【李志林：12月是夾板行情 投資者拼的是智慧和心態】12月份仍將是“夾板”行情，投資者拼的不是資金、膽量和運氣，而是智慧、眼光和心態！

周五大盤股集體跳水，導致上證指數大跌近60點，終結了股市四連陽，使人們對12月的走勢增添了幾分擔憂。我認為，12月股市盡管震蕩調整態勢依舊，但有望保持穩定。

1、管理層維穩意圖十分明顯。上周因若干事件引發三個月最大暴跌后，周日晚各方面采取了維穩補救措施，這種異乎尋常的糾錯方式，表明了管理層竭力維護年末股市穩定的意圖。

2、12月股市穩定的有利因素不少。例如，本周人民幣正式加入SDR貨幣籃子，成為國際貨幣基金組織180個國家的儲存貨幣。這既顯示了人民幣良好的國際信譽，也表明了中國綜合國力的提升和國際威望的提高，對經濟、金融和股市，絕對是一個大利好！再如，中央經濟工作會議召開在即，將從供需兩端加大改革力度，并有望結構性降稅。

還有，股市的資金面仍然寬松：滬股通連續9天資金凈流入；上周股市存量保證金增加467億，新開戶36.15萬，創18周新高；11月份新基金募資701億，超過前三月的總和；11月QFII、RQFII新增了170億人民幣，在打新資金凍結2.03萬億后，本周前四天，日成交量仍保持在平均8500億左右。

3、12月股市也存在若干不利于穩定的因素。

第一、監管層仍要求券商、公募基金自查私募融資利益互換產品，勢必有部分產品會自行平倉。

第二、12月中旬和下旬，還有2批新股申購，2萬億資金撤離二級市場的情況還會出現。

第三、12月下旬，銀行將收回部分信貸，上市公司將收回代客理財資金，機構將年終結賬，股市資金面將面臨嚴峻考驗。

第四、明年1月8日，救市期間作出的“持股5%以上大股東半年內不得減持”的禁令將到期。

第五、種種跡象表明，新股發行注冊制改革的時間有望提前，2016年新股發行節奏肯定加快。

第六，美聯儲加息。

上述這些不利因素，都會加大大盤和個股的波動。

4、穩定的關鍵：大盤股只能搭臺而不能唱主角。

本周一，市場在暴跌擊穿60天線3332點后逆轉了118點收陽，周二至周四又連續上漲，而中小創卻連續大幅下跌。主要是因為，有若干家著名券商研究機構的著名評論員聲稱：“市場風格已轉換為”二八行情、大金融行情“，”今冬明春將是大盤股領漲的行情，引發了地產股、銀行股、保險股、券商股的多日暴漲。

我以為，不恰當地抬高大盤股的地位，讓其角色錯位，很容易成為市場大起大落的不穩定因素。因為，目前市場不存在大牛市的可能性，經濟基本面、產業政策面和市場資金面，也不支持發動大盤藍籌股行情；包括社保基金、公募基金、私募基金在內的絕大多數的機構和投資者，在投資理念、投資風格、投資習慣、以及倉位安排上，都不認同和參與大盤藍籌股行情。光靠救市中被套在大盤藍籌股中的券商呼吁大盤藍籌股行情，就大打折扣，是難以奏效的。在我看來，大盤股可以上臺階，但只能在上臺階后繼續搭臺，而不能唱主角。在新臺階上，只能讓中小盤改革股、重組股、成長股來唱戲。每年的12月份尤其如此。

5、12月份仍將是“夾板”行情。

具體而言就是：上有峰頂，即年線，現位置在3659點。中有五周均線，現位置在3552點，大盤將圍繞五周均線反復激烈爭奪。下有底線，即60日線，現位置在3365點。

周五雖然四大指數皆跌，但成交量是萎縮的，四大指數周線均收陽，離開五周均線均不遠，大盤又重回3500點臺階。

如果12月大盤能保持在這個大箱體中，我認為都算是穩定的。雖然上下只有300點的落差，但只要選準個股，尤其是改革股、重組股，那么同樣可以跑贏大盤。

實踐再次證明，每年的12月，中小盤股勝于大盤股；中低價股勝于高價股；外生成長性股勝于內生性成長股；隱形新型產業股勝于顯性新型產業股；個股勝于指數；投資者拼的不是資金、膽量和運氣，而是智慧、眼光和心態！

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