滬指跌1.33%，失守3500點。創業板跌0.82%，航空股大漲。

今日兩市大幅低開，之后震蕩下挫，截至中午收盤，滬指跌1.33%，失守3500點；深成指下跌1.47%，報12260.73；創業板跌0.82%，報2715.73點。市場人氣渙散，熱點板塊稀少。

目前逐步進入年底，影響因素多空交織。利空的因素有下面五點：

一，本周兩市將有42.86億限售股解禁上市，解禁市值約620.43億元；

二，繼上周新股申購后，本周五新一批10只新股再次放行，抽血壓力不減；

三，臨近年底，資金回籠壓力加大；

四，美聯儲12月中旬加息預期強烈，熱錢流出壓力市場做多人氣驟降；

五，注冊制逐漸走近，有傳聞稱中國準備近期宣布股票IPO向美國采用的注冊制發展的方案，這是近期影響最大和壓力最大的因素。

國泰君安策略團隊認為，“春季大切換”的跡象逐步增多，社會風險偏好谷底反彈，增量資金入市具備條件。在存量資金風險偏好下降、增量資金入市預期升溫的背景下，資金將轉向具備低風險特征與確定性較強的行業，行業配置聚焦地產、水泥、金融“三劍客”。

申萬宏源則認為，本輪價值股表現演繹成為類似于去年年底的逼空行情概率不大，小票短期休整之后，市場風格大概率會重歸均衡。

申萬宏源策略分析師王勝表示，與去年年底的價值股逼空行情不同的是，去年年底價值股的估值水平明顯低于當前。當時增量資金入市意愿更強，且通過加杠桿快速放大流入速度，而當前價值股估值修復空間相對有限，如果短期內價值股估值快速修復，將會明顯降低其對明年年初布局的增量資金的吸引力，導致價值股行情持續性下降。由于市場未等到切換大票完美時點(12月中下旬)便提前啟動，預期催化劑能否兌現仍有風險，因此大股票補漲行情的演進過程將會比較復雜，最后可能持續性強于券商行情，但不會呈現逼空狀態。而重倉小股票的基金經理短期頂住壓力等待風格回歸的動力將有所增強，小股票進一步下行的空間也將非常有限。

廣發證券的觀點更為謹慎。廣發證券首席策略分析師陳杰認為，暫時不必爭論風格是否轉換的問題，應把倉位先降下來，耐心等待股市“不破不立”的機會。

另外，多家大型券商研究機構都不約而同重視“不破不立”的機會。興業證券認為，短期調整尚未結束，市場或演繹抵抗式下跌。上周，因為人民幣加入SDR等利好，場外資金抄底出現反抽，但持續性存疑，因為深秋以來獲利盤壓力大、投資者倉位重。但是行情的系統性風險并不大，應保持底線思維。本月，兩大事件有可能成為行情出現轉機的機會。

市場再次面臨變盤

《證券日報》記者：周一，大盤延續震蕩，藍籌股現頹勢，題材股繼續反彈，量能繼續萎縮。請問，從技術面的角度來看，后市將如何演繹？

源達投顧：目前，日K線上在10日均線、30日均線、5日均線之間糾結，5日均線拐頭向上再度回歸到黏合糾結的態勢，RSI和KDJ也紛紛聚攏黏合短期市場或將陷入進退兩難的震蕩行情中。周線級別上均線雖然呈現糾結態勢，但卻是在突破前期壓力后再確認支撐的過程，MACD指標緩步上行，慢牛格局延續，跨年度行情依然可期。在經歷了月初快速反彈后，市場呈現上有壓力下有支撐的格局，逐漸進入震蕩整理階段。同時，在改革持續推進的背景下，一系列利好政策也在增強市場信心，結構性投資機會及局部熱點頻現。投資者信心指數自9月份重回樂觀區間后，呈現穩步回暖態勢。短期震蕩并未改變投資者對于大盤未來向好的預期。

國元證券：從目前滬指日線走勢上，大家可以看出本輪反彈一共出現了兩輪拉升，第二輪拉升的前一日11月3日單日成交額在2444億元，昨天成交額為2806億元，量能已經逼近了第二輪拉升的啟動點。根據成交量的提示，目前市場再次面臨重要變盤，最快今日就會出現放量。對于放量的方向，上周三上證50放量大漲收復暴跌失地，之后持續震蕩3天，由于這里是對應大漲的震蕩，因此震蕩過后還應再次上攻。對于投資者來說，需要重點關注的是攻擊力度，根據力度來判斷接下來的市場走向。