來的影響。

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