【主板負責慢中創(chuàng)小負責牛 周五暴跌是假摔】信心的恢復來自于賺錢效應，因此，在反彈初期資金不足的情況下，主力不約而同地選擇都是進軍中小創(chuàng)，用少量的資金迅速撬動股價，讓中小創(chuàng)的股票持續(xù)上漲，從而引發(fā)潮水般的賺錢效應，吸引場外資金入市。

大盤一路走來，非常有規(guī)律。滬指以200點為關口，采取每月攻克一個關口的速度，正在往“終極鏖戰(zhàn)日”進發(fā)。整個9月份，滬指都在圍繞3200點上下做試探性攻擊，到了10月份，這個反復爭奪的關口變成了3400點；11月份大部分時間在3600點關口做上下震蕩，對下軌的測試不夠，所以周五用暴跌測試了下軌。然而周五雖然暴跌，但仍然收在3400點(在10月份被攻克)上方。筆者曾經(jīng)在上一期的《紅周刊》當中做出過判斷，大盤做出新的實質(zhì)性突破將在打新之后。本周五，滬指暴跌5.48%，創(chuàng)業(yè)板暴跌6.48%，預示著3600關口站穩(wěn)不易。不過，此次暴跌并非行情的結束，而是連續(xù)上漲過程中自然的回踩。12月初打新結束后，在萬億打新資金回歸的助推之下，主力會擺脫盤局，把3600點拋在身后，沖擊下一個目標3800點大關。

藍籌兩個月原地不動

從10月份以來，主板和中小創(chuàng)的反彈速度天差地別。中小創(chuàng)就像是一個弱冠少年，受了傷之后能夠立即站起來，并且以百米沖刺的速度奔跑；相對而言，主板更像是一個七旬老者，受了傷之后不但爬起來的速度慢，而且每走幾步，都要停下來喘喘氣。

滬指這兩個月的反彈幅度是12.56%，而中小板的漲幅是19.42%，創(chuàng)業(yè)板更瘋狂，其反彈幅度高達27.22%，幾乎是主板的2.2倍！

可是，從估值上看，我們立即發(fā)現(xiàn)了悖論。滬市主板股票迄今為止市盈率只有18倍，深市主板股票市盈率30倍，而中小板市盈率達到了66倍，創(chuàng)業(yè)板更是有些離譜的111倍！這就有點奇怪了，估值低的(也就是我們平常所說的便宜的)板塊漲得最差，估值高的(也就是我們平常所說的貴的)板塊反而漲得最好，這讓價值投資者情何以堪？

主板的大藍籌市盈率很低，銀行股的市盈率普遍在5到9倍之間，房地產(chǎn)股的市盈率大部分在10倍到30倍之間，其余釀酒、食品、化工、電力、電器等板塊當中的大藍籌估值也都相當?shù)汀？墒牵绻阏娴馁I入一只這種大藍籌并且堅定持有，你就會覺得日子相當難熬，每天都會有身邊朋友說他的創(chuàng)業(yè)板股票已經(jīng)漲停，而你的大藍籌可能在長達兩個月的時間一動不動，錯過了反彈的大好時光。比如說伊利股份 ，這只家喻戶曉的股票10月和11月總共只上漲了0.65%。類似的情況在主板的大藍籌股當中還有很多。

與主板大藍籌比起來中小創(chuàng)就像是生活在天堂中。兩個月的反彈，很多中小創(chuàng)股票的價格已經(jīng)翻倍，即使不斷有人說“創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)太貴”，但是它不斷地上漲再上漲，讓很多看空創(chuàng)業(yè)板的專家唏噓不已。

主板負責慢，中創(chuàng)小負責牛

信心的恢復來自于賺錢效應，因此，在反彈初期資金不足的情況下，主力不約而同地選擇都是進軍中小創(chuàng)，用少量的資金迅速撬動股價，讓中小創(chuàng)的股票持續(xù)上漲，從而引發(fā)潮水般的賺錢效應，吸引場外資金入市。

之前，很多基金和投資機構對此次大幅反轉的估計不足，入市較慢或者不愿入市，因此市場主力只能繼續(xù)埋身于中小創(chuàng)當中，打局部戰(zhàn)役，直到最終吸引這批場外資金入市。在局部戰(zhàn)役當中，由于資金有選擇地放棄了大藍籌，因此大藍籌整整兩個月不上漲也就不奇怪了。這就是我們所說的“主板負責慢，中小創(chuàng)負責牛”，合起來是管理層最滿意的“慢牛”。

筆者預計，這種局部戰(zhàn)役至少會持續(xù)到今年年底，也就是說中小創(chuàng)至少還有一個月的好日子。直到中小創(chuàng)達到火熱的頂峰，牛市下半場得到絕大多數(shù)人的認同，終于將場外看戲的資金甚至是養(yǎng)老金吸引入市之后，才是主板大藍籌迎來艷陽天的時刻。到時候，中小創(chuàng)也就完成了任務，正式開始調(diào)整，藍籌接班，指數(shù)會漲得非常快。到時候，我們就會明白“價值投資只會遲到，而絕不會缺席”。