【機構研報:券商受益注冊制 如何選股?】隨著注冊制改革昨日獲得正式通過,對于它對A股的影響市場褒貶不一,但是對于券商股的利好似乎得到了市場共識的認可,日內A股雖然走弱,但券商股幾乎集體走強,日內機構最新研報認為,券商投行和直投業務將受益,預計明年有IPO500 家,或為券商帶來550億元收入,而在選股思路上,推薦IPO 儲備項目充足且投行收入占比較高的個股。
隨著注冊制改革昨日獲得正式通過,對于它對A股的影響市場褒貶不一,但是對于券商股的利好似乎得到了市場共識的認可,日內A股雖然走弱,但券商股幾乎集體走強,日內機構最新研報認為,券商投行和直投業務將受益,預計明年有IPO500 家,或為券商帶來550億元收入,而在選股思路上,推薦IPO 儲備項目充足且投行收入占比較高的個股。
公開數據顯示,截至2015 年12月9日,IPO 排隊企業數為 606 家(僅統計審核狀態為已受理、已反饋及已預披露更新的上報企業),其中主板為 284 家,中小板為 123 家,創業板為 199 家。
機構研報:注冊制下預計券商明年收入550億元
國海證券日內研報指出,“券商投行和直投業務直接受益。我們認為注冊制在 2016 年上半年推出是大概率事件,預計全年IPO500 家,IPO 承銷費用將達到 200億元,加上再融資、債券融資以及財務顧問費用,我們預計券商行業 16年投行業務收入將達到 550億元,較今年增長近50%。”
海通證券日內研報指出,綜合來看,注冊制的推出對券商投行業務是重大利好,按目前排隊情況,我們測算潛在 IPO 募資規模預計將達到 5065億元,按照主板平均承銷費率 5%,中小板、創業板平均費率 8%,我們匡算將為券商帶來320億元的承銷收入。
注冊制利好下的選股策略
至于選股策略上,海通證券預計注冊制的推出將利好兩類標的:第一,投行實力較強,尤其是 IPO 儲備項目充足的綜合性券商。注冊制的推出直接利好券商投行業務,因此儲備項目重組的券商將率先收益。同時市場規模擴大后,大型綜合性券商其他業務線也將進一步激活,包括再融資、資管等。推薦廣發證券和招商證券,建議關注國信證券.
第二,創投類標的。注冊制啟動后,企業上市變得更加容易,創投公司的退出周期將大幅縮短。同時流動性的增強也將提高創投公司參股企業的股權價值,投資收益或將顯著增長。建議關注魯信創投。
而國海證券認為,注冊制對證券行業無疑是長期利好,且板塊估值整體處于合理區間(16年P/E 19倍,P/B 2.1),建議中長期投資者積極布局。選股策略上,推薦投行收入占比較高且IPO項目儲備較多的國金證券和西南證券;同時推薦行業轉型先行者華泰證券、廣發證券以及東吳證券;此外,建議投資者關注創投類股魯信創投。