報告摘要：

混合型基金。在嚴格控制風險的前提下，為基金投資人謀求長期資本增值收益。

基金經理

張小仁先生，經濟學碩士，具有8年的證券從業經歷。2007年7月加入寶盈基金管理有限公司，歷任研究部核心研究員、寶盈泛沿海區域增長混合型證券投資基金基金經理助理，現任寶盈鴻利收益靈活配置混合型證券投資基金基金經理、寶盈核心優勢靈活配置混合型證券投資基金基金經理、寶盈先進制造靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

圖1: 基金經理管理過的基金一覽

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖2: 基金經理現任基金業績與排名詳情

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖3: 現任基金收益率走勢

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心截止日期2015-12-10

圖4: 近6月累計收益率與滬深300和上證指數對比

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

截至2015-09-30，寶盈鴻利收益靈活配置混合，期末凈資產7.35億元，比上期減少56.34%

圖5:份額規模變動

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖6:基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

報告期內基金投資策略和運作分析：三季度，我國宏觀經濟仍然沒有太大起色。外需方面，全球經濟整體比較平淡，外加人民幣的突然貶值、部分領域比較優勢的減弱，影響了出口。內需方面，投資受房地產相對低迷和工業領域整體去產能影響，增長也較為疲軟；而股票市場的大幅下跌更是雪上加霜；反腐高壓下，相關部門推出的“海綿城市”、地下管廊、國企改革，目前也還沒有太大的效果。

報告期內，上證指數上漲-28.63%，創業板指數上漲-27.14%，各指數均在7月初、8月中下旬急劇回落。個人判斷前面主要是受政府主導的去杠桿，后面主要是受人民幣突然貶值帶來的預期混亂影響。本基金在7月份，受大量救市資金入市影響，逐步增加倉位；但低估了8月中旬人民幣突然貶值的后續影響，也低估了政府清理各類杠桿資金的決心，沒有及時降低倉位，基金凈值跌幅大于業績比較基準。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望：受資本、人力等長期因素的制約，加上經濟基數龐大，國內經濟增長率中樞的下行是大概率事件；但就四季度而言，高度關注十八屆五中層會的召開，同時對未來五年的“十三五”規劃作出指引，預料政府會將更多的精力轉移到經濟層面，短期的強刺激政策并不能完全排除。從經濟周期疊加政治周期的角度看，政府扭轉經濟下滑態勢的決心也會越來越強。

市場層面，在各大指數大幅下跌、大量股票跌幅超過三分之二的背景下，繼續看空的意義不大，尤其是站在未來半年的周期看。相反，接近年底背景下，各路資金難免蠢蠢欲動，市場的活躍度有望較大提高，基本墊定了結構性行情的主基調；同時，杠桿資金大幅減少后，市場再次起來后的根基也更加扎實，突然爆跌的概率將會減小。方向上，個人會重視周期股的行情；內需方面預期政府會更加專注于經濟；強勢美元受加息變數加大的影響，可能會趨緩，也有利于美元計價的金屬價格；當然，更重要的是股價和產品價格大多處于多年的歷史底部。最后需要強調的是，大跌后，重新走出大行情，仍然需要一段時間，目前更多的還是定義為反彈。

圖7:資產配置明細

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖8:行業配置變動

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

圖9:重倉股

數據來源：東方財富Choice數據、天天基金研究中心

免責聲明：

本報告是天天基金網基于公開信息研究發布，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，投資需謹慎。