公司為處于領(lǐng)先地位的專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)連鎖零售商公司以經(jīng)營(yíng)專業(yè)戶外用品為主、大眾戶外用品為輔，采用“實(shí)體店+網(wǎng)絡(luò)銷售+俱樂部”三位一體的運(yùn)營(yíng)模式。目前公司下轄 37 家門店，分布于 12 個(gè)城市；公司現(xiàn)有全國(guó)會(huì)員總數(shù)近 16 萬人， 2014 年會(huì)員總消費(fèi)額占公司營(yíng)業(yè)收入的 64%。公司在專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)用品連鎖零售領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

募集資金項(xiàng)目簡(jiǎn)介

三夫戶外本次 IPO 募集資金將投向營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息系統(tǒng)升級(jí)改造和補(bǔ)充流動(dòng)資金等三個(gè)項(xiàng)目，計(jì)劃投資總額為 20,025.81 萬元，其中募集資金投入額為 13,172.41 萬元。

盈利預(yù)測(cè)

隨募投資金到位，公司門店按計(jì)劃將逐步增加，從而推動(dòng)銷售收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司 2015 年、2016 年、2017 年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為 3.06 億元、 3.52 億元和 4.07 億元；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為 2321 萬元、 2945 萬元和 3724 萬元；每股收益分別為 0.35 元、 0.44元和 0.56 元。

公司合理估值

公司為戶外用品連鎖零售 A 股首家上市公司，結(jié)合公司基本面及主營(yíng)業(yè)務(wù)未來成長(zhǎng)性評(píng)估，我們認(rèn)為以 2016 年 30 倍市盈率為中樞，上下浮動(dòng) 10%給予公司 2016 年 27-33 倍市盈率較為合理，由此公司合理估值為 11.87-14.50 元/股。