在苦等了八年之后，青島銀行終于成功登陸港股。

在苦等了八年之后，青島銀行終于成功登陸港股。

12月3日，繼重慶銀行、徽商銀行 、哈爾濱銀行、盛京銀行之后，青島銀行成為第五家登陸H股的城商行，這也是今年首家在港交所掛牌的內地城商行。隨后鄭州銀行 、郵儲銀行也將掛牌。

雖然內地城商行赴港上市的態度積極，但海外投資者并不買賬。由于銀行資產質量持續承壓引發投資者擔憂，青島銀行公開發售未獲足額認購，另一家赴港上市的錦州銀行因涉及漢能“風波”，僅1家基石投資者選擇了認購其15%的股份。

“城商行與股份制銀行不同，其經營區域往往過于集中在當地，很容易受當地政策以及行業的影響，而導致業務出現較大的變化，這也是其港股上市發行不理想的一個重要原因。”12月4日，華南某股份制銀行資管部負責人告訴時代周報記者。

或受此影響，盛京銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行均公開表示啟動回歸A股計劃。“對于城商行來說，在A股上市會更好一些，國內市場的活躍度會更高。”中信建投國際金融行業高級分析師徐博告訴時代周報記者。

八年上市路

早在2007年，青島市國資委就把彼時還未更名的青島銀行作為重點培育上市的國企之一。2008年2月，時任行長的劉肖鼓明確提出上市規劃，后更名為青島銀行。當年，青島銀行引入了意大利聯合圣保羅銀行作為境外戰略投資者，后者持股比例達到20%，成為單一最大股東，這被外界理解為是為上市作鋪墊。

但隨后傳出大股東海爾集團對青島銀行經營業績不滿的消息，隨之而來的是人事變動。2009年青島銀行人事震蕩，原董事長張廣鴻離任，而由時任招商銀行天津分行行長郭少泉執掌帥印。這一突如其來的人事變動，也讓外界對青島銀行的上市多了幾分擔憂。

不過，隨著郭少泉逐漸進入角色，青島銀行的上市計劃再次被提上日程。根據青島銀行制定并通過的《2010-2014年戰略規劃》，該行確立了“三年內達到上市銀行規范和標準”的發展目標。

2011年1月，青島海爾對青島銀行進行了增資擴股，增資20億元，提高了該行的資本充足率，此舉也一度被市場認為是為上市作鋪墊。

2012年，青島銀行的上市之旅開始提速。當年8月，青島銀行已在青島證監局備案，登記了擬上市公司基本情況。同年9月，青島銀行發布公告稱，該行擬首次公開發行股票并上市，并已接受中信證券股份有限公司的輔導。此舉意味著青島銀行邁出了實質性一步。

但直到2014年，青島銀行上市工作一直無實質性進展。“這也與大環境有關，很多城商行的A股上市計劃都被打亂了，監管層處于對城商行發展的考慮，暫停了很多城商行上市的計劃。”12月4日，華東某券商銀行業分析師告訴時代周報記者。

三年等待無果之后，青島銀行調整了上市計劃。2014年11月，該行舉行臨時股東大會，審議通過了《關于青島銀行發行H股股票并在香港上市的議案》、《關于青島銀行發行H股股票募集資金使用計劃的議案》，并啟動上市計劃。

“上市計劃調整的原因其實很簡單，A股上市基本無望，H股排隊的時間較短，青島銀行面臨補充資本金的壓力，所以不得不調整方向。”上述銀行業分析師告訴時代周報記者。其間，銀行IPO陷入停滯階段，長年的等待讓有些排隊城商行不得不另謀出路，重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、錦州銀行均作出“棄A赴H”的決定。

在漫長的等待之后，12月3日，青島銀行終于圓夢。上市儀式后，郭少泉表示，募集的資金扣除發行費用后，將全部用于補充資本金，預計會使青島銀行的資本充足率提升至15%。他還透露，資產管理業務將成為該行未來發展的重點業務。

青島銀行在港交所披露的文件中顯示，截至今年6月末，青島銀行的資本充足率、核心一級資本充足率已經有所提升，分別為12.78%、10.1%，分別較上年末上升2.03個百分點、0.38個百分點。這主要是歸因于該行在今年3月成功發行22億元二級資本債，促使該行資本充足水平提升。

城商行在港遇冷

近期內地城商行赴港上市的態度積極，緊隨青島銀行之后，錦州銀行、鄭州銀行等也將掛牌，但投資者對此似乎并不買賬。

青島銀行就遇到這樣的情況。據公開資料顯示，青島銀行此次上市，全球共發售9.9億股，每股發行價為4.75港元，為指導價格區間4.75-5.21港元下限，公司集資總額為42.75億港元，共有6名基石投資者對其認購總額約32.23億港元的發售股份，約相當于68.5%的發售股份，與同期招股的其他行業獲得的超額認購相比，較為冷清。

在上市首日，青島銀行一度跌穿招股價，報4.74元，午后終能險守招股價，收報4.77元，成交額近1.8億元。

錦州銀行發行期間更是遇冷，發行價為每股4.66港元，接近指導價格區間4.64-5.54港元下限。據悉，錦州銀行發行期間僅1家基石投資者選擇了認購錦州銀行發行股份的15%，可見投資者對銀行股的熱情度不高。

“遇冷的原因是來源于對內地銀行業質量的擔憂，這兩年不良率高企，香港投資者看中企業后續的發展能力。”上述股份制銀行資管部負責人告訴時代周報記者，城商行都為地區性銀行，業務范圍有較強的地域性，很容易受當地政策以及經濟因素的影響。

青島銀行H股招股說明書顯示，截至6月30日，青島銀行不良率為1.19%，在港股上市城商行中偏高。重慶銀行、徽商銀行、盛京銀行、哈爾濱銀行同期不良率分別為0.90%、0.97%、0.40%、1.36%。

普華永道中國銀行業和資本市場部主管梁國威稱，中國城市商業銀行的不良貸款要低于國有大行，不過問題正在浮出水面。他表示，預計從現在到明年上半年城商行不良貸款率將呈上升趨勢。

或許是由于估值偏低、城商行遇冷的原因，盛京銀行、哈爾濱銀行、徽商銀行均公開表示啟動回歸A股計劃。其中，盛京銀行今年3月還曾公告稱由于成功登陸H股，撤回A股上市申請，但8個月之后，為繼續補充資本金，其A股招股說明書已于11月27日在銀監會官網公開。

哈爾濱銀行稱，有必要通過A股上市進一步提高資本充足率，為可能的監管要求提供預留空間，增強本公司抗風險能力并為穩健經營和持續發展奠定基礎。“募集資金在扣除相關發行費用后的凈額全部用于補充資本金，提高資本充足率。”

徐博表示，對于不少城商行來說，回歸A股仍是追求的一個目標，當初登陸港股很大部分原因就是因為難以在A股上市。“經過一段時間，這些城商行也意識到了在港股上市有許多不足的地方，比如估值偏低、股份無法在境內流轉、海外市場對城商行的認可度不夠等。”