【周三展望：重點布局十大板塊優(yōu)質(zhì)股】環(huán)保公用行業(yè)(含新三板)周報；環(huán)保PPP有望逐步回暖，水電配置價值凸顯。

汽車行業(yè)周報：11月新能源乘用車銷量邁過“新大關(guān)”

類別：行業(yè)研究機構(gòu)：廣州廣證恒生證券投資咨詢有限公司研究員：姬浩日期：2015-12-15

投資要點

板塊行情走勢：本周A股各板塊漲跌各現(xiàn)，汽車板塊下降1.64%，排名第12位。其中乘用車、商用貨車、商用客車、汽車零部件、汽車服務(wù)和其他交運設(shè)備漲跌幅分別為-0.74%、-3.85%、-5.36%、-1.16%、 -1.21%和-6.38%。

行業(yè)基本面：(1)汽車銷量從4月以來持續(xù)同比負(fù)增長，9月恢復(fù)正增長，10月開始實施1.6L以下排量購置稅減半，銷量增速改善明顯，有望拉動行業(yè)估值中樞上移；(2)結(jié)構(gòu)性的看，新能源汽車延續(xù)“井噴”態(tài)勢，行業(yè)將從政策驅(qū)動逐漸演變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動。

行業(yè)要聞

乘聯(lián)會發(fā)布數(shù)據(jù)，11月新能源乘用車銷量攀升至2.5萬輛，康迪熊貓持續(xù)領(lǐng)先；新能源車放量催生電機需求，2020年市場規(guī)模或?qū)⒊?00億。

重點公司公告駱駝股份子公司駱駝新能源襄陽駝龍全部股權(quán)，交易金額為19,800萬元，主營業(yè)務(wù)包括鋰離子電池、鋰聚合物電池、磷酸鐵鋰動力電池、電池新材料科技開發(fā)等；多氟多下屬子公司河北紅星汽車制造有限公司產(chǎn)品入選工業(yè)和信息化部公告的《節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型目錄》(第76批).

本周投資邏輯

9月29日國務(wù)院常務(wù)會議確定完善新能源汽車扶持政策、對購買1.6升及以下排量乘用車實施減半征收車輛購置稅。2009年采取了減半征收購置稅、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等一系列刺激政策，推動了汽車市場的強勢增長；此次更加注重穩(wěn)增長擴內(nèi)需與調(diào)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性，有利于新能源汽車和小型車的增長。鼓勵政策恰逢“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，行業(yè)基本面的修復(fù)將帶動估值中樞的上移。

“萬事俱備，只‘待’東風(fēng)”，電動汽車造車端“大潮”將至。上游的電池環(huán)節(jié)快速擴產(chǎn)將促進(jìn)電動車生產(chǎn)端的成本下降，下游的充電基礎(chǔ)設(shè)施的快速鋪開將提升電動車消費端的便利性和用戶體驗，上下游關(guān)鍵問題的快速解決將推動電動車產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的發(fā)展步伐。重點推薦多氟多(002407)、萬向錢潮(000559).

節(jié)能汽車迎來發(fā)展良機。按照《中國制造2025重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》的定調(diào)，“節(jié)能汽車的大量普及對環(huán)境我國能源與環(huán)境壓力起著至關(guān)重要的作用。”重點關(guān)注方向：(1)混合動力；(2)輕量化；(3)怠速啟停系統(tǒng)。

環(huán)保公用行業(yè)(含新三板)周報；環(huán)保PPP有望逐步回暖，水電配置價值凸顯

類別：行業(yè)研究機構(gòu)：申萬宏源集團股份有限公司研究員：劉曉寧，葉旭晨，谷風(fēng)日期：2015-12-15

環(huán)保板塊觀點：1)發(fā)改委、住建部聯(lián)合發(fā)文將健全地下綜合管廊付費制度，PPP回報制度逐漸完善。指導(dǎo)意見明確，城市地下綜合管廊各入廊管線單位應(yīng)向管廊建設(shè)運營單位支付管廊有償使用費用。城市地下綜合管廊有償使用費包括入廊費和日常維護(hù)費，分別用于彌補管廊建設(shè)成本和日常維護(hù)、管理支出。我們認(rèn)為，在降息周期中，隨著PPP回報機制逐步完善，PPP市場將回暖。繼續(xù)推薦興源環(huán)境(打造環(huán)境治理、修復(fù)平臺公司)、南方匯通(央企環(huán)保平臺).

公用板塊觀點：1)重慶、廣東獲準(zhǔn)試點售電側(cè)改革。國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合下發(fā)通知，批復(fù)同意重慶市、廣東省開展售電側(cè)改革試點。根據(jù)要求，兩地將按照9號文的《關(guān)于推進(jìn)售電側(cè)改革的實施意見》的文件精神，加快構(gòu)建有效競爭的市場結(jié)構(gòu)和市場體系，為推進(jìn)全國范圍的電力體制改革探索路徑、積累經(jīng)驗。我們認(rèn)為試點區(qū)域公司和區(qū)域電網(wǎng)公司值得提高關(guān)注，售電側(cè)試點區(qū)域公司包括廣州發(fā)展、涪陵電力、三峽水利；輸配電價改革試點區(qū)域公司包括深圳能源、皖能電力、湖北能源、黔源電力、文山電力；電網(wǎng)板塊推薦郴電國際、桂東電力、廣安愛眾、*ST樂電、文山電力、紅相電力。

2)煤電機組上網(wǎng)電價下調(diào)在即，或?qū)е禄痣娎麧櫞蠓s水。根據(jù)華夏時報的新聞，電價主管部門已將電價下調(diào)方案上報至國務(wù)院并獲審批。按照新獲批的電價調(diào)整方案，燃煤上網(wǎng)電價下調(diào)服務(wù)預(yù)計全國平均降幅每千瓦時3分錢，并從2016年1月1日開始執(zhí)行，將給火電行業(yè)帶來近千億元的營收縮減。我們認(rèn)為火電的利用小時數(shù)中長期處于下行通道，兼具調(diào)峰能力和成本優(yōu)勢的水電公司將成為后電改時期的清潔能源主力，水電板塊推薦桂冠電力、長江電力、川投能源、國投電力、黔源電力。

重點池推薦：

1、公用行業(yè)：

1)電改+能源互聯(lián)網(wǎng)：紅相電力、郴電國際、福能股份、廣安愛眾、桂東電力、明星電力；

2)水電：桂冠電力、長江電力、韶能股份、黔源電力、川投能源、湖南發(fā)展、國投電力；

3)燃?xì)猓褐刑炷茉础履茉础⑻旌经h(huán)境、萬鴻集團；

2、環(huán)保行業(yè)：永清環(huán)保、興源環(huán)境、先河環(huán)保、南方匯通、漢威電子。