【注冊制“兩年內”是何意？來聽證監會怎么說】鄧舸稱，《立法法》明確要求，授權決定要有一定的實施期限。前述“兩年”期限，是指全國人大正式授權決定的實施期限，自決定實施之日起計算。

注冊制一定會來，問題在于什么時點。

12月9日，國務院常務會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用<中華人民共和國證券法>有關規定的決定(草案)》(下稱《草案》)。《草案》明確，在決定施行之日起兩年內，授權對擬上市交易的股票公開發行實行注冊制度。

對于上述“兩年內”的時間限制，市場人士觀點不一。到底是注冊制兩年內實施，還是兩年后實施？另有觀點則認為，最快4個月即可落地。

證監會周五對上述問題做出明確回應。發言人鄧舸表示，兩年期限的設置，是因為《立法法》中有規定。“按照現行《證券法》規定，股票公開發行實行核準制，在法律修改前，注冊制必須處理好與現行法律的適用關系。根據《立法法》規定，全國人大及其常委會可以根據改革發展需要，作出決定，授權國務院及有關方面，在一定期限內調整適用法律的部分規定。”鄧舸稱，《立法法》明確要求，授權決定要有一定的實施期限。前述“兩年”期限，是指全國人大正式授權決定的實施期限，自決定實施之日起計算。

《第一財經日報》多方采訪發現，上述國務院授權決定有望在12月下旬的全國人大常委會上獲得通過。換言之，屆時注冊制的實施將具有合法性。證監會也有法律依據，正式啟動各項規則的修訂。

但是注冊制實際落地的時點，并不是取決于法律上的因素，而是更加取決于現實條件。在業內人士看來，中國股票市場面臨兩大問題，一是長期累積形成的“IPO堰塞湖”，截至目前排隊上市企業仍有近700家；另一個問題是市場缺少嚴刑峻法，市場主體責任不夠明確。如果這兩個問題不得到徹底解決，監管層并不可能全面推出注冊制。

正如鄧舸所稱，即使在全國人大常委會議通過國務院提請的授權決議之后，仍有很多流程需要完成。

首先，授權或通過之后，國務院將根據授權，對擬在滬深交易所上市股票的公開發行，調整有關規定，對具體事項作出安排，出臺相應的文件。

其次，證監會根據國務院確定的制度安排，制定股票公開發行管理辦法等相關規章和文件，對注冊條件、注冊機關、注冊程序、信息披露職責及中介機構責任，以及事中事后監管等，作出全面具體的規定，向社會公開征求意見后，公布實施。

“具體實施時間，取決于上述各項準備工作的進展情況。”鄧舸稱，目前各項準備工作正在有序推進。

事實上，在明后兩年內，很可能還需要完成第三步，即《證券法》的修改。

“授權是沒有辦法的辦法。”中國人民大學法學院教授劉俊海對《第一財經日報》表示，《證券法》內容豐富，不僅包括注冊制改革，還包括投資者權益保護、虛假陳述等違法行為的責任追究、發審委制度是否保留等諸多問題。其實，許多制度設計都與注冊制直接相關。例如證券監管者本身如何接受監管也需要法律予以明確。

換言之，《證券法》修法完成后，市場各方歸位盡責的法治環境才更加健全。

劉俊海建議，盡快啟動《證券法》修訂草案二讀審議，并向社會公開征求意見。“一個一個‘零售式’的授權思路，雖然值得肯定，并不能完全適應和滿足當前改革的制度需求。”他對本報表示，如果一直不安排審議，修法草案就會一直停留在4月份的草稿上面。