【朗迪集團(tuán)疑粉飾業(yè)績 甘做“寄生公司”埋業(yè)績地雷】近日，浙江朗迪集團(tuán)股份有限公司(簡稱“朗迪集團(tuán)”)首發(fā)獲通過。而編者注意到，有報道指出其財務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營方面存在問題。這些問題，證監(jiān)會在《主板發(fā)審委2015年第191次會議審核結(jié)果公告》(下稱“公告”)中也明確提出，需要朗迪集團(tuán)予以進(jìn)一步說明。朗迪集團(tuán)還有通過調(diào)低應(yīng)收賬款計提比例來粉飾業(yè)績的嫌疑。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：近日，浙江朗迪集團(tuán)股份有限公司(簡稱“朗迪集團(tuán)”)首發(fā)獲通過。而編者注意到，有報道指出其財務(wù)數(shù)據(jù)及經(jīng)營方面存在問題。這些問題，證監(jiān)會在《主板發(fā)審委2015年第191次會議審核結(jié)果公告》(下稱“公告”)中也明確提出，需要朗迪集團(tuán)予以進(jìn)一步說明。朗迪集團(tuán)還有通過調(diào)低應(yīng)收賬款計提比例來粉飾業(yè)績的嫌疑。此外，由于朗迪集團(tuán)一直以來產(chǎn)品種類單一和客戶過于集中的狀況被指為“寄生公司”，這些都有可能成為上市后業(yè)績變臉的“后門”。

現(xiàn)金支出去向不明證監(jiān)會要求說明

據(jù)公開信息顯示，朗迪集團(tuán)成立于1998年，是一家專業(yè)生產(chǎn)家用空調(diào)類風(fēng)葉、暖通類風(fēng)機(jī)、工業(yè)裝備類風(fēng)機(jī)、商用類風(fēng)機(jī)的集團(tuán)化企業(yè)。今年6月29日，朗迪集團(tuán)在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書((申報稿)，下稱“招股書”，擬登陸滬市主板。其產(chǎn)品主要供應(yīng)國內(nèi)各大空調(diào)廠家。申報期內(nèi)，格力、美的集團(tuán)分別位居第一、第二大客戶地位不變，海爾、LG也同時位列于前五大客戶，僅各年位次存在些許波動。

證監(jiān)會在公告中要求朗迪集團(tuán)進(jìn)一步說明報告期內(nèi)采購資金支出和現(xiàn)金流量表“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”存在差異的原因。

據(jù)《證券市場紅周刊》報道，朗迪集團(tuán)采購所支付的現(xiàn)金要遠(yuǎn)高于實(shí)際的采購總額。通過朗迪集團(tuán)向前五名供應(yīng)商采購的金額及其占采購總額的比例，可以核算出該公司2012年至2014年的采購總額分別為3.02億元、3.82億元和4.93億元，然而該公司財務(wù)報表卻顯示，報告期內(nèi)反映采購相關(guān)現(xiàn)金支出情況的“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”一項(xiàng)卻分別高達(dá)3.89億元、4.54億元和6.21億元。

以2014年情況來看，如公司采購過程中按17%增值稅率核算，則朗迪集團(tuán)含稅采購總額應(yīng)該為5.77億元，這與核算出的該公司購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額6.21億元相比(預(yù)付賬款則相較上年度減少了40余萬，基本可以忽略不計)，其為采購支出的現(xiàn)金比含稅采購總額實(shí)際上要高出約0.44億元。

出現(xiàn)這種情況惟一合理的解釋應(yīng)該是，本年度有很大一部分現(xiàn)金支出用于支付應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，然而，從公司提供的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2014年應(yīng)付票據(jù)相比上一年度不但沒有減少，還增加了80多萬，應(yīng)付賬款同樣也增加了1100多萬。照此邏輯，朗迪集團(tuán)含稅采購總額竟然要比其實(shí)際支出的現(xiàn)金金額少了5600多萬元。同樣方法推理，2013年情況，其含稅采購總額竟然比其實(shí)際現(xiàn)金支出金額少了近5300萬元。

存粉飾業(yè)績嫌疑或?yàn)闃I(yè)績變臉留“后門”

