數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，截至日期：2015-12-14

市場走勢

板塊漲跌幅

基金觀點

安信證券徐彪：明年A股震蕩上行 慢牛值得期待

安信證券2016年投資策略報告會今日在上海舉辦，東方財富網(wǎng)全程直播此次會議。安信證券首席策略分析師徐彪預(yù)測，明年A股行情震蕩上行，慢牛行情值得期待。

徐彪指出，明年很難有從年頭直年尾跨年性的上漲。風(fēng)格上明年一季度關(guān)注大盤藍籌股，二三四季度風(fēng)格或許切換至成長股。行業(yè)板塊中推薦，科技里的量子通信，重點關(guān)注汽車自動駕駛；消費養(yǎng)老醫(yī)療；供給改革、國企改革、軍工改革。

安信高善文：經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文預(yù)計，2015年中國GDP年潛在增速7%，2020年潛在增速在5%-5.5%區(qū)間，中國經(jīng)濟增速趨勢性減速很難避免。

高善文認為，增速下滑有兩個關(guān)鍵原因，一是中國人口紅利正在消失，正在轉(zhuǎn)入負面的拖累；二是中國重化工業(yè)工業(yè)化所推動的高增長開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，由此帶來經(jīng)濟的下沉。因此，中國經(jīng)濟潛在增速繼續(xù)下降，到2020年很難超過6%。

目前由于傳統(tǒng)行業(yè)向下趨勢過快，而轉(zhuǎn)型向上增速力量不足，造成GDP整體仍在下降，但當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)向下力量枯竭后，經(jīng)濟底部就會開始。尤其是第三產(chǎn)業(yè)尤其是包括通信和信息、社會保障、教育、文體娛樂、公共設(shè)施等其他行業(yè)的增速逆市上升，轉(zhuǎn)型實際已經(jīng)開始。

至于通貨膨脹，高善文判斷，由于農(nóng)民工工資高速增長時代結(jié)束、未來五年時間國內(nèi)糧食市場將處于熊市調(diào)整，通脹平均水平處于下降趨勢。他預(yù)測，從2016年到2020年，通脹平均水平將從3%到1%，這意味著經(jīng)濟非常差的時候，通脹平均水平可能在1%以下。

他認為，通脹平均水平下降，會帶來金融市場利率中樞的下降、大量的資本流出和外債的去杠桿，人民幣貶值壓力將逐步減緩。不過，匯率水平下降與大量資本流出不一定對應(yīng)股票市場下跌，可以類比日本與美國曾出現(xiàn)的情況。

周一，受外圍市場大跌影響，上證指數(shù)大幅低開，開盤直接考驗3400點支撐。午后券商、國企改革、有色、煤炭等板塊相繼發(fā)力帶領(lǐng)大盤上攻，最終收復(fù)3500點整數(shù)關(guān)口。截至收盤，上證指數(shù)大漲2.52%，報3521.13點，成交2792億；深證成指上漲2.20%，報12400.6點，成交3930億；創(chuàng)業(yè)板指收漲1.42%，報2709.26點，成交1022億。

盤后分析，周一市場先抑后揚，二八相向而行，權(quán)重板塊啟動并未造成中小創(chuàng)個股恐慌性殺跌，兩市首次形成了多頭合力格局。A股在連續(xù)調(diào)整之后，短線獲利盤幾乎拋售殆盡，為市場再次反彈創(chuàng)造了條件。特別是近期有諸多足以影響大盤及相關(guān)板塊個股的事件，對A股形成新的驅(qū)動，事件驅(qū)動有望開啟A股跨年度行情。

事件驅(qū)動一：巴黎氣候變化大會新協(xié)議。巴黎氣候變化大會12月12日晚上“一錘定約”，通過了全球氣候變化新協(xié)議。新協(xié)議旨在將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在2攝氏度之內(nèi)，并在本世紀下半葉實現(xiàn)溫室氣體凈零排放。之后，中國氣候變化事務(wù)特別代表、中國代表團團長解振華接受中外媒體聯(lián)合采訪時表示，新協(xié)議傳遞出了全球?qū)崿F(xiàn)綠色低碳、氣候適應(yīng)型和可持續(xù)發(fā)展的強有力積極信號，下一步的關(guān)鍵任務(wù)是落實，希望各方積極落實巴黎會議成果，為巴黎協(xié)議的生效實施做好準備。有分析指出，光伏、核能核電、新能源、環(huán)保等板塊將迎來一波上漲行情。

事件驅(qū)動二：供給側(cè)改革鋪開。中國政府主張加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進過剩產(chǎn)能化解，釋放供給側(cè)活力，增加有效供給。目前，基本金屬供給側(cè)調(diào)整逐步鋪開。過去一個月，中國鋁、銅、鎳和鋅等行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)舉行了減產(chǎn)會議，并削減產(chǎn)量以支持市場，先是鋅行業(yè)協(xié)調(diào)減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸；鎳企也協(xié)議，12月減產(chǎn)鎳金屬1.5萬噸，2016年減產(chǎn)20%(約13萬噸)；銅企擬減產(chǎn)35萬噸。這些行動都有力支撐了有色金屬的反彈行情。可以肯定，國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方向確定，提升產(chǎn)能出清預(yù)期，關(guān)于供給側(cè)改革、過剩產(chǎn)能退出的政策討論將逐漸增多。預(yù)計效果將不斷顯現(xiàn)，特別是年關(guān)前后，企業(yè)退出的數(shù)量將會增加。

