【瑞訊銀行：瑞士央行活期存款下降 歐佩克不減產(chǎn)】市場(chǎng)參與者曾紛紛預(yù)期歐洲央行會(huì)有更加激進(jìn)的舉動(dòng)，但實(shí)際上德拉吉在上周三的決定著實(shí)令人失望，歐元交叉盤和全球股市應(yīng)聲出現(xiàn)大幅修正。

市場(chǎng)參與者曾紛紛預(yù)期歐洲央行會(huì)有更加激進(jìn)的舉動(dòng)，但實(shí)際上德拉吉在上周三的決定著實(shí)令人失望，歐元交叉盤和全球股市應(yīng)聲出現(xiàn)大幅修正。歐洲央行決定維持月度資產(chǎn)購(gòu)買金額不變，但將該計(jì)劃延長(zhǎng)6個(gè)月至2017年3月，同時(shí)還下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.3%，而其他方面則僅僅出現(xiàn)一些象征性改變。即使金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去數(shù)年，為刺激本地經(jīng)濟(jì)，全球各大央行實(shí)施了前所未有的措施(特別是美聯(lián)儲(chǔ))，在這種情況下交易者似乎忘記了央行所扮演的角色，其職責(zé)并非是支撐經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)一切困難。歐洲央行上周的舉動(dòng)就讓我們?cè)俅晤I(lǐng)略到這一點(diǎn)，其沒有做好無(wú)限制地?cái)U(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的準(zhǔn)備。我們的感覺是，央行官員也開始意識(shí)到量化寬松計(jì)劃不能達(dá)到預(yù)期效果，而且增加QE計(jì)劃的收效也不會(huì)很大。這可能就是歐洲央行為什么會(huì)寧愿保持按兵不動(dòng)而非擴(kuò)大刺激的原因了。

當(dāng)前，所有人都在等待美聯(lián)儲(chǔ)決定，問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否加息25個(gè)基點(diǎn)？如果美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度小幅投資者預(yù)期又會(huì)怎樣？經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的慎重考慮之后，市場(chǎng)參與者均滿懷信心，而最近就業(yè)報(bào)告也增強(qiáng)了這種信心：美聯(lián)儲(chǔ)將很可能在12月加息。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告釋放以后，當(dāng)你注意到市場(chǎng)反應(yīng)之時(shí)(強(qiáng)勁就業(yè)報(bào)告并未觸發(fā)美元反彈)，似乎25個(gè)基點(diǎn)的加息已被充分定價(jià)。因此，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息低于25個(gè)基點(diǎn)(如我們所料)，那么美元將很可能出現(xiàn)下行修正。今天上午，歐元兌美元有所走低，并且即將對(duì)支撐位1.08進(jìn)行測(cè)試。

商品貨幣遭到拋售(作者Peter Rosenstreich)

歐佩克在上周四至周五召開會(huì)議，因決定維持政策不變，并重申將“保持產(chǎn)量”接近當(dāng)前水平，導(dǎo)致其成為無(wú)關(guān)事件。而在新聞發(fā)布會(huì)上，歐佩克還表示減產(chǎn)預(yù)期是錯(cuò)誤的。有專家指出，生產(chǎn)報(bào)價(jià)(3000萬(wàn)桶/天)缺乏指引，成員國(guó)之間出現(xiàn)分歧。當(dāng)被問(wèn)及伊朗將日產(chǎn)量增加50 - 100萬(wàn)桶時(shí)，歐佩克主席表示：“非歐佩克成員的供應(yīng)或許還會(huì)進(jìn)一步下降?！逼渌矫妫珽IA發(fā)布的半年儲(chǔ)備能力報(bào)告顯示，原油庫(kù)存距離歷史高位只有一步之遙，并且仍在上漲。油價(jià)下滑還要?dú)w咎于市場(chǎng)傳言，稱歐佩克始終都在增加產(chǎn)量。然而，布倫特沒能出現(xiàn)重大回升脫離42.43美元的低位，表明市場(chǎng)確信供給過(guò)剩還將持續(xù)。鑒于美元兌加元多頭嚴(yán)重?fù)頂D在接近1.3457的高點(diǎn)，交易者均對(duì)這種情況的持續(xù)性抱有懷疑態(tài)度。本周，加拿大央行行長(zhǎng)波洛茲將會(huì)就“非常規(guī)貨幣政策”發(fā)表主旨演講，這可能會(huì)為加拿大央行上周做出維持利率不變決定提供一些澄清。隨著油價(jià)空頭壓力再次襲來(lái)，加拿大央行很可能會(huì)發(fā)出更為溫和論調(diào)(從本周開始)。一個(gè)明顯的信號(hào)是政策還會(huì)進(jìn)一步傾向?qū)捤?，而持續(xù)疲軟的能源價(jià)格則應(yīng)該能給予美元兌加元突破近期高點(diǎn)的能力。從更廣泛的角度看，我們依然看跌石油相關(guān)商品貨幣，特別是加元和挪威克朗，并將它們的短期回升視為重載空頭頭寸的良機(jī)。

