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經緯紡機：上調目標價至40元，維持買入評級

機構：中銀國際證券有限責任公司

經緯紡機是我們最早挖掘并向市場推薦的個股，今年7月9日我們再度進行強烈推薦，本輪漲幅已經超過100%，同類公司排名第一，目前公司股價已達到前期目標價。基于公司H股私有化已成功，后續資本運作預期強烈，估值和業績都有較大提升空間，我們上調目標價至40.00元，維持買入評級。

支撐評級的要點。

公司今年8月調整H股私有化方案，每股收購價格調整為12元/股，較2013年的方案提升了50%，總成本達21.7億港元。公司于11月23日公告，已收到占H股74.997%的股數的有效接納，基本上意味著本次要約收購已成功，且將于12月28日下午四時起從香港聯交所撤銷上市。醞釀兩年之久的H股私有化終于要修成正果。

恒天愿意以較高成本繼續收購公司H股，我們認為一方面體現了恒天對公司發展的信心，另一方面，根據恒天集團對經緯的戰略定位，我們預計后續圍繞打造金控平臺的主體思路，相關資產注入預期進一步強化。

公司股權比例提升，在后續資本運作中也更加游刃有余，可以減少持股比例稀釋導致控制權流失的風險。

評級面臨的主要風險。

資本運作進程低于預期。

估值。

我們預測公司2015~2017年每股收益分別為0.98元、1.97元、2.09元，目前股價對應2016年預測市盈率為14倍。我們預計后續資本運作將為公司帶來翻倍以上業績增長，同時公司金控平臺思路下，存在多元金融資產注入預期，給予20倍市盈率，對應股價為40.00元。

衛士通：聯手華為推出mate8VoLTE安全手機

機構：廣發證券股份有限公司

事件。

12月14日上午，中國移動、華為、衛士通在“2015年中國移動全球合作伙伴大會”上發布全球首款基于VoLTE通信加密解決方案的旗艦產品-中國移動華為mate8VoLTE安全手機(尊御版).

基于高端mate8手機，安全與用戶體驗兼得。

作為全球首款VoLTE通信技術的安全旗艦手機，中國移動華為mate8VoLTE安全手機(尊御版)基于海思麒麟950芯片，構建了系統化的安全構架體系，實現完全自主可控，同時兼顧用戶體驗。并采用衛士通公司經國家權威機關認可的商用密碼算法和自主TF密碼卡，對VoLTE語音通話內容進行全程加密保護，徹底杜絕惡意竊聽，實現真正的通話安全。

安全手機增加合作伙伴華為，明年出貨達預期概率增加。

衛士通此前與中國移動、中興通訊聯手推出的安全手機2015年度出貨量未達預期，并對業績造成了一定拖累。此次增加合作伙伴華為，近兩年在國產手機市場優勢明顯，全球和國內出貨量都排名領先。此次衛士通安全手機選擇的搭載平臺為華為最新發布的高端旗艦機型-mate8。我們因此預計衛士通2016年在安全手機業務上出貨量符合預期概率將增加。

盈利預測。

我們在11月29日發布的盈利預測基礎上加上我們保守估計得出的16,17年華為Mate8VoLTE安全手機帶來的增量收入和盈利，預計公司2015-2017年度EPS分別為0.327,0.469,0.633元。對2016年的盈利增速上調19.2%。

風險提示。

安全手機產品未來增長仍需要觀察，政府/運營商推廣力度有不確定性；

蘇寧環球：搭好臺重要，唱好戲更重要

機構：廣發證券股份有限公司

與FNC簽署諒解備忘錄，大文體布局有望加速落實。

2015年12月12日，蘇寧環球股份有限公司的全資子公司蘇寧環球傳媒有限公司(簡稱“蘇寧環球傳媒”)與韓國FNCEntertainmentCo。，Ltd(簡稱FNC)簽署了《諒解備忘錄》。蘇寧環球傳媒前期與NFC已經簽署相關協議，為了加快具體合作項目的推進，達成了以上的相關合作意向。在諒解備忘錄中公布的各類項目未來的運營及收益都將由合資公司直接承擔，眾多高質量的成熟的項目植入，將縮短前期合資公司的籌備時間，有望在1-2年內便成為上市公司新的業績增長點。

成熟市場優質項目在華空間巨大。

該備忘錄主要包括了籌辦演唱會、綜藝節目、藝人培訓以及天團培訓和影視作品方面的合作。上述合作在雙方合資公司成立以后將無條件置入合資公司，這也顯示了公司加快文體領域布局的決心和力度。FNC現有藝人無論是歌手組合還是文藝主持，在中國都有極高的知名度，現有的演出及活動可以為合資公司貢獻可觀的收入，更重要的是，引入韓國娛樂行業成熟的培訓和經營體系，在合作的同時加強學習和培養后備力量，創造高品質可持續的文化產業經營業務。

預計公司15、16年EPS分別為0.32、0.48元，維持“買入”評級。

公司14年開始轉型布局，15年提出“大文娛+大健康+大金融”的三大轉型布局方向，經過半年的頂層設計規劃，現在已經進入加速落地階段，此次協議的簽署有利于公司與FNC合作業務在公司的開展且會在短時間內提升合資公司的盈利能力。

風險提示。

公司轉型期現有業績對于股價的支撐較弱，轉型拓展存在不確定性。