事件驅(qū)動三：國企改革推進。國務(wù)院新聞辦12月11日召開例行政策吹風(fēng)會強調(diào)，下一步，具體國企改革將朝7個方面來進行，首先有效改善供給結(jié)構(gòu)，向做好增量要效益，加快發(fā)展電力裝備先進軌道交通、航空航天裝備，新一代信息技術(shù)、新能源汽車，海洋工程裝備以及高技術(shù)船舶節(jié)能環(huán)保，生物等新興產(chǎn)業(yè)加大技術(shù)改造力度，促進國有資本向關(guān)系國家安全，國民經(jīng)濟命脈的行業(yè)和領(lǐng)域集中。這樣將加快資源優(yōu)化配置，推動中央企業(yè)層面和行業(yè)板塊的兼并重組，優(yōu)化整合服務(wù)業(yè)資源減少重復(fù)投資，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

受中國冶金科工集團整體并入中國五礦集團或標志著新一輪國企改革再次啟動的預(yù)期影響，云鋁股份、西部黃金、盤江股份等有色煤炭國資概念股表現(xiàn)活躍，考慮到2016年作為十三五開局之年，我國經(jīng)濟或?qū)⒂瓉砩疃日{(diào)整期和轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵之年，新一輪國企改革有望全面啟動，故國企改革概念股有望反復(fù)活躍。

事件驅(qū)動四：自貿(mào)區(qū)迎來發(fā)展春天。中國人民銀行日前發(fā)布關(guān)于金融支持粵閩津三大自貿(mào)區(qū)建設(shè)指導(dǎo)意見。三地指導(dǎo)意見與之前發(fā)布的上海自貿(mào)區(qū)金改40條類似，均由兩部分組成，即基礎(chǔ)部分與特色部分。其中，基礎(chǔ)部分內(nèi)容主要包括人民幣跨境使用、資本項目可兌換和跨境投融資；特色部分即有差異部分，廣東側(cè)重于深化粵港澳合作；天津聚焦京津冀協(xié)同發(fā)展與融資租賃；福建則以推進兩岸金融合作為重點；上海則是重點建設(shè)面向國際的金融市場。

三地指導(dǎo)意見最大亮點是，三地可實行限額內(nèi)資本項目可兌換，限額1000萬美元以內(nèi)機構(gòu)可自主開展跨境投融資活動，同時央行可以視宏觀經(jīng)濟和國際收支狀況調(diào)節(jié)。這在之前上海金改方案中并沒有提及，對于人民幣資本項目可兌換改革是一大突破。

事件驅(qū)動五：中央經(jīng)濟工作會議和城市工作會議即將召開。一年一度的中央經(jīng)濟工作會議是判斷當(dāng)前經(jīng)濟形勢和定調(diào)第二年宏觀經(jīng)濟政策最權(quán)威的風(fēng)向標，也是每年級別最高的經(jīng)濟工作會議，同時還是投資者期望最高的會議。會議熱點或包括供給側(cè)改革、房地產(chǎn)去庫存、消化過剩產(chǎn)能、降低企業(yè)融資成本、發(fā)展戰(zhàn)略新支柱產(chǎn)業(yè)、支持外貿(mào)電商等。

而時隔37年重新召開的城市工作會議，將研究經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革，包括城市規(guī)劃、住房政策、城市人口規(guī)模、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市公用事業(yè)運營等方面的重要議題，相關(guān)概念板塊有望獲得政策推動。

事件驅(qū)動六：世界互聯(lián)網(wǎng)大會。本周第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會正式在烏鎮(zhèn)開幕，此次大會主題定為“互聯(lián)互通·共享共治”，目前已確定“互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新與可持續(xù)發(fā)展”、“數(shù)字絲路·合作共贏：信息基礎(chǔ)設(shè)施共建”、數(shù)字中國、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與標準等多個分論壇，屆時還將就網(wǎng)絡(luò)安全舉辦高層閉門圓桌會議。中共中央總書記、中國國家主席習(xí)近平將出席并在開幕式上發(fā)表主旨演講。

據(jù)了解，有多家上市公司發(fā)布公告稱，正在加快步伐和互聯(lián)網(wǎng)融合，這些公司涉及農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、汽車、金融、傳媒、醫(yī)藥醫(yī)療等多個領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望掀起新一輪投資熱潮，概念股或再度爆發(fā)。(來源：證券時報)

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免責(zé)聲明：

本報告是天天基金網(wǎng)基于公開信息研究發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。