【機(jī)構(gòu)推薦：周三具備爆發(fā)潛力的10金股】潤欣科技：領(lǐng)先的IC分銷商成長空間廣闊。

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1、潤欣科技：領(lǐng)先的IC分銷商成長空間廣闊

公司是IC分銷行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的IC產(chǎn)品授權(quán)分銷商，主要通過向客戶提供包括IC應(yīng)用解決方案在內(nèi)的一系列技術(shù)支持服務(wù)從而形成IC產(chǎn)品的銷售，分銷的IC產(chǎn)品以通訊連接芯片和傳感器芯片為主。

公司長期與世界知名供應(yīng)商合作，主要代理高通創(chuàng)銳訊、新思、恩智浦、思佳訊、AVX/京瓷、普思等知名IC設(shè)計(jì)制造公司的產(chǎn)品；并擁有中興康訊、共進(jìn)電子、大疆創(chuàng)新等優(yōu)質(zhì)下游客戶。

公司立足市場需求，穩(wěn)扎穩(wěn)打自主研發(fā)

公司在供應(yīng)商現(xiàn)有芯片平臺(tái)基礎(chǔ)上，圍繞下游需求，自主研發(fā)或與客戶合作研發(fā)完成IC應(yīng)用解決方案。截至目前，公司已完成IC應(yīng)用解決方案172項(xiàng)，共取得專利5項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)25項(xiàng)，主要應(yīng)用在移動(dòng)通訊、寬帶接入等領(lǐng)域。公司還多次贏得中興通訊優(yōu)秀方案提供商、UT斯康達(dá)優(yōu)秀產(chǎn)品提供商等稱號(hào)。

募資強(qiáng)化公司核心競爭力

公司擬將募集資金投入工控MCU與ARM嵌入式系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目、智能手機(jī)關(guān)鍵元件開發(fā)和推廣項(xiàng)目、現(xiàn)有產(chǎn)品線規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)等。募投項(xiàng)目將擴(kuò)大公司產(chǎn)品范圍，增強(qiáng)公司技術(shù)實(shí)力，提高公司客戶服務(wù)能力，符合目前市場發(fā)展需求。

投資建議

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)2016年P(guān)E估值為55.86倍。考慮到公司主營業(yè)務(wù)為IC分銷，技術(shù)壁壘和服務(wù)壁壘高，且在市場上具有稀缺性，我們給予公司2016年70倍的估值。以2016年每股盈利0.54元計(jì)算，股價(jià)在37.8元，上下浮動(dòng)10%，公司合理估值區(qū)間在34.02~41.58元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

下游消費(fèi)電子市場疲軟；庫存芯片過時(shí)；供應(yīng)商和客戶經(jīng)營狀況變化。(上海證券 虞婕雯 王興林)

2、經(jīng)緯紡機(jī)：上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40元 維持買入評級(jí)

經(jīng)緯紡機(jī)是我們最早挖掘并向市場推薦的個(gè)股，今年7月9日我們再度進(jìn)行強(qiáng)烈推薦，本輪漲幅已經(jīng)超過100%，同類公司排名第一，目前公司股價(jià)已達(dá)到前期目標(biāo)價(jià)。基于公司H股私有化已成功，后續(xù)資本運(yùn)作預(yù)期強(qiáng)烈，估值和業(yè)績都有較大提升空間，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.00元，維持買入評級(jí)。

支撐評級(jí)的要點(diǎn)。

公司今年8月調(diào)整H股私有化方案，每股收購價(jià)格調(diào)整為12元/股，較2013年的方案提升了50%，總成本達(dá)21.7億港元。公司于11月23日公告，已收到占H股74.997%的股數(shù)的有效接納，基本上意味著本次要約收購已成功，且將于12月28日下午四時(shí)起從香港聯(lián)交所撤銷上市。醞釀兩年之久的H股私有化終于要修成正果。

恒天愿意以較高成本繼續(xù)收購公司H股，我們認(rèn)為一方面體現(xiàn)了恒天對公司發(fā)展的信心，另一方面，根據(jù)恒天集團(tuán)對經(jīng)緯的戰(zhàn)略定位，我們預(yù)計(jì)后續(xù)圍繞打造金控平臺(tái)的主體思路，相關(guān)資產(chǎn)注入預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。

公司股權(quán)比例提升，在后續(xù)資本運(yùn)作中也更加游刃有余，可以減少持股比例稀釋導(dǎo)致控制權(quán)流失的風(fēng)險(xiǎn)。

評級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

資本運(yùn)作進(jìn)程低于預(yù)期。

估值。

我們預(yù)測公司2015~2017年每股收益分別為0.98元、1.97元、2.09元，目前股價(jià)對應(yīng)2016年預(yù)測市盈率為14倍。我們預(yù)計(jì)后續(xù)資本運(yùn)作將為公司帶來翻倍以上業(yè)績增長，同時(shí)公司金控平臺(tái)思路下，存在多元金融資產(chǎn)注入預(yù)期，給予20倍市盈率，對應(yīng)股價(jià)為40.00元。(中銀國際 魏濤 郭曉露)