【上交所：已為IPO重啟做好規則 業務和技術準備】本次IPO重啟后，上交所前期暫緩發行的5家公司已于本周一刊登招股意向書并重新啟動發行程序。就此，上交所制定了原規則下的IPO特別保障計劃，以確保恢復發行后各環節工作安全運行。

南方都市報孫蔚銘、澎湃唐瑩瑩問：近日，滬深交易所、中登公司聯合發布了滬深兩市《首次公開發行股票網上發行實施細則(征求意見稿)》、《首次公開發行股票網下發行實施細則(征求意見稿)》，目前正在向各會員單位征求意見。請問目前意見反饋如何？主要意見集中在哪些方面？

答：截至11月26日，上交所共收到22份有效反饋意見，多數會員單位對征求意見稿表示無異議。目前收到的意見主要集中在以下幾個方面：申購期間投資者變更指定交易的申購額度查詢、因在連續12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款情形而不能參與網上新股申購的投資者名單查詢、結算參與人向中國結算申報放棄認購股份的具體操作、以及主承銷商包銷投資者放棄認購股份的具體操作等。對于以上問題及其他在征求意見截止日(11月27日)前收到的反饋意見，上交所與中國結算將在本次實施細則修訂或相關業務問答中予以進一步明確。

澎湃唐瑩瑩問：請問目前上交所為新股重新啟動發行做了哪些準備工作？

答：本次IPO重啟后，上交所前期暫緩發行的首批5家公司已于本周一刊登招股意向書并重新啟動發行程序。就此，我們制訂了原規則下的IPO特別保障計劃，以確保恢復發行后各環節工作安全運行。

同時，為確保新規實施后各項改革措施順利實施，上交所在規則、業務和技術方面開展了以下準備工作。

首先，上交所與中國結算已初步擬定了上海市場網上、網下發行業務實施細則，并于11月12日起向各會員單位征求意見。下一步，上交所與中國結算將根據反饋意見情況，進一步完善兩份實施細則，并適時公布實施。

其次，在業務準備方面，滬深交易所和中國結算已于11月18日面向各證券公司、托管銀行召開新股網上發行業務技術準備培訓會，88家證券公司、30家托管銀行、9家技術開發商共計240余人參加了培訓。預計在12月中，上交所將完成新規則體系下的業務流程改造等工作，在規則正式發布后，將及時開展相關投資者教育與輿論宣傳等工作。

最后，在技術準備方面，上交所正在就現有技術系統涉及IPO的相關功能進行改造和優化。目前，相關技術開發工作已基本完成，下一步將重點開展有關功能和性能驗收測試、所司聯調測試、全天候測試以及全網測試等工作。

上海證券報趙一惠問：2015年年報是年報披露貫徹上交所分行業信息披露和證監會年報新準則的第一年，同以往相比，上市公司年報披露新增了哪些具體要求？

答：2015年年報披露是全面貫徹落實分行業信息披露指引的第一年，也是實施證監會新修訂的年報準則的第一年。上市公司應當認真執行證監會修訂的《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號——年度報告的內容與格式(2015年修訂)》，以及上交所頒布的行業信息披露指引一般規定和12項分行業信息披露指引的要求。與以往相比，在編制披露2015年年報過程中，主要須做好以下工作。

一是強化行業經營性信息披露。本次年報編制中，上市公司應當認真落實行業指引的各項要求，結合自身所處行業的經營特點，在年報的“公司業務摘要”、“管理層討論與分析”等章節中，有針對性地披露公司商業模式、估值基礎、盈利和競爭優勢，充分、準確地揭示行業經營性風險。

二是突出投資決策有用信息，充分揭示投資風險。本次年報準則修訂以投資者需求為導向，一方面要求增加對投資者決策“有用”的信息，新增“公司業務摘要”等章節，要求公司說明主要業務、經營模式及所處行業情況等，便于投資者在閱讀年報時對公司整體業務和行業情況形成全面的認識。另一方面強調對投資者的風險揭示。本次年報準則要求公司應當在年報第一節“重要提示、目錄和釋義”中特別提示重大風險，并引入了退市公司專項披露機制，增加了主動退市、重大違法強制退市、退市整理期的披露要求。

三是信息披露簡明易懂，提高年報的可讀性。對投資者關注度較低或者以前年度披露過的冗余信息，本次年報準則修訂要求予以簡化或刪除，或以索引方式披露。同時，提倡披露用語淺白清晰，確保信息通俗易懂，避免使用過于復雜、專業和不必要的術語及數據，保證年報信息披露的有效性和可讀性。

