現貨銀昨日繼續回落，最高至14.411美元，最低至14.076美元，報收于14.197美元。

一、基本面分析

1、美聯儲布拉德：預測失真導致美聯儲加息延遲

圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)本周一公開表示，過去美聯儲對于美國經濟成長、就業率、通脹率預測不準是造成他們維持長期低利率的主因。

布拉德指美聯儲預測失準造成長期問題，決策官員為此必須不斷調整對于經濟的看法。未來美聯儲正式升息之后，爭議的焦點將為此轉向升息的速度上，大家將為了究竟要用怎樣的速度調整基準利率煩惱。布拉德表示美聯儲將考量所有變量，不過他個人將會把重點放在實際通脹率表現上，看看是否通脹率最后能后回升到預期目標。布拉德此前表示，美聯儲政策設定依然“極端”，利率依然比美聯儲長期水平低3.25個百分點，資產負債表比金融危機前高出3.5萬億美元。

這是美聯儲官員在12月15~16日議息會議之前最后一次講話。利率期貨市場反映出的美聯儲下周加息的可能性接近80%，這將是美國十年來的首次加息。

2、中國央行11月增持黃金21噸創五個月最大值

國央行本周二公布數據顯示，11月央行增持實物黃金儲備67萬金衡盎司、約合20.84公噸，總儲量至5605萬金衡盎司，約合1743.35公噸，為6月份統計方法改革后，連續第五個月增持，為至少5個月來最大增持幅度。

不過，因為金價的下跌，根據中國央行周一公布的數據，中國11月末黃金儲備價值595.22億美元，較前月還下降了37.39億美元，降幅6%，與國際現貨金價11月6.8%的跌幅接近。

在今年6月份的數據中，央行打破了六年的沉默，黃金儲備數量激增57%。分析認為一方面這是為了推動人民幣加入SDR，央行進一步公開透明化自己的數據，另一方面則是為了多元化外匯儲備，因當前中國外儲中黃金比例遠低于發達國家水平。

3、中國11月進出口數據繼續下滑

海關總署今日發布的數據顯示，中國11月出口同比下降6.8%，連續5個月下滑，差于預期的下降5%；進口同比下降8.7%，大幅好于預期的兩位數跌幅，連續13個月下滑，為有外貿數據記錄以來首次出現；11月貿易順差541億美元，自上月616億美元的記錄高位回落。

此外，海關總署表示，中國11月外貿出口先導指數為32，較10月回落0.8，表明明年年初我國出口壓力仍然較大。

分析師們普遍認為中國進出口數據短期內明顯回暖可能性較小，即便進口降幅縮窄但可能受季節性因素和基期效影響，真實需求未必改善，后續需要貨幣和財政繼續發力以刺激經濟。

二、技術面分析

觀點變化不大，銀價突破此前弱勢區間，目前沖高回落。總的來看，由于經歷了長周期的低位盤整，銀價整體表現出了下部扎實的特點，但限于金價月中前難以持續給予利多，暫時定義為超跌反彈，整體給予震蕩預期。

恒信貴金屬操作建議：

1、把握震蕩區間高拋低吸，區間上沿暫時認為在14.60附近，激進者也可考慮14.45入場做空，下沿13.90一線，下方破位嚴格止損。

日內焦點：

① 05:30 美國至12月4日當周API原油庫存

② 09:30 中國11月CPI年率

③ 14:45 瑞士11月季調后失業率

④ 15:00 德國10月未季調貿易帳、德國10月季調后貿易帳

⑤ 23:00 美國10月批發銷售月率

⑥ 23:30 美國至12月4日當周EIA原油庫存