高盛集團(tuán)=12月最新發(fā)布的投資報(bào)告中“識(shí)別”出15個(gè)流動(dòng)跨式期權(quán)的買入良機(jī)。

2015年已行至末尾，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)12月最新發(fā)布的投資報(bào)告中“識(shí)別”出15個(gè)流動(dòng)跨式期權(quán)的買入良機(jī)。

美國(guó)知名博客類財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Zerohedge根據(jù)建議，總結(jié)了歷史財(cái)報(bào)季前后的市場(chǎng)變化得出結(jié)論——平價(jià)跨式期權(quán)在這一重大風(fēng)險(xiǎn)事件之前會(huì)被系統(tǒng)性低估。在財(cái)報(bào)發(fā)布之前的12月早期買入跨式期權(quán)能夠帶來(lái)平均10%的收益回報(bào)，而相關(guān)期權(quán)的長(zhǎng)期平均回報(bào)率為2%。

如下表，跨式期權(quán)買入法過(guò)去20年中的15年取得了正收益：

又如下表，跨式期權(quán)當(dāng)前的交易成本僅略高于歷史財(cái)報(bào)發(fā)布季，Zerohedge在文中指出，“CarlMax、Accenture、甲骨文的期權(quán)交易成本尤其低廉。”

提示：如果股價(jià)在到期日收盤(pán)觸發(fā)行權(quán)價(jià)，跨式期權(quán)的買家還是有可能輸?shù)羝跈?quán)交易成本。

跨式期權(quán)

跨式期權(quán)(Straddle)又被稱為“同價(jià)對(duì)敲”，是一種非常普遍的組合期權(quán)投資策略，是指投資人以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)購(gòu)買或賣出相同的到期日相同標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

跨式期權(quán)組合策略通過(guò)在市場(chǎng)上漲時(shí)履行看漲期權(quán)，而在下跌時(shí)履行看跌期權(quán)，而使期權(quán)的購(gòu)買者享受價(jià)格波動(dòng)較大的好處。風(fēng)險(xiǎn)是如果價(jià)格只小幅波動(dòng)，價(jià)格的變化過(guò)小，無(wú)法抵償購(gòu)買兩份期權(quán)的成本。

什么是期權(quán)？

期權(quán)又稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額(指權(quán)利金)后擁有的在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)(指美式期權(quán))或未來(lái)某一特定日期(指歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價(jià)格(指履約價(jià)格)向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。

從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開(kāi)進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易，行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購(gòu)買期權(quán)的一方稱作買方，而出售期權(quán)的一方則叫做賣方；買方即是權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方行使權(quán)利的義務(wù)人。