在橫盤了兩個月之后，11月PMI再次掉頭向下，跌至49.6%，表明中國經濟仍在加速筑底。有分析人士對中國證券網記者表示，經濟真正復蘇最早要到明年年中左右。

在橫盤了兩個月之后，11月PMI再次掉頭向下，跌至49.6%，表明中國經濟仍在加速筑底。有分析人士對中國證券網記者表示，經濟真正復蘇最早要到明年年中左右。

中國物流與采購聯合會、國家統計局1日發布數據顯示，11月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.6%，比上月下降0.2個百分點。

從12個分項指數來看，同上月相比，均有所下降。其中，新出口訂單、積壓訂單、原材料購進價格、生產活動預期4個指數下降超1個百分點，其余各項指數均下降在1個百分點內。

“11月PMI指數下降0.2個百分點，表明經濟觸底過程中存在一定波動?！眹鴦赵喊l展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。

他進一步分析稱，產成品庫存、采購量等指數下降，購進價格指數較大幅度下降，反映企業信心不足，去庫存活動增加；新出口訂單指數較大幅度下降，預示外需水平可能進一步下降。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受中國證券網記者采訪時指出，“目前經濟正在L形底部震蕩筑底，真正復蘇最早要到明年年中左右?！?/p>

不過，對于經濟的筑底波動也不用過度悲觀。在中國物流信息中心副總經濟師陳中濤看來，“制造業小幅波動，并非意味著宏觀經濟下行。當前制造業小幅下行波動，主要受傳統行業、高耗能耗能行業深度調整所影響，整體穩中向好發展基本態勢沒有變。”

陳中濤強調，當前服務業發展態勢良好，繼續保持上升，同時制造業整體平穩的基本態勢也并沒有改變，除一些高耗能行業之外，多數行業保持回升，裝備制造業回升明顯，消費品行業、高技術行業保持活躍態勢，大中型企業生產經營保持穩定。

同一天公布的服務業PMI的回升也印證了上述觀點。數據顯示，11月份的中國非制造業PMI為53.6%，環比上升0.5個百分點。

民生宏觀認為，今年經濟增速保7基本無望，因此，政策有望進一步寬松，但方式有變。貨幣政策仍會寬松，但以對沖為主，不再是主角。降息降準都還有空間，但未來降息的空間不如降準大。

該宏觀研究團隊認為，財政政策將逐步成為主角，預計明年財政赤字率至少會擴大到2.5%，一方面減稅，降低企業稅收成本，激發居民消費需求，另一方面增支，同時通過PPP和專項金融債等方式助力政府加杠桿。

張立群則表示，應抓緊落實穩定內需的各項措施，通過消費、投資的穩定促進訂單水平穩定、企業信心穩定，支持經濟增速趨穩。