天天基金觀點:消息面,中國11月CPI同比1.5%,預期1.4%,前值1.3%。
中國11月PPI同比-5.9%,連續第45個月下滑,預期-6.0%,前值-5.9%。CPI略高于市場預期;原因是惡劣天氣影響蔬菜水果運輸推高其價格,使得食品通脹超預期走高至2.3%;由于醫療服務等價格上漲,非食品通脹小幅提升;PPI降幅持平在-5.9%,石油加工金屬冶煉等重工業仍是通縮最深行業;表明經濟內通縮壓力絲毫不減,寬松仍是今明兩年必選。
今日滬深指數小幅上漲,上證指數在3450至3500區間窄幅震蕩,成交量較上一交易日有所減小。截止今日收盤,滬指報3472.44點,漲2.37點,漲幅0.07%,成交2679億元;深成指報12179.83點,漲14.86點,漲幅0.12%,成交4504億元;創業板指報2667.91點,跌23.75點,跌幅0.88%,成交1280元。
盤面上,今日滬深兩市板塊漲跌參半,其中工藝商品、航天航空、房地產、汽車行業、化肥行業等板塊漲幅較大;環保工程、農藥獸藥、民航機場、園林工程、木業家具等板塊跌幅較大。
天天基金投資策略:宏觀層面上,今日公布CPI以及PPI數據,雙雙好于預期,市場對經濟回暖預期有所升溫,市場投資者信心提振;技術面看,在連續多日窄幅震蕩之后,指數向下突破3500點,成交量有所放大,加之年底基金有減倉維穩業績需要,指數短期內或將延續震蕩格局。
在主題基金的配置上,中國計劃啟動新一輪汽車下鄉政策,將1.6升以下乘用車、微型客貨、皮卡等輕型貨車納入產品范圍。中國還計劃加大停車場和新能源汽車充電基礎設施建設力度,新能源汽車產業有望成為國家新的支柱產業,相關主題機會持續存在。
數據來源:東方財富Choice數據,天天基金研究中心,截至日期:2015-12-08
市場走勢
板塊漲跌幅
基金觀點
海通證券:央行降息空間受限 明年A股變慢牛
海通證券2016年宏觀及策略研究報告昨日在其年度策略會上發布。海通證券研究所副所長、首席宏觀分析師姜超表示,A股格局將從過去幾年估值提升的快牛演變為以企業盈利為主要驅動的慢牛格局。貨幣政策寬松仍將繼續,樂觀尋找機會,降低回報預期,賺取穩健回報。
“如果形容2015年A股市場是激情澎湃的話,那么,2016年將呈現一個含情脈脈的行情”,海通證券首席策略分析師荀玉根稱,“2016年,轉型、創新為長坡,‘十三五’將打造新潮流新藍籌。”
降息空間受限
降準空間加大
今年8月的降息降準標志著中國新一輪寬松貨幣周期的重啟,其背后的支撐在于利率政策擺脫了通脹和匯率的約束。
姜超表示,“寬松貨幣政策是當前影響全球資本市場的核心因素,意味著2016年國內資本市場的資金依然充裕,投資者應該樂觀尋找機會。”
在姜超看來,2016年寬松雖然仍是貨幣政策主基調,不過寬松空間受到各種約束。首先,降息空間在2次左右,遠比不上2015年的5次。其次,美聯儲加息將成為現實風險而非預期風險,對人民幣匯率乃至全球流動性、新興市場將形成沖擊。最后,國內經濟持續下行,傳統行業信用風險爆發的可能性加大。
姜超表示,2016年A股會從快牛到慢牛,盈利成為驅動。姜超分析稱,“未來利率下行空間有限,股市異常波動以后杠桿率難以恢復,未來A股格局將從過去幾年估值提升的快牛演變為以企業盈利為主要驅動的慢牛格局。一是服務業和新興產業等有收入增長的行業;二是收入雖仍難改善,但成本節約將緩慢改善企業盈利。”
“十三五”
打造新潮流新藍籌
針對2016年股市表現,荀玉根表示,“2016年,利率下行趨勢和轉型趨勢不變,2015年在大放水和加杠桿背景下市場充滿激情,2016年有望走向溫情。”荀玉根分析稱,2015年,暴漲暴跌背后是散戶主導下的高換手與高波動,加杠桿又推波助瀾。
荀玉根表示,在創新方面,中國目前已具備彎道超車美國的可能,中國從政策推進,到產業崛起,再到微觀盈利,新興行業正逐步走向成熟。從市值空間看,2007年A股牛市,房地產產業鏈市值占比最高38.1%;2000年美國科網泡沫科技行業市值占比最高達49%;當前A股科技、媒體和通信(TMT)+高端裝備+新能源+生物醫藥+教育等新興產業市值占比僅21.4%,提升空間仍大。
荀玉根稱,轉型、創新為長坡,“十三五”打造新潮流新藍籌,如先進制造的智能裝備、新能源汽車,信息經濟的云計算、大數據、智能視頻,新興消費的文體醫教,主題方面可關注政策催化,如國企改革、迪士尼。
針對市場風險,荀玉根提示,市場階段性風險來自美國退出量化寬松引發的新興市場波動,以及國內信用風險蔓延等。
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本報告是天天基金網基于公開信息研究發布,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。市場有風險,投資需謹慎。