四是引入“不披露即解釋”原則，增加信息披露彈性。考慮到公司信息披露的成本以及公司個性化的經營情況，本次年報準則允許公司在不影響披露內容完整性的前提下，根據實際情況對準則具體要求作出適當修改，但要求說明原因。同時，考慮到過度披露可能會泄露公司商業秘密，本次年報準則引入商業秘密豁免披露規定，對確因商業秘密等原因導致無法按照準則規定要求披露的，可以豁免披露，但要求其詳細說明原因。

在上市公司披露年報期間，上交所將結合分行業信息披露指引及本次年報準則的要求，強化年報事后審核力度，對行業信息披露不符合要求、風險揭示不到位、文字表述不清晰的公司，將督促公司及時補充披露，以提高信息披露的質量，促進投資者理性投資。

期貨日報上海站郭楠問：中歐國際交易所已成立，中銀國際和建銀國際分別與德國商業銀行合作，在中歐所各發行一只以人民幣計價的ETF產品，跟蹤中國A股指數。首先，為什么初期先上市ETF產品？其次，能否詳細介紹這兩只產品情況？能否具體談談，中歐所的順利開業，對人民幣國際化發揮什么樣的作用？

答：根據證監會批復，合資公司初期擬重點開發證券現貨產品，用人民幣計價和結算，待條件成熟時再上市金融衍生品。

1、交易所交易基金(ETF)：首批ETF產品包括為2只新發產品，分別為中銀國際德國商業銀行RQFII上證50A股指數UCITS ETF和德國商業銀行建銀國際RQFII貨幣市場UCITS ETF；12只在德交所掛牌與中國市場相關的ETF遷移至中歐所平臺。后續ETF產品準備同樣充分，目前有包括嘉實基金與德銀的db x-trackers 嘉實滬深300指數UCITS ETF、db x-trackers II嘉實中證國債指數UCITS ETF、華寶興業/領先基金的MSCI 中國A ETF UCITS 、易方達與ETF證券的ETFS/易方達MSCI中國A GO UCITS ETF、匯添富的中國通高成長UCITS主動型基金等在內的9只產品計劃在中歐所開業后陸續上線。

2、債券：中國銀行在中歐所掛牌首只人民幣債券， 發行規模為20億元人民幣，年利率3.6%，2017年到期。此債券已分別在迪拜納斯達克和新加坡交易所掛牌上市。此外還有多家券商在中歐所發行公司債券表達了積極意向。未來還將積極推動中德兩國政府發行國債，并吸引境內外國際組織及大型企業在平臺發行人民幣債券。

3、股票和存托憑證：中銀國際準備的基于A股的存托憑證(Depository Receipts，簡稱DR)產品將在中歐所開業后上市，另有德意志銀行和花旗銀行在內的數家境內外銀行對此均表示出了較大的興趣。中歐所的團隊還在積極與境內外的銀行和企業進行溝通，一方面推動國內的優質企業來中歐所發行人民幣股票，另一方面推動德國本土優質企業，特別是在中國有大量業務的先進制造企業在中歐所發行人民幣股票，稱為D股(D代表Deutschland，也就是德國的意思).

此外，未來中歐所還積極推出各種交易品種，把合資交易平臺建設成為人民幣證券交易中心、探索實現中歐所和上交所債券的互聯互通、在時機成熟時引入基于A股資產的金融衍生產品。

中歐所成立初期的發展思路歸納起來主要是四個詞“穩起步”、“有耐心”、“重創新”、“關注流動性”。穩起步——中歐所將盡快整合中德人力資源，形成團隊合力。高效的業務團隊是中歐所在歐洲市場迅速打開局面的基本要素。有耐心——中歐所在歐洲建立人民幣市場，從零起步，沒有可參照的案例。未來將逐步推出包括衍生品在內的其他業務，耐心地建設離岸人民幣市場，中歐所的收入將更加多元化，更具持續性。重創新——中歐所的建立結合了中德雙方各自的特點和優勢，中方的優勢在于開發設計以人民幣計價的產品，組織、動員、協調境內發行人、機構和投資者參與市場；德方的優勢在于熟悉當地法律、市場環境、后臺的技術和清算的外包以及對產品的本土化調整。在此基礎上，雙方將積極創新，開發歐洲和全球投資者感興趣的產品，保持公司長遠的發展和競爭力。關注流動性——中歐所在產品開發中將重點考慮如何提升產品對投資者的吸引力，考慮如何吸引包括中國境內的投資者在內的各類投資者參與，擴大流動性。