基金:年底總體仍樂觀 看好金融地產股

    經歷一輪“深秋行情”之后,入冬后的A股市場震蕩頻繁。基金稱市場在年底有風格切換的習慣,隨著增量資金入場和存量資金調倉,看好年底金融地產藍籌股的表現。

    進入四季度后,市場行情的逐步穩定提升了資金入場的意愿,機構對于后市的預期逐漸樂觀。多位基金業人士認為,根據以往經驗,每年春季都會有一波行情,資金一般會提前布局。隨著A股超跌反彈以及政策逐步明朗,市場將出現震蕩向好趨勢,對未來“慢牛”行情可保持謹慎樂觀預期。

    廣發基金基金經理劉杰表示,看好年底金融地產藍籌股的表現。從資金面流動性、政策預期等多重因素影響,年底市場風格可能發生切換。首先,IMF宣布人民幣納入SDR,IPO市值配售催生低估值藍籌股的配置需求。其次,高層近期多次提及房地產去庫存、供給側結構性改革等政策新導向,這對優化銀行資產端質量、改善房地產市場供需格局具有積極的正面影響,并成為藍籌股行情驅動潛在催化劑。

    展望后市,金融地產行業的估值依然處于較低水平。隨著增量資金入場和存量資金調倉,滬深300藍籌股有望獲得超額收益。

    入冬后的A股市場震蕩頻繁。對于后市,國富深化價值基金經理衛學海表示,下一階段的市場波動可能加劇,不過站在當下時點依然持看多態度。

    雖然判斷市場波動會明顯加大,衛學海表示依舊延續中期的市場。他表示,在“錢多資產荒”的背景下,資金需要尋找出路,當投資者對房地產市場、信托等固定收益產品心存謹慎的時候,股市具備一定的吸引力,也因此給了市場較高的估值。

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    數據來源:東方財富Choice數據,天天基金研究中心,截至日期:2015-12-07

    短期而言,明年上半年需要注意的調整風險點在于,一是美國加息,雖然市場對此早有預期,但是考慮到加息頻率問題,還是可能會對負債率較高、資產泡沫嚴重的國家構成沖擊;二是戰略新興板和注冊制的推出,會增加供給、分流資金,對創業板的估值形成壓制;三是年報期也可能成為敏感的時間點,在宏觀經濟疲弱的環境下,一些上市公司四季度的業績存在疑問。

    申萬菱信基金表示,市場在年底有風格切換的習慣。從過去幾年的經驗來看,每到年底藍籌股均會階段性跑贏小市值成長股,但是催化劑略有不同。比如2012年緣于對經濟復蘇預期的形成,帶動銀行股反彈;2014年降息后券商大漲,“一帶一路 ”相關藍籌股大漲等。另外,風格切換的持續性有待觀察。

    申萬菱信認為,市場仍處于反彈中,上證指數將圍繞3500點波動。

    南方基金投資總監史博認為,目前牛市的三個因素,包括實體經濟資金需求回落、貨幣政策持續寬松和改革預期并未發生根本改變,2016年A股再度走牛的可能性是存在的。

    當然,企業盈利在經濟底部企穩時短期很難跟上牛市節奏,光靠估值提升的牛市或導致一定程度泡沫,2016年有望走出震蕩慢牛行情。

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