每周重點提示：

上周(12月7~12月11日)本周A股連續下跌，題材股和藍籌全面回落，權重板塊回撤幅度大于中小創。截止周五收盤，滬指報收于3434.58點，收于3500點下方。具體來看周一滬指在3500-3550區間窄幅震蕩，周二大幅下挫跌破3500點，隨后三天指數連續連續小幅陰跌，成交量繼續萎縮。截止周五收盤，上證指數周線收出中陽線。

本周新股發行重啟、注冊制將啟動以及美聯儲加息預期等因素增加市場壓力，指數持續走弱。新股發行重啟短期內造成市場一定程度供血不足，雖然注冊制改革不會造成新股集中大規模擴容，但從市場反應來看，投資者情緒同樣受到影響；此外，美國11月份的非農就業數據再次好于預期，而美國核心通脹率也超出預期，如果美國經濟繼續向好，潛在通脹率預期還能繼續上升。從美國就業數據和通脹數據，以及美聯儲表態來看，聯儲會上很大概率會得出升息的結論，對國內A股市場造成沖擊。

臨近年關，短期市場仍將維持震蕩格局。短期來看，打新對市場資金的抽血、美元加息、年末公募基金調倉、匯率波動等因素對市場資金面造成沖擊，中期來看，IPO和注冊制相關政策對市場預期的影響相對正面。我們認為，在當前國內外相對復雜的經濟環境下，A股走勢存在諸多不確定性，市場成交量持續萎縮，觀望情緒濃厚，短期內或將持續震蕩格局。

基金投資上，關注供給側改革投資機會。供給側改革的重點在于淘汰僵尸企業化解過剩產能，激發企業活力，提升產業核心競爭力，提高全要素生產率。首當其沖且最具投資價值的領域是傳統行業的轉型。在輕資產行業，看好房地產和紡織服裝業轉型；在重資產行業，看好化工、有色金屬行業的并購整合、上下游資源整合。

一、一周市場回顧

本周市場指數全線下跌，其中上證指數領跌，滬深300指數跌幅也較大，創業板指和深證成指跌幅最小。截止12月11日，本周上證指數累計下跌2.5649%；滬深300指數累計下跌1.8907%；深證成指累計下跌1.5829%，中小板指累計下跌1.8521%，創業板指累計下跌0.7751%。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

行業板塊方面，本周申萬一級行業板塊以下跌為主，其中建筑裝飾板塊跌幅最大，幅度達到5.7738%，此外，國防軍工、公用事業、機械設備等板塊跌幅也較大，但是幅度都不超過5%；其中通信行業漲幅幅最大，幅度只有1.1161%，休閑服務、計算機、傳媒等板塊分別微漲0.592%、0.4603%和0.1122%。(數據來源，東方財富Choice終端天天基金研究中心)

從市場風格指數看，截止12月11的一周，市場全線走弱，主板跌幅大于中小板，同期來看，權重板塊跌幅也大于創業板。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

本周全球股市全線下跌。美國市場三大指數跌幅較為接近，納斯達克指數、道瓊斯工業平均指數和標普500分別下跌1.8883%、1.5289和1.8865%；歐洲市場上，英國富時100指數領跌，幅度為2.4084%，德國DAX指數和法國CAC指數分別下跌1.4246%和1.6911%；亞洲市場上，恒生指數下跌2.3893%，日經指數下跌2.3478%。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

二、市場重要信息整理

海關總署發布的數據顯示，以人民幣計價，11月份出口同比下降3.7%，進口下降5.6%，貿易順差3431億元。前11月，出口同比下降2.2%，進口下降14.4%，順差3.34萬億元。

從數據看11月進口下降5.6%，相對前幾個月百分之十幾的降幅明顯收窄，與包括原油在內的國際大宗商品價格去年同期在低位，基數價格變化不大導致降幅收縮，主要受價格因素影響，并不意味著真實需求有顯著變化。

人士指出，中國進出口數據短期內明顯回暖可能性較小，即便進口降幅縮窄但可能受季節性因素和基數的影響，真實需求未必改善，后續需要貨幣政策繼續發力刺激經濟。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

當前市場資金面寬裕，從銀行間拆借利率走勢來看，整體走勢平穩，幾乎沒有變化，維持在小區間內窄幅運行，在實體經濟持續低迷的的情況下，央行連續雙降市場資金充裕，經濟刺激的強度仍在加大，寬松預期長期存在。

來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至12月11日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種報1.7880%；7天期利率報2.3020%；14天期利率報2.6420%；1月期利率報2.7010%。

三、市場情緒指標

從二級市場行業資金流向來看，截止12月11日的一周，市場上所有板塊資金全線凈流出；其中化工、機械設備、房地產、電子等板塊資金凈流出較大；休閑服務、鋼鐵、家用電器、紡織服裝等行業資金流出較小。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

從融資融券余額的數據來看，本周融資融券金額數據繼續回落，融資融券總額進一步下降。

2015/12/7—2015/12/11日期間內，融資融券市場金額總體呈現下降趨勢，融券額多于融資額。當日期間融資買入額705.2290億元，期間融資償還額726.0370億元，融資融券余額合計1431.2661億元。(數據來源，東方財富Choice終端，天天基金研究中心)

四、天天基金投資策略

上周(12月7~12月11日)本周A股連續上漲，周五有所回落，市場風格轉向權重，權重板塊發力，銀行、證券、保險強勢上漲，中小創個股回落幅度較大。截止周五收盤，滬指報收于3524.99點，再次站上3500點。具體來看周一至周四的四天內，指數連續上漲走出四連陽，一度沖擊3600點，周五指數有所回落，但依然站上3500點。截止周五收盤，上證指數周線收出小陽線。

本周新股發行重啟、注冊制將啟動以及美聯儲加息預期等因素增加了市場的壓力，指數持續走弱。新股發行重啟短期內造成市場一定程度供血不足，雖然注冊制改革不會造成新股集中大規模擴容，但從市場反應來看，投資者情緒同樣受到影響；此外，美國11月份的非農就業數據再次好于預期，而美國核心通脹率也超出預期，如果美國經濟繼續向好，潛在通脹率預期還能繼續上升。從美國就業數據和通脹數據，以及美聯儲表態來看，聯儲會上很大概率會得出升息的結論，這些都對國內A股市場造成沖擊。

臨近年關，短期市場仍將維持震蕩格局。短期來看，打新對市場資金的抽血、美元加息、年末公募基金調倉、匯率波動等因素對市場資金面造成沖擊，中期來看，IPO和注冊制相關政策對市場預期的影響相對正面。我們認為，在當前國內外相對復雜的經濟環境下，A股走勢存在諸多不確定性，市場成交量持續萎縮，觀望情緒濃厚，短期內或將持續震蕩格局。

基金投資上，關注供給側改革投資機會。供給側改革的重點在于淘汰僵尸企業化解過剩產能，激發企業活力，提升產業核心競爭力，提高全要素生產率。首當其沖且最具投資價值的領域是傳統行業的轉型。在輕資產行業，看好房地產和紡織服裝業轉型；在重資產行業，看好化工、有色金屬行業的并購整合、上下游資源整合。

1、基金申購策略

牛市策略：20%活期寶，20%債券型基金，30%股票型基金，30%指數型基金。

平衡市策略：30%活期寶，40%債券型基金，30%股票型基金。

熊市策略：50%活期寶，30%債券型基金，20%優質股票型基金。

2、具體資產配置建議

現金部分：建議投資活期寶，比如①易方達天天理財貨幣A(000009)，②嘉實貨幣A(070008).

偏股基金