【巴西政府財(cái)政困難 或?qū)㈤_(kāi)啟經(jīng)濟(jì)大蕭條】巴西三季度GDP數(shù)據(jù)之差超乎預(yù)期，除了惡性通脹和失業(yè)率攀升，消費(fèi)的迅速萎縮終于使分析師從“衰退”改用至“蕭條”，來(lái)定性這個(gè)曾經(jīng)被看好的金磚國(guó)家。

巴西三季度GDP數(shù)據(jù)之差超乎預(yù)期，除了惡性通脹和失業(yè)率攀升，消費(fèi)的迅速萎縮終于使分析師從“衰退”改用至“蕭條”，來(lái)定性這個(gè)曾經(jīng)被看好的金磚國(guó)家。彭博新聞社援引高盛首席拉丁美洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alberto Ramos稱，“宏觀經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)需求嚴(yán)重萎縮的現(xiàn)狀下，演變?yōu)閺氐椎慕?jīng)濟(jì)大蕭條。”

消費(fèi)活力全失經(jīng)濟(jì)陷入蕭條

2014年巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅為0.1%，然而通脹率卻高達(dá)6.41%。今年以來(lái)，巴西連續(xù)三個(gè)季度GDP出現(xiàn)萎縮，而通脹同比已經(jīng)上漲超過(guò)10%。經(jīng)濟(jì)滯脹時(shí)間的持續(xù)，不可避免地侵蝕了巴西國(guó)民的消費(fèi)能力，以消費(fèi)拉動(dòng)增長(zhǎng)的巴西傳統(tǒng)模式已經(jīng)喪失活力。Zerohedge援引高盛分析，巴西個(gè)人消費(fèi)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度下跌，平均每季度下跌8.5%。此外，投資按平均10%的速度連續(xù)三季度下跌。

第三季度：

最終國(guó)內(nèi)需求迅速萎縮，環(huán)比下跌1.7%，同比下跌6.0%；

個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下跌1.5%，同比下跌4.5%；

固定投資環(huán)比下跌4.0%，同比下跌15%；

勞動(dòng)密集型服務(wù)行業(yè)環(huán)比收縮1.0%，同比收縮2.9%。

高盛稱，經(jīng)濟(jì)的資本存量(或者說(shuō)資本勞動(dòng)比率)的下跌不可避免地對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)產(chǎn)生惡劣影響，并抑制了GDP增速恢復(fù)預(yù)期。

巴西地理統(tǒng)計(jì)局(IBGE)11月19日數(shù)據(jù)顯示，今年物價(jià)已同比上漲10.3%，是2003年以來(lái)首度達(dá)到雙位數(shù)。10月失業(yè)率同比增加3.5%，薪酬水平同比降低7%。Zerohedge援引高盛表示，其實(shí)際工資大幅收縮10.3%，為2003年以來(lái)同比最差。

“由于收入不穩(wěn)定，消費(fèi)者擔(dān)心今后數(shù)年內(nèi)償債能力或受影響，會(huì)影響他們的消費(fèi)情緒。即使經(jīng)濟(jì)有恢復(fù)跡象，勞動(dòng)力市場(chǎng)也不會(huì)同步反應(yīng)。Rovai預(yù)期巴西2016年勞動(dòng)力市場(chǎng)情況始終艱難，會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)。”巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruno

第三季度：

最終國(guó)內(nèi)需求迅速萎縮，環(huán)比下跌1.7%，同比下跌6.0%；

個(gè)人消費(fèi)環(huán)比下跌1.5%，同比下跌4.5%；

固定投資環(huán)比下跌4.0%，同比下跌15%；

勞動(dòng)密集型服務(wù)行業(yè)環(huán)比收縮1.0%，同比收縮2.9%。

高盛稱，經(jīng)濟(jì)的資本存量(或者說(shuō)資本勞動(dòng)比率)的下跌不可避免地對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)產(chǎn)生惡劣影響，并抑制了GDP增速恢復(fù)預(yù)期。

巴西地理統(tǒng)計(jì)局(IBGE)11月19日數(shù)據(jù)顯示，今年物價(jià)已同比上漲10.3%，是2003年以來(lái)首度達(dá)到雙位數(shù)。10月失業(yè)率同比增加3.5%，薪酬水平同比降低7%。Zerohedge援引高盛表示，其實(shí)際工資大幅收縮10.3%，為2003年以來(lái)同比最差。

“由于收入不穩(wěn)定，消費(fèi)者擔(dān)心今后數(shù)年內(nèi)償債能力或受影響，會(huì)影響他們的消費(fèi)情緒。即使經(jīng)濟(jì)有恢復(fù)跡象，勞動(dòng)力市場(chǎng)也不會(huì)同步反應(yīng)。Rovai預(yù)期巴西2016年勞動(dòng)力市場(chǎng)情況始終艱難，會(huì)進(jìn)一步抑制消費(fèi)。”巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家BrunoRovai對(duì)彭博稱。

財(cái)政之困

巴西財(cái)政預(yù)算赤字已飆升至GDP的逾9%，這一比例為20年來(lái)最高。巴西雷亞爾也成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的貨幣之一，兌美元今年累計(jì)貶值46%至3.8671。而隨著借債成本的上漲，巴西也已經(jīng)將近15個(gè)月為發(fā)行美元債務(wù)，10年期國(guó)債收益率也由去年9月的3.8%飆升至6.03%。

今年9月，標(biāo)普公司宣布將巴西主權(quán)信用評(píng)級(jí)從此前的BBB-下調(diào)至垃圾級(jí)別BB+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。此前標(biāo)普公司是在去年3月將巴西評(píng)級(jí)從BBB調(diào)降至BBB-的。

政治亂局

此外，巴西反腐行動(dòng)的蔓延也令政府難以集中精力應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困局。上周董事長(zhǎng)兼CEO Andre Esteves被捕后，巴西最大獨(dú)立投資銀行BTG Pactual股價(jià)應(yīng)聲暴跌，跌幅一度高達(dá)39%。同時(shí)被捕的還有巴西執(zhí)政黨在上議院的領(lǐng)袖、參議員Delcidio Amaral，他的落馬不僅將導(dǎo)致政府財(cái)政預(yù)算糾紛解決進(jìn)程減緩，也動(dòng)搖了外界關(guān)于在任議員不能撼動(dòng)的觀點(diǎn)。

資產(chǎn)管理公司AZ Legan投資經(jīng)理Fausto Gouveia稱，巴西國(guó)會(huì)所有人都在考慮如何自保，避免遭遇與Amaral相似的命運(yùn)，而不是考慮推動(dòng)政府希望通過(guò)的經(jīng)濟(jì)措施。這也讓推動(dòng)巴西緊縮政策的關(guān)鍵人物、巴西財(cái)長(zhǎng)Joaquim Levy更加孤立，“他是唯一一位在談?wù)撠?cái)政措施的人，但是根本沒(méi)有人在聽(tīng)。”