今后15年，還是PE、VC投資的黃金年代，我覺得中國是站在歷史很大的節點上，今后15年這個行業還是大有可為。

丁寶玉：一級市場不變的主題——做專業和價值

我是97年做風險投資的，是深圳市最早做專業風險投資的，也做成了深圳第一個風險投資的變現案例。

2000年被稱風險投資的元年。1999年的高交會，拉開了中國風險投資的序幕，2000年是人民幣基金的元年，現在活躍的像深圳創新投公司、達晨、同創偉業都是00年成立的。

1999年在創業板即將開設的情況下，全國各地陸續成立了人民幣基金，也拉開了人民幣在國內占有半壁江山的序幕。

2005年是風險投資的第二個重要年份。那一年國外考察團到中國，陸續成立一大批國外投資機構，可以認為“美元大量進入中國的元年”。沒有股權分置改革，自然沒有創業板，也沒有人民幣的今天。

2007年風險投資融投管退渠道打通，“退”解決了，融資自然解決了，07年國家頒布了有限合伙法，拉開了中國人民幣募資資金用有限合伙的方式做風險投資的序幕。這種有限合伙制是我們進行風險投資的一種非常有益的方式。

這個時候人民幣進入了一輪高發展期，緊接著又進入了一個非常低迷的階段。之前全民PE的時候，飛機上不管坐在頭等艙或經濟艙，看到穿西服全部在做PE.2011年參加全國任何的會議、酒會基本上都是滿員的，人擠人，一問都是行業的新兵。12年開始市場逐步低迷。任何一個行業的發展，一定要有高潮，同時要有低谷，只有這樣才能破解，才能重生.12年雖然是風險投資的低谷年，但是也為風險投資未來的發展，打下非常好的基礎。

2015年是一個非常有意思的年份，因為2014年有大量的中國公司去美國上市，很多美元基金投資人也賺得盆滿缽滿。人民幣雖然進入了低谷，但是從15年開始，很多公司陸續通過掛牌新三板，獲取了一些新的資源，或者一些大資產管理的機會。

我們不變的是初心，我們的初心是什么？我們風險投資是做一級市場的，是追求價值和專業的，價值和專業是我們做風險投資的根本，絲毫不能來投機的事情，一級市場一定要做專業和價值，這是永遠不變的主題。有一個人問我風險投資現在還能不能做了，我說你不用再提商業模式這個問題，在相當長的時間里我們沒有看到商業模式和風險投資的矛盾，不僅如此，我認為風險投資是最好的行業之一。

不忘初心，不忘價值投資，不忘專業投資，我們要順應市場的變化，這個變化有可能針對一大群公司，有可能針對一些公司，或者一小部分的公司，作為每家公司來說，由于你的定位、你的戰略、你的團隊不同，你要追求適合你團隊的變化，這也是永恒的。

其中一個重大的變化，對于美元基金來說，由于去年大量的上市，為美元基金發展打下了一個非常好的融資和發展的基礎。

作為人民幣基金來說，由于現在這種全民PE停發了之后，募資渠道和募資成本還是偏貴了，新三板拉開了相對低成本的方式，而且也便捷。最近一二級的人民幣基金大量涌入新三板。上新三板有幾個好處：第一，價值的體現，第二，新三板募資功能還是非常強大，我們在線下通過傳統的渠道去募30、50億，難度是非常大的，要花非常大的精力去做路演，但是如果通過新三板，你可能花一個月的時間就募到了，所以變和不變是相對的。