現在做VC和早期創業，也是同樣的想法，互相競爭這個事不是那么大的一個事，核心是真正做出牛的產品、牛的服務，抓住了痛點，這個是創業者和早期VC更應該關注的那個點。

達泰資本李泉生：VC機構都應往早期轉，這是市場必然選擇

圖為達泰資本創始人兼管理合伙人李泉生

早期投資是個大題目，有四個方面值得探討的問題。第一，現在做早期投資，同行的生態怎么樣，競爭多不多？第二，早期投資平常都給被投資企業提供什么樣的增值服務？第三，如何看估值？第四，如何退出？

投資行業競爭還是很多的，大家都覺得應該往早期來轉，后期加上二級市場的波動，空間沒那么大，這是一個市場的必然選擇。增值服務越早期的時候，需要增值的服務越多，經驗和市場變化，技術變化更新，產品和服務形式的變化，他們缺了很多。

景一：母基金選GP的邏輯在于，成功要早，成長要快，成熟要早

圖為漢景家族辦公室總裁兼首席執行官景一

我們把我們要投的早期基金分為三類，第一類叫成功要早，我們在薛老師還沒有上CCTV之前，已經約到了薛老師，請他吃了一頓飯，“我知道你投得很不錯，支持你做一個天使基金”，后來種種原因，現在還是朋友。一個月之前，我又主動通過朋友的朋友聯系到了李竹兄，請他吃了一頓火鍋，說的話還是差不多。第一個邏輯，我們要投的天使早期基金的創始人，很早就成功過，所以第一個論點叫成功要早。

第二個論點叫成長要快。我們認識李總的時候，他在做上市公司的董事長和總經理，后來又在臺灣和國內比較大的VC，后來又做了達泰，我們是達泰一期比較早的出資人。類似于達泰資本這樣的基金，我們投了不少，規模每期略大一點點，收益每期都略漲一點點，但是基數是很好的。從我投資基金的角度叫做成長要快。

第三，成熟要早。比如說我，大家都認識我，我們的股東是漢能集團董事長陳總，陳總的股份跟我一樣，一個行業的首富是我們的股東。去年我們一共投在私募股權基金的金額是46億，我們做的大宗交易的交易額，去年是670億。我們的目標是做中國最好的家族辦公室、家族母基金、GP孵化器，我們可能明年正在安排登陸新三板。成功要早，成長要快，成熟要早，這三個邏輯我們來挑選基金，概率會比較大一些。

關于退出，四個方向，獨立上市、產業并購、基金接盤、大宗交易，找我們這樣的LP，應該會幫助天使更多的退出。

我們投什么樣的基金，什么樣的早期基金適合拿母基金的錢。我支持像李竹這樣的連續創業者，支持他創立基金。達泰資本的每期基金我們都投資，所以最好的天使投資不是錢，是信任。