瑞士活期存款小幅下降(作者Yann Quelenn)

今天上午發(fā)布的最新活期存款(相當(dāng)于商業(yè)央行存放于央行的現(xiàn)金)數(shù)據(jù)顯示，瑞士央行顯然沒有實(shí)施干預(yù)來(lái)維持歐元兌瑞郎走強(qiáng)。與上周相比，活期存款金額略有下降，縱然是在1月份棄守匯率下限以來(lái)，存款金額的趨勢(shì)始終表現(xiàn)積極。

瑞士經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴其主要貿(mào)易伙伴(歐洲)的健康。而在上周，歐洲央行會(huì)議令市場(chǎng)大跌眼鏡，德拉吉遠(yuǎn)沒有預(yù)期的那般溫和。他拒絕增加刺激金額，而金融市場(chǎng)則早已對(duì)此進(jìn)行定價(jià)。因此，月度資產(chǎn)購(gòu)買繼續(xù)保持在600億歐元。鑒于歐洲央行之準(zhǔn)強(qiáng)硬表現(xiàn)，歐元兌美元大幅上揚(yáng)。此外，歐元兌瑞郎交易卻保持在1.0850附近。事實(shí)上，瑞郎依然面臨壓力，換句話說(shuō)還將升值，原因在于其避風(fēng)港地位以及全球不確定性--大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下。

然而從短期來(lái)看，我們依然看跌歐元兌瑞郎，并且認(rèn)為在失業(yè)率不斷上升、缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及縈繞在歐洲國(guó)家身上之不確定性(最為重要)等因素的影響下，歐元還會(huì)繼續(xù)貶值。但就目前來(lái)看，瑞士央行仍舊擁有應(yīng)對(duì)瑞郎升值的空間。鑒于歐洲央行QE結(jié)果很可能達(dá)不到預(yù)期效果，而這將會(huì)驅(qū)使歐元兌瑞郎走低，我們認(rèn)為瑞士央行應(yīng)盡早實(shí)施行動(dòng)。

EURUSD 歐元兌美元跌破1.0800。小時(shí)圖形支撐位于1.0566(盤中低點(diǎn))。小時(shí)圖形阻力位于1.1096(2015年10月28日最高價(jià))。預(yù)期該貨幣對(duì)會(huì)進(jìn)一步盤整。從更長(zhǎng)線看，只要阻力位持穩(wěn)，技術(shù)結(jié)構(gòu)就傾向看跌偏見。關(guān)鍵阻力位區(qū)域于1.1453(區(qū)間高點(diǎn))和1.1640(2005年11月11日最低價(jià))之間，價(jià)格似乎很難突破該區(qū)域。當(dāng)前技術(shù)結(jié)構(gòu)惡化表明，該貨幣對(duì)有可能朝支撐位1.0504(2003年3月21日最低價(jià))逐步行進(jìn)。

GBPUSD 英鎊兌美元下行勢(shì)頭依然有效。小時(shí)圖形阻力位于1.5336(2015年11月19日最高價(jià))。強(qiáng)阻力位于1.5529(2015年9月22日最高價(jià))。預(yù)期會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步下行。只要價(jià)格依然低于阻力位1.5340/64(2015年11月4日最低價(jià)，也見于200日移動(dòng)均線)，長(zhǎng)期技術(shù)結(jié)構(gòu)就為看空，傾向朝關(guān)鍵支撐位1.5089進(jìn)一步下行。然而，總體超賣狀況以及近期買盤興趣上升表明其可能出現(xiàn)反彈。

USDJPY 美元兌日元仍舊保持在小時(shí)圖形阻力位123.76(2015年11月18日最高價(jià))和小時(shí)圖形支撐122.23(2015年11月16日最低價(jià))之間。預(yù)計(jì)該貨幣對(duì)會(huì)反彈回阻力位122.23。只要強(qiáng)勁支撐位115.57(2014年12月16日最低價(jià))持穩(wěn)，長(zhǎng)期看漲偏見就獲青睞。其很可能朝主要阻力位135.15(2012年2月1日最高價(jià))逐步上升。關(guān)鍵支撐位于116.18(2015年8月24日最低價(jià)).

USDCHF 美元兌瑞郎在上周大幅下挫之后，當(dāng)前出現(xiàn)盤整。小時(shí)圖形支撐目前位于0.9876(2015年10月27日最低價(jià))，小時(shí)圖形阻力位于1.0328(2015年11月27日最高價(jià))。預(yù)計(jì)將顯示進(jìn)一步盤整。從長(zhǎng)線看，該貨幣對(duì)突破阻力位0.9448以及關(guān)鍵阻力位0.9957，表明其還將會(huì)將擴(kuò)大漲勢(shì)。關(guān)鍵支撐位于0.8986(2015年1月30日最低價(jià))。只要這些水平持穩(wěn)，長(zhǎng)期看漲偏見就獲青睞。