行業(yè)業(yè)績(jī)整體向好不變，部分企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型突破。受益于4G 基礎(chǔ)建設(shè)及“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略政策實(shí)施的推動(dòng)，通信行業(yè)整體板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)家促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的背景下，未來(lái)五年內(nèi)技術(shù)的革新必將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本的重新配置，積極轉(zhuǎn)型、布局新興產(chǎn)業(yè)的公司將更受到市場(chǎng)的關(guān)注。

站在云計(jì)算風(fēng)口尋找大機(jī)遇。云計(jì)算進(jìn)入加速發(fā)展期，在數(shù)據(jù)增長(zhǎng)、創(chuàng)新應(yīng)用等需求背景下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)IDC 以及與流量相關(guān)的CDN 行業(yè)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，IT 基礎(chǔ)設(shè)施第三方服務(wù)份額有望快速提升。看好第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商積極向云服務(wù)商轉(zhuǎn)型，同時(shí)高端服務(wù)器國(guó)產(chǎn)化替代機(jī)會(huì)。

北斗民用市場(chǎng)前景廣闊。北斗系統(tǒng)已進(jìn)入第三階段，開(kāi)始由區(qū)域運(yùn)行走向全球拓展。根據(jù)GSA 發(fā)布的《全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)(GNSS)市場(chǎng)報(bào)告》，面向大眾的市場(chǎng)應(yīng)用將占主導(dǎo)地位，導(dǎo)航設(shè)備也將逐漸被智能手機(jī)和平板電腦取代。到2020 年，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)及其兼容產(chǎn)品在大眾消費(fèi)市場(chǎng)得到推廣普及，對(duì)國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場(chǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%，屆時(shí)我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過(guò)為4000 億元。

專網(wǎng)進(jìn)入集中建設(shè)期。按照公安部及工信部前期規(guī)劃，PDT 建設(shè)已納入“十二五”規(guī)劃，2015 年為強(qiáng)制過(guò)渡階段，模擬系統(tǒng)到期報(bào)廢后一律采用PDT 標(biāo)準(zhǔn)更新。在模轉(zhuǎn)數(shù)政策推動(dòng)的強(qiáng)制轉(zhuǎn)換背景下，以及中央補(bǔ)貼的到位，各地將陸續(xù)會(huì)有數(shù)字集群規(guī)模訂單出現(xiàn)，專網(wǎng)行業(yè)公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙升的大機(jī)會(huì)。

投資策略。受益于4G 基礎(chǔ)建設(shè)及“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略政策實(shí)施的推動(dòng)，通信行業(yè)表現(xiàn)良好，抓住新興產(chǎn)業(yè)支持政策下帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尋找有業(yè)績(jī)支撐同時(shí)轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)、云計(jì)算標(biāo)的，發(fā)掘未來(lái)業(yè)績(jī)明確且估值合理的個(gè)股。建議投資組合：海格通信(002465)、振芯科技(300101)、海能達(dá)(002583)、華星創(chuàng)業(yè)(300025)、三維通信(002115)、光環(huán)新網(wǎng)(300383)、網(wǎng)宿科技(300017)、高升控股(000971)、華勝天成(600410).

風(fēng)險(xiǎn)提示：1. 經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的政策實(shí)施低于預(yù)期；2。北斗民用市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期；3. 互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入IDC 行業(yè)導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)加劇，數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期