【周五機構一致最看好的10金股】益豐藥房(603939)：自建外延并購齊頭并進，業績成長彈性大。大冷股份：定增過會，新大冷揚帆出海。

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益豐藥房(603939)：自建外延并購齊頭并進，業績成長彈性大

近期，我們對益豐藥房進行了調研，與公司管理層就公司最近經營情況和公司發展方向等方面進行了交流。

調研點評：

不斷加快自建和外延并購步伐，業績成長彈性大。公司在未來三年內，將力爭在現已有布局的6省市完成自建1000家門店，同時以6省市為中心兼顧周邊省份，實現相當于1000家藥房銷售規模的并購，屆時門店總數將約為現有門店數量的3倍，公司未來業績成長彈性大。

享新醫改政策紅利，承接巨大增量市場。城市公立醫院改革和分級診療制度實施將帶動醫療資源的下沉，給零售藥店帶來新的發展機會。

布局上游診療，打造“診療+購藥”一站式服務。益豐藥房在大中型門店開始試點開設中西醫綜合門診部，不排除公司未來將采用CVS一分鐘快捷診所模式，在大中型藥店推廣開設便利診所，提供“診療+購藥”一站式服務，帶動藥店客流量和藥品銷售量。

盈利預測和評級。公司不斷加快自建和外延并購步伐，未來業績成長彈性大，看好公司布局華中華東六省，受益于新醫改“醫藥分開”帶來的紅利，以及公司布局上游診療模式探索對藥店業績的帶動作用。預計公司2015-2017年EPS分別為0.54、0.68和0.87元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

大冷股份：定增過會，新大冷揚帆出海

事件

大冷股份發布公告，公司非公開發行A股股票申請獲得證監會審核通過。公司此前在15年6月1日公布發行預案，以15.09元/股的價格向不超過10名對象發行股份3844萬股，募集資金5.8億元，用于公司的搬遷改造項目。

觀點

1定增過會保障公司長期戰略實施。此次非公開增發獲準，公司搬遷改造的資金得到保障。我們認為這是公司實現“百年大冷”戰略的關鍵一步，為公司未來長期的戰略推進奠定基礎。此次定增快速過會也說明管理層的執行力在不斷增強。

2新大冷揚帆出海。重申深度報告的邏輯，公司長期經營觀點已經顯現。公司一方面加快集團資產梳理和產業鏈整合的力度，另一方面公司作為冷鏈行業龍頭積極把握行業景氣周期和互聯網化的戰略機遇，推進商業模式的創新，意在打造“工程+服務+綜合提案+產品+互聯網”的立體化商業模式。我們認為大冷進入新一輪的成長周期。

3冷鏈行業確定平穩增長，行業龍頭充分受益。從發達國家經驗看，我國進入消費升級推動冷鏈發展的慢牛階段。制冷設備市場空間將達到1000億。互聯網引爆電商生鮮模式創新，短期內制冷設備結構型需求快速增長。

“物流倉庫”模式有望成為生鮮電商、乃至日常消費品的未來。在生鮮電商快速發展帶動下，“最初一公里”和“最后一百米”制冷設備需求將在短期內爆發。公司抓住行業機遇，通過資產整合和商業模式創新，不斷鞏固自身的龍頭地位，將充分受益行業增長。

4盈利預測預測15-16年，公司實現凈利潤1.36、1.97億元，EPS0.34、0.49元，對應PE分別為46X、32X，強烈推薦。(華創證券)