朗迪集團(tuán)還有通過調(diào)低應(yīng)收賬款計提比例來粉飾業(yè)績的嫌疑。《證券市場紅周刊》還在報道中指出，為粉飾業(yè)績，很多企業(yè)也會選擇降低應(yīng)收賬款計提比例方式來提升業(yè)績，朗迪集團(tuán)就是選擇降低應(yīng)收賬款計提比例的方式來提升業(yè)績的。

在報告期內(nèi)，朗迪集團(tuán)1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款計提比例為2%，而同樣為白色家電企業(yè)提供配件的聚隆傳動等三家同業(yè)公司計提比例為5%。在1~2年的應(yīng)收賬款計提比例安排上，朗迪集團(tuán)也僅只有2%，聚隆傳動等三家同行業(yè)公司則均為20%。在3年以上的應(yīng)收賬款計提上，聚隆傳動等三家公司采取全部全額計提的方式，而朗迪集團(tuán)卻只按照20%的比例予以計提。

從朗迪集團(tuán)的應(yīng)收賬款賬齡情況來看，報告期內(nèi)其應(yīng)收賬款99%以上均在1年以內(nèi)，如按照其2%的比例，計提的1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額分別為192.76萬元、284.8萬元和291.15萬元，而如果按照同行業(yè)5%的標(biāo)準(zhǔn)計提，則需分別計提金額481.90萬元、712.01萬元和727.88萬元。而僅此一項(xiàng)，朗迪集團(tuán)少提的金額就分別高達(dá)289.14萬元、427.21萬元和436.73萬元，這其中還不包含1年以上少計提的應(yīng)收賬款金額和少計提的其它應(yīng)收賬款金額，這些少計提的部分都直接計入了凈利潤，但這在提升企業(yè)利潤的同時，也給企業(yè)上市后業(yè)績變臉的可能留下了后門。

被指“寄生公司” 依賴大客戶和政府優(yōu)惠補(bǔ)助

據(jù)《投資時報》報道，浙江朗迪近年來的營收增長主要依賴于格力電器的采購，并且比重持續(xù)增加，同時對格力電器的應(yīng)收賬款也接連攀升。業(yè)內(nèi)人士表示，未來如果雙方供銷合同終止，將馬上形成大量產(chǎn)品庫存，給企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來隱患。

2011年—2013年，浙江朗迪向前五大客戶合計銷售額占當(dāng)期銷售總額的比例分別為81.20%、78.42%、80.53%，對格力電器的依賴也從2011年的36.02%一路飆升至2013年的46.31%，客戶集中度高企的風(fēng)險沒有得到任何緩解。

家電產(chǎn)業(yè)觀察人士梁振鵬表示，“將近一半的經(jīng)營收入依賴格力，會給企業(yè)的經(jīng)營帶來風(fēng)險。”

浙江朗迪在招股書中也承認(rèn)，“由于下游空調(diào)行業(yè)集中度非常高，公司客戶集中度相對較高。如果公司與主要客戶的合作發(fā)生變化，或該客戶自身經(jīng)營出現(xiàn)波動或降低從公司采購的份額，將對公司的產(chǎn)品銷售帶來風(fēng)險。”

該公司招股書也顯示，截至2013年，浙江朗迪應(yīng)收賬款總額為1.41億元。其中格力電器的應(yīng)收賬款達(dá)到6573.95萬元，占比達(dá)到45.75%；而2013年全年浙江朗迪對格力電器的營業(yè)收入共計2.99億元，占公司全部營業(yè)收入的46.31%。

此外，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助，成為其凈利潤的重要組成部分。據(jù)《證券市場紅周刊》報道，朗迪集團(tuán)在2012年至2014年獲得稅收優(yōu)惠金額分別為179.59萬元、156.16萬元和187.91萬元。而除此之外，在這3年中，該公司還以各種理由獲得了金額不菲的政府補(bǔ)助金，補(bǔ)助金金額分別高達(dá)721.90萬元、868.91萬元和1011.65萬元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠兩項(xiàng)合計占凈利潤的比分別高達(dá)22.06%、18.79%和17.66%。長期來看，企業(yè)一旦對此形成依賴，將失去創(chuàng)新